主要收获：
- Pinterest 的月活跃用户达到 6 亿，Z 世代用户目前占该平台用户的一半以上。
- 根据目前的增长趋势，到 2027 年 12 月，PINS 每股收益可达 39.33 美元。
- 这一目标意味着，从目前 26.08 美元的价格来看，总回报率为 50.8%，年回报率约为 22.4%。
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Pinterest(PINS)的与众不同之处在于它是一个 "登录 "平台，在这个平台上，用户会发出明确的购买信号。
与其他社交应用不同，85% 的用户直接访问移动应用，这意味着 Pinterest 拥有自己的受众，不会受谷歌搜索算法的摆布。
2025 年第三季度，Pinterest 的营收增长了 17%，达到 10.49 亿美元，公司已成功地从 "橱窗购物 "转变为效果广告平台。
事实上，在过去三年里，广告商获得的向外点击量猛增了 5 倍。通过使用人工智能，Pinterest 在用户输入搜索之前就能预测到他们可能喜欢的东西，从而创造了一种西方世界独一无二的 "主动式 "购物体验。
Pinterest 的市值为 176 亿美元，股价从历史高点下跌了 70% 以上。让我们拭目以待这家社交媒体巨头能否在未来 24 个月内实现复苏。
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模型对 Pinterest 股票的启示
我们通过研究 Pinterest 向人工智能驱动型广告的转变及其国际货币化差距，评估了 Pinterest 的上升空间。
根据年收入增长 15%、营业利润率 11% 的预测，我们的模型预测该股在未来两年内将从 26.08 美元上涨到 39.33 美元。
这假定市场采用保守的 16 倍市盈率，大大低于该公司 59.3 倍的 5 年平均市盈率。
我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 PINS 股票使用的假设：
1.收入增长：15
Pinterest 的增长主要由两大引擎推动：人工智能效率和国际扩张。该公司的人工智能广告套件 "Pinterest Performance+"让中小型企业更容易投放广告。
与传统方法相比，使用这些自动化工具的零售商的转化率提高了 24%。
国际市场是最大的 "隐藏 "机会。目前，83% 的 Pinterest 用户居住在美国和加拿大以外的地区，但他们仅占收入的 25%。
随着 Pinterest 将其 "美国玩法 "推广到欧洲和世界其他地区，国际市场收入的增长速度是美国市场的两倍多。
我们相信，随着这些全球用户更好地实现货币化，15% 的年增长率是可以实现的。
2.运营利润率 11%
随着 Pinterest 的技术越来越智能，盈利能力也在不断提升。虽然人工智能的运行成本高昂，但 Pinterest 使用的 "开源 "模型比标准的专有模型有效 30%，成本却低得多。
超过 90% 的调整后收益（EBITDA）直接转化为自由现金流。这使得 Pinterest 能够为新项目提供资金，比如声控 "Pinterest 助手"，而无需背负沉重的债务。
我们预测，到 2028 年，运营利润率平均将达到 11%，高于过去一年 4.9% 的历史平均水平。
3.退出市盈率：16 倍
目前，市场对 Pinterest 的市盈率（P/E）估值约为 14.3 倍（未来 12 个月）。
从历史数据来看，该股的市盈率要高得多，过去五年的平均市盈率为 35.4 倍。我们的模型采用的是保守的16 倍倍数。
如果该公司能继续证明自己能抓住 Z 世代购物者并实现国际利润增长，那么这个倍数很容易就会扩大，从而提供比我们当前目标更高的上涨空间。
如果情况变好或变坏会怎样？
根据 Performance+ 的采用速度和国际货币化轨迹，PINS 股票到 2030 年的不同情景显示了不同的结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低度情况：如果收入增长保持在 11% 左右，利润率受到压力，我们仍能看到13% 的年回报率。
- 中等情况：如果营收增长在 12% 至 15% 之间，利润率稳步扩张，该股的年回报率将达到22.5%。
- 高度情况：如果 Pinterest 成为 Z 世代的主流人工智能购物工具，并获得更多 "绩效 "广告预算，年回报率可达31%。
即使在保守的情况下，Pinterest 股票也能带来丰厚的回报，这得益于其独特的视觉优先购物体验、搜索和策划方面更深入的用户参与，以及庞大的国际货币化跑道和刚刚开始在全球范围内推广的经过验证的低漏斗玩法。
Pinterest 向全渠道购物目的地的转型正在奏效。
对于投资者来说，创纪录的用户增长和对人工智能成本的严格控制使其成为社交商务领域一个引人注目的增长故事。
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Pinterest 股票还有多少上涨空间？
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