戴尔科技公布 2027 年第一季度营收为 438 亿美元，比市场预期高出 80 亿美元

Gian Estrada • 7 分钟读数

评论者: David Hanson

最后更新 May 29, 2026

戴尔股票的关键数据

当前价格： 约 317 美元（2026 年 5 月 28 日）
27 财年第一季度营收： 438 亿美元，同比增长 88
27 财年第一季度调整后每股收益：4.86 美元，同比增长 214%，比市场预期的 2.96 美元高出约 64
27 财年第一季度人工智能服务器收入： 161 亿美元；人工智能积压：513 亿美元（创纪录）
27 财年第一季度 Ebitda：49亿美元，同比增长115
27 财年收入指引（上调）：1,650亿-1,690亿美元，中点增长约50%，上调270亿美元
27 财年调整后每股收益指引（上调）：17.90 美元（中间值）：17.90美元（中点），同比增长约75
TIKR 模型目标价： 341 美元
隐含升幅： 约 7

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戴尔股票刚刚发布了有史以来最大的一季度财报

dell stock q1 2027 earnings — 戴尔股票 2027 年第一季度收益（美元 **(TIKR)**

戴尔科技公司（DELL）5 月 28 日发布了创纪录的 27 财年第一季度财报，营收达到 438 亿美元，同比大涨 88%，超出市场预期 80 多亿美元，这主要得益于人工智能基础设施需求浪潮的加速而非平缓。

本季度最引人注目的数字是：AI 服务器营收 161 亿美元，同比增长近 9 倍，单季新增 AI 订单 244 亿美元。

戴尔股票的基础设施解决方案集团实现收入290亿美元，同比增长181%，连续9个季度实现两位数或更高增长；ISG营业收入达到创纪录的31亿美元，同比增长206%。

公司首席执行官兼副董事长杰弗里-克拉克（Jeffrey Clarke）在27 财年第一季度财报电话会议上表示："我们的销售渠道从未像现在这样健康，它们的增长速度实际上超过了历史最高水平，这让我们有信心将今年的收入指引提高 270 亿美元。

戴尔在第一季度的人工智能积压订单达到创纪录的 513 亿美元，而其活跃的人工智能客户数量超过了 5000 家，在过去六个月中增长了 50%以上。

需求激增并不局限于人工智能服务器：传统服务器收入增长了 92%，原因是企业正在更新老化的机队，大多数装机量仍在运行第 14 代或更老的硬件；CSG 收入增长了 17%，商用 PC 需求连续第七个季度实现增长；存储收入攀升了 8%，原因是戴尔 IP 需求连续五个季度实现高于市场的增长。

管理层将 27 财年全年营收和摊薄后每股收益（EPS）的中间值分别上调至 1,650 亿-1,690 亿美元和 17.90 美元，与 90 天前发布的指导值相比，分别增加了 270 亿美元和 5 美元，这一上调幅度反映了第一季度的强劲表现和下半年能见度的提高。

克拉克表示，该公司预计今年仍将有大量的人工智能积压订单，这为进入 28 财年提供了一个内在的需求底线。

代理人工智能正在为基于传统 CPU 的服务器带来增量拉动，Clarke 描述了一个新的 "驾驭 "工作负载类别，在这个类别中，连续、I/O 密集型代理任务与 GPU 集群一起在 CPU 基础架构上运行，从而扩大了市场认为已经成熟的细分市场的 TAM。

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戴尔股票运营杠杆创 20 年新高，收入翻了一番

dell stock financials — 戴尔股票财务数据 **(TIKR)**

戴尔第一季度营业收入为 42 亿美元，而 26 财年第一季度营业收入为 17 亿美元，同比增长 154%，营业利润率从 7.1% 上升到 9.7%。

正如首席财务官大卫-肯尼迪（David Kennedy）在电话会议上所指出的那样，这主要得益于规模效应：运营支出仅增长了 9%，达到 37 亿美元，而收入却增长了 88%，从而将运营支出占收入的比例压缩到了 8.4%，这是 20 多年来的最低水平。

利润表中八个跟踪季度的轨迹显示了一个一致的方向：运营利润率从 2024 年 5 月季度的 4.8% 上升到最近一个季度的 9.7%，唯一的中断是 2025 年 5 月季度的 5.5%，这反映了在销量扩大到足以吸收较低的单位利润率之前的过渡性人工智能服务器组合压力。

损益表中的紧张因素是人工智能组合：27 财年第一季度的毛利率从 25 财年各季度的 20%-22% 下降到 18.1%，这是因为人工智能服务器的毛利率在结构上低于传统服务器或存储；管理层表示，如果不考虑人工智能组合，毛利率同比是上升的，这意味着毛利率的压缩是机械性的，随着戴尔 IP 存储和服务在不断扩大的人工智能客户群中的附加值增加，毛利率的压缩会逆转。

2026 年戴尔股价是否被低估？TIKR的341美元目标和供应时间表

TIKR 的基本情况是，到 2031 年 1 月，戴尔股票的估值约为 341 美元，这意味着从当前 317 美元的价格算起，总回报率约为 7%，即在近 5 年的时间里，年化回报率约为 1.5%。

dell stock valuation model results — 戴尔股票估值模型结果 **(TIKR)**

如果人工智能服务器的需求继续朝着全年 600 亿美元的目标扩展，戴尔 IP 存储的附加率与 5,000 多名客户群一起攀升，那么 TIKR 的高位股价将达到约 511 美元，意味着约 61% 的总回报率或约 6% 的年化回报率。

如果供应限制持续到 28 财年，利润扩张停滞在当前水平，则低位情况下的股价约为 321 美元，意味着总回报率略高于 1%，年化回报率大致持平。

中值结果约为 412 美元，这取决于供应正常化的时间表和管理层维持第一季度运营杠杆的能力。

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戴尔科技公司 27 财年第一季度财报表现如何？

戴尔股票在 27 财年第一季度的调整后每股收益为 4.86 美元，比 2.96 美元的市场预期高出约 64%，是近期历史上高出幅度最大的一次。

营收达到 438 亿美元，同比增长 88%，其中人工智能服务器营收为 161 亿美元，同比增长近 9 倍。在创纪录的 244 亿美元人工智能订单和连续九个季度两位数收入增长的推动下，ISG 营业收入达到 31 亿美元，同比增长 206%，成为主要的盈利引擎。管理层将全年收入和每股收益的指导目标分别上调至 1,650 亿至 1,690 亿美元和 17.90 美元，中间值分别增加了 270 亿美元和 5 美元。