美元树股票的主要数据
- 当前价格： 约 114 美元（2026 年 5 月 29 日）
- 26 财年第一季度调整后每股收益： 1.74 美元，同比增长 38
- 26 财年第一季度总收入： 49.8 亿美元，同比增长 7.2
- 26 财年第一季度调整后息税前利润率： 9.5%，同比增长 110 个基点
- 26 财年第一季度自由现金流： 3.92 亿美元，同比增长 202
- 26 财年调整后每股收益指引（上调）： $6.70-$7.10
- TIKR 模型目标价：171 美元
- 隐含上涨空间：约 51
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美元树股票大涨 17%，缩水改善推动每股收益增长 38
5 月 28 日，Dollar Tree 公司股票（DLTR）大涨超过 17%，因为这家折扣零售商公布的 26 财年第一季度调整后每股收益为 1.74 美元，比市场预期的 1.54 美元高出约 13%，同比增长 38%。
这一增长主要来自毛利率的扩大，而非关税的减免。
毛利率同比增长了 120 个基点，这主要得益于收缩率降低、有利的运费和商品利润率的提高，而关税仍然是一个不利因素，被公司自身的成本杠杆所抵消。
首席财务官斯图尔特-格兰丁宁（Stewart Glendinning）在26 财年第一季度财报电话会议上说："最大的驱动因素是缩水，这显然是一个很好的表现。我们说过要在这方面采取行动，而且我们已经采取了行动。"这一改进与金牌商店标准计划和有针对性的产品保护措施直接相关，目前已在整个车队产生了可衡量的结果。
Dollar Tree 正在进行的店面标准化工作已将低于黄金标准的店面比例从投资者日时的 42% 降低到现在的不到三分之一，这一结构性改善直接减少了收缩损失，并在未来三到五年内支持更稳定的店面经济效益。
在门票增长 4.5%、客流量仅下降 1%的推动下，本季度可比门店销售额在去年同期艰难的基础上增长了 3.5%，这符合管理层的预期，与第四季度相比连续提高了 20 个基点。
公司还展示了不断加速的资本回报：Dollar Tree 在第一季度回购了 5.95 亿美元的股票，在过去的 12 个月中，股票数量减少了约 8%，并在此期间通过回购向投资者返还了 17 亿美元。
本季度自由现金流达到 3.92 亿美元，同比增长 202%，这得益于库存同比下降 9%，尽管销售额增长了 7.2%。
管理层将 26 财年全年调整后每股收益指引上调至 6.70 美元至 7.10 美元，全年净销售额指引上调至 205 亿美元至 207 亿美元，反映了 3% 至 4% 的可比店面销售增长，上调的展望吸收了燃料成本上升将持续到年底的假设。
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美元树的利润率恢复是真实的，而且正在加速
第一季度总营收达 49.8 亿美元，同比增长 7.2%，这是继家庭美元重组后连续第五个季度实现营收正增长。
GAAP 营业利润率为 9.1%，与去年同期的 8.3% 相比有了显著增长，这主要得益于收缩率的改善、有利的运费和商品利润率等推动毛利率增长的因素。
包括 TSA 收入在内的公司 SG&A 增长了 70 个基点，达到收入的 2.4%，同比下降了 15%，即使公司吸收了更多的营销投资和更高的一般责任成本。
库存下降到了 4.25 亿美元的水平，而如果库存在过去 12 个月中只是与销售额同步增长的话，库存本会增加 4.25 亿美元，营运资本的改善直接支持了 3.92 亿美元的自由现金流，以及公司在不动用信用贷款的情况下为 5.95 亿美元的回购提供资金的能力。
Dollar Tree 的股价为 113 美元，是否被低估了？TIKR 模型显示了什么
到 2031 年 1 月，TIKR 对 Dollar Tree 股票的基本估值约为 171 美元，这意味着从目前约 113 美元的价格来看，总回报率约为 51%，或在未来约 5 年内年化回报率约为 9%。
如果缩水情况继续以目前的速度改善，并且下半年的客流量如管理层预计的那样转为正值，那么到 2035 年 1 月，中度情况下的股价将达到约 221 美元，意味着总回报率约为 95%，年化回报率约为 8%。
如果采取较为保守的方案，即客流量持续低迷，燃料成本上升，压缩后半期的利润空间，那么到 2035 年 1 月，客流量将缩小到约 172 美元的低方案，这意味着总回报率约为 52%，年化收益率约为 5%。
如果多价位渗透率进一步加快，营销投资带来可观的出行频率增长，那么高位情景将达到约 275 美元，意味着约 143% 的总回报率，或约 11% 的年化回报率。
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美元树公司 26 财年第一季度财报表现如何？
美元树公司 26 财年第一季度调整后每股收益为 1.74 美元，比市场预期的 1.54 美元高出约 13%，同比增长 38%。收入达到 49.8 亿美元，同比增长 7.2%，可比店面销售增长 3.5%，门票增长 4.5%。
毛利率增长 120 个基点，主要得益于收缩率的改善、有利的运费和更高的商品利润率，关税仍然是一个不利因素，但被内部成本行动完全抵消。
管理层将 26 财年全年调整后每股收益预期提高到 6.70 美元至 7.10 美元，净销售额预期提高到 205 亿至 207 亿美元。
Dollar Tree 的股价被低估了吗？
TIKR 对 Dollar Tree 股票的基本估值约为 171 美元，这意味着从目前约 113 美元的价格算起，总回报率约为 51%，即未来 4.7 年的年回报率约为 9%。
第一季度的自由现金流同比增长 202%，达到 3.92 亿美元，而股票数量在过去 12 个月中下降了约 8%，这两项发展支持了基本情况所要求的每股收益复合增长。
关键的变量是客流量：如果两年的客流量趋势继续改善，并如管理层预计的那样在下半年转为正值，那么基本情况就会得到很好的支持。
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