主要收获：
- Carvana 2025 年的收入增长了 49%，达到 203 亿美元，零售量增长了 43%，接近 597,000 台。
- 根据我们的估值假设，到 2028 年 12 月，CVNA 的股价有可能达到每股 718 美元。
- 这意味着从目前的 403 美元价格计算，总回报率为 78.2%，未来 2.7 年的年回报率为 23.9%。
现在直播：使用 TIKR 的新估值模型（免费）>> 了解您最喜爱的股票的上涨空间有多大？
发生了什么？
Carvana (CVNA) 已成为市场上最引人注目的转机之一。该公司股价在过去一年中上涨了约82%，投资者现在正在讨论该公司在从2022年的低点大幅回升后能否继续扩大盈利规模。
该公司在 2025 年取得了创纪录的业绩，营收达到 203 亿美元，净利润达到 19 亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到 22 亿美元。零售销量增长了 43%，这表明在二手车市场竞争依然激烈的情况下，Carvana 的规模正在扩大。
近期的交易也受到了其首次 5 对 1 股票拆分的影响。Carvana 表示，拆股调整后的交易预计将于 5 月 7 日开始，但还需等待 5 月 5 日股东年会的批准。路透社报道称，由于拆股可以提高可得性和流动性，该公司股价在公告发布后上涨。
投资者仍在密切关注成本。由于调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）不及预期，尽管收入和单位销售额都很强劲，该公司股价在第四季度后下跌。
如果单位增长率、单车毛利和运营纪律继续改善，那么 Carvana 的股票在 2029 年之前都能带来丰厚的回报。
模型对 Carvana 股票的启示
我们分析了 Carvana 股票的上涨潜力，所使用的估值假设是基于快速的收入增长、二手车零售经济的改善以及随着公司规模的扩大运营杠杆的增强。
根据 24.0% 的年收入增长率、9.3% 的营业利润率和 50.0x 的正常化市盈率，模型预测 Carvana 的股价可能会从每股 403 美元上涨到 718 美元。
这将是 78.2% 的总回报率，或未来 2.7 年 23.9% 的年回报率。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 Carvana 股票使用的假设：
1.收入增长率：24
2025 年，随着零售单位销量攀升，营收达到 203 亿美元，Carvana 的增长速度急剧加快。该公司全年共售出近 59.7 万辆零售车，显示其在线二手车模式继续扩大份额。
下一阶段的发展取决于 Carvana 能否在保持销量扩张的同时，又不损失太多利润。二手车的可负担性、库存可用性、融资需求和翻新能力都会影响收入的增长速度。
根据分析师的一致预期，我们采用了 24.0% 的预测值。这反映了 Carvana 数字零售模式带来的份额持续增长，但也假定增长速度将从 2025 年的 49% 放缓。
2.运营利润率9.3%
2025 年，Carvana 的营业利润率达到 9.3%，与前几年的亏损相比有了很大改善。这是因为一旦翻新中心、物流和技术基础设施得到更好的利用，该公司的模式就具有很高的固定成本杠杆作用。
2025 年的毛利率为 20.6%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到 22 亿美元。这表明，扭亏为盈不再仅仅是收入的增长，还包括将更高的汽车产量转化为更强的利润。
根据分析师的一致预期，我们采用 9.3% 的营业利润率。这假定 Carvana 能在控制翻新成本、物流费用和融资相关压力的同时，保持近期的利润率增长。
3.退出市盈率：50 倍
Carvana 的估值仍然很激进，因为投资者对持续增长和利润率扩张进行了定价。由于市场认为 Carvana 是一个可扩展的数字平台，而不仅仅是一个传统的连锁经销店，因此该公司股票的交易价格较大多数汽车零售商要高。
这种溢价也带来了风险。如果单位增长放缓或利润率下降，由于预期较高，股价倍数可能会迅速压缩。
根据分析师的一致预期，我们维持 50.0x 的退出倍数。这反映了 Carvana 的增长态势、不断改善的盈利能力，以及在二手车零售领域不断扩大份额的潜力。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据零售单位增长、利润率执行情况和估值纪律，CVNA 股票到 2030 年的不同情景显示了不同的结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低方案： 二手车需求放缓，利润增长难以持续 → 年回报率为 18.7
- 中位情况： Carvana 继续扩大零售单位规模，同时保持更强的盈利能力 → 23.3% 的年度回报率
- 高案例： 市场份额增长加快，经营杠杆扩张更快 → 28.0% 年度回报
该股的下一步走势可能取决于 2026 年第一季度的业绩和管理层的最新增长评论。4 月 29 日的财报电话会议将为投资者提供有关单位增长、GPU 和成本趋势的更多细节。如果 Carvana 继续扩大营收，同时保护利润率，其估值将继续得到支持。
查看分析师目前对 CVNA 股票的看法（使用 TIKR 免费） >>>
你应该投资 Carvana 公司吗？
真正了解情况的唯一方法是亲自查看数据。通过 TIKR，您可以免费访问相同的机构质量的财务数据专业分析师正是利用这些数据来回答这个问题的。
调出 CVNA，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度收入和盈利的预期、估值倍数随时间的变化情况，以及目标价格是上升还是下降。
您可以 建立一个免费的观察列表来跟踪 CVNA以及您关注的其他所有股票。无需信用卡。只需您自己决定所需的数据。
寻找新机会？
- 查看 亿万富翁投资者正在购买的股票，让您跟随聪明的投资者。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
