Bath & Body Works 股票的主要统计信息
- 当前价格： 约 19 美元（2026 年 5 月 27 日）
- 2026 财年第一季度调整后每股收益： 0.32 美元，比市场预期的 0.29 美元高出约 10
- 2026 财年第一季度净销售额： 13.8 亿美元，超出市场预期 13.6 亿美元 1.3%，同比下降 3.2
- 2026 财年第一季度每股收益：2.12 亿美元 2.12 亿美元，高于市场预期的 2.05 亿美元；息税折旧摊销前利润率为 15.4
- 2026 财年第一季度自由现金流： 1.95 亿美元，同比增长 29.1
- 2026 财年调整后每股收益指导（重申）：2.40-2.65 美元$2.40-$2.65
- TIKR 模型目标价：约 31 美元
- 隐含上涨空间：约 59
Bath & Body Works 第一季度财报预喜，消费者至上的转型初见成效
Bath & Body Works（BBWI）2026 财年第一季度的业绩好于预期，调整后每股收益为 0.32 美元，高于一致预期的 0.29 美元，净销售额为 13.8 亿美元，高于预期的 13.6 亿美元，尽管收入同比下降了 3.2%。
尽管整个业务面临持续的潜在压力，但公司依靠成本控制、SG&A 时间效益和早期产品创新获胜，仍然实现了业绩超预期。
本季度最可信的证明是肥皂和消毒剂业务，新的保湿和活肤洗手液配方使平均单位零售额（AUR）和SKU生产率都实现了两位数的增长，而这种新形式并不包括在一个关键的促销活动中。
首席执行官丹尼尔-希夫（Daniel Heaf）在2026 财年第一季度的财报电话会议上表示，"更好的产品明确传达了胜利"，洗手液的表现与消费者至上的配方模式直接相关，即更强的成分、升级的包装、集中的营销和更敏锐的执行力共同发挥作用。
国际业务为公司带来了第二轮增长，7000 万美元的净销售额同比增长了 9%，国际零售额增长了两位数。
本季度还出现了一个严重的问题：由于迪士尼公主 2 合作项目中有意的配饰组合变化，以及日常奢华香水专营权过于激进的回撤，身体护理业务出现了中位数的下滑，管理层正通过自 2026 年 5 月起重新上架 10 款新香水来纠正这一问题。
亚马逊于 2026 年 2 月推出，每周实现两位数的增长，吸引了更年轻、更富裕的消费者，创造的 AUR 超过了公司自己的数字渠道，大约有 94 个 SKU 在亚马逊上销售，约占店内活跃商品种类的 7%。
自由现金流为 1.95 亿美元，同比增长 29.1%，公司重申其 2026 财年自由现金流指导值约为 6 亿美元，同时在本季度赎回了 2.84 亿美元的 2027 年 1 月期票据。
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2026 年 Bath & Body Works 的股价是否被低估？
TIKR的基本假设认为，到2031年1月，Bath & Body Works的股价约为31美元，这意味着从目前的19.45美元价格算起，总回报率约为59%，或在约5年内年化回报率约为10%。
如果后半期的创新周期恢复了身体护理产品的销售量和 AUR，并且从 7 月份开始的全套门店导航更新提高了转换率，那么 TIKR 的模型得出的中期股价约为 38 美元，意味着约 95% 的总回报率，年化收益率约为 8%。
更为保守的结果是，在收入出现拐点之前，转型就已经开始，股价将接近 32 美元，总回报率约为 65%，年化收益率约为 6%。
上行的情况是，产品相关性得到更充分的恢复，亚马逊成为一个重要的消费者购买渠道，股价将接近 43 美元，总回报率约为 123%，年化收益率约为 10%。
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Bath & Body Works 2026 财年第一季度财报表现如何？
Bath & Body Works 2026 财年第一季度调整后每股收益为 0.32 美元，比市场预期的 0.29 美元高出约 10%。
净销售额达到 13.8 亿美元，超过了一致预期的 13.6 亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 2.12 亿美元，超过了预期的 2.05 亿美元，利润率为 15.4%。
每股收益超出预期的主要原因是成本控制：调整后的 SG&A 美元与去年持平，"为增长加油 "计划节省的费用部分抵消了顶线去杠杆化的影响。管理层重申，全年调整后每股收益指导值为 2.40 美元至 2.65 美元，自由现金流约为 6 亿美元。
Bath & Body Works 的股票价值被低估了吗？
根据 TIKR 的基本假设，到 2031 年 1 月，Bath & Body Works 的股价约为 31 美元，这意味着从目前的 19.45 美元价格计算，总回报率约为 59%，年化回报率约为 10%。
第一季度的自由现金流为 1.95 亿美元，同比增长 29%，公司重申 2026 财年的 FCF 约为 6 亿美元，为转型提供了持久的现金生成底线。
关键的变量是身体护理产品的复苏：如果下半年的创新能恢复该公司最大类别产品的单位销量和 AUR，那么基本情况就会得到很好的支持。
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