核心要点
- CoreWeave 股价在过去一周（截至周一收盘）下跌了 23.9%，并创下 52 周新低。大部分跌幅出现在周三，当时其 2032 年到期的票据价格跌破面值的 80 美分。
- 债券抛售使得为 CoreWeave 今年计划 350 亿至 390 亿美元的资本支出融资成本更高。
- CoreWeave 预计第三季度利息支出为 8.6 亿至 9.4 亿美元，而其调整后营业利润预计为 2 亿至 2.6 亿美元。
- 高盛周一将股票评级上调至“买入”，但反弹未能持续，11 月公布的第三季度业绩才是下一个真正的考验。
CoreWeave (CRWV) 股价在过去一周（截至周一收盘）下跌了 23.9%，并在周一触及新的 52 周低点。在此次新云股抛售中，Nebius (NBIS) 下跌了 19%，但 CoreWeave 的债券是此次抛售的中心。
债券率先失守
周三，CoreWeave 2032 年到期的 9.625% 票据价格跌破面值的 80 美分，收益率约为 15%，股价下跌 15.5%。
首席执行官 Mike Intrator 在给员工的备忘录中反驳道：
“当你正在建设一种新型科技公司时，市场会存在误解并做出非理性行为的时期。”
他还表示，积压订单足以覆盖债务。在周四反弹 5.9% 之后，由于对加息和 AI 融资的担忧冲击科技板块，该股周五又下跌了 11.9%。
债务积累速度很快。
截至 6 月 30 日，债务已达到 516 亿美元。
TIKR 追踪了 41 位分析师对 CoreWeave 的看法。有多少人给出“买入”评级？
在一个地方查看 CoreWeave 的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的收入和盈利预测。超过 50 万投资者使用 TIKR 研究此类股票。查看 CoreWeave 的分析师评级
每一美元新融资成本更高
此次抛售使得 CoreWeave 的下一次贷款成本更高（票据的固定票息使当前账单保持不变），而该公司今年计划资本支出为 350 亿至 390 亿美元。
第二季度利息支出为 6.4 亿美元，而营业亏损为 4900 万美元。管理层预计第三季度利息支出为 8.6 亿至 9.4 亿美元，几乎是其预计的 2 亿至 2.6 亿美元调整后营业利润的 4 倍。
看涨的理由依赖于英伟达 (NVDA)，该公司已同意在 2032 年 4 月之前购买 CoreWeave 的未售出产能。英伟达首席执行官黄仁勋周四[告诉彭博社](LINK NEEDED)，CoreWeave 的“资本成本实际上正在下降”。
债券市场并不认同。
高盛上调评级，股价反应平淡
高盛周一将 CoreWeave 评级上调至买入，但将其目标价从 139 美元下调至 106 美元。CoreWeave 盘前 7% 的涨幅（Nebius 和其他新云股也同步上涨）未能持续，股价触及了新的低点。
周一的其他目标价范围从 MoffettNathanson 的 89 美元到富国银行的 160 美元不等。市场共识几乎没有变化。
平均目标价为 140.58 美元，比周一收盘价高出约 130%。按 1.7 倍的远期市销率计算，该股估值是过去一年中最便宜的，而其平均值为 3.9 倍。
11 月才是真正的考验
Intrator 表示，他将在下一次财报电话会议（预计在 11 月）上向市场展示事实。关注利息支出与调整后营业利润的对比，以及新的借贷成本。
我的看法：债券价格反映了一个真实的问题，我会等到 11 月的数字出来后再考虑买入。当然，更便宜的新融资或强劲的积压订单更新可能会迅速改变这一局面。
那么 CoreWeave 股票的实际价值是多少？
TIKR 让你在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在 TIKR 的估值模型中输入几个假设，就能看到 CoreWeave 可能的价值。可以从华尔街共识预测开始，或者调整输入参数以反映您自己对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章并非旨在提供 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR Terminal 的投资数据和分析师预测创建内容。我们的分析可能不包括近期的公司新闻或重要更新。TIKR 对提及的任何股票均无持仓。感谢阅读，祝您投资愉快！
