IGM Financial Inc.(IGM) 是加拿大最大的多元化财富和资产管理公司之一，截至 2025 年 10 月，管理的总资产超过 3070 亿加元。公司通过其核心子公司 IG Wealth Management 和 Mackenzie Investments，为 200 多万加拿大人提供全面的财务规划和投资管理服务。公司通过战略入股 Wealthsimple、洛克菲勒资本管理公司（Rockefeller Capital Management）、华夏基金（ChinaAMC）和诺斯里夫资本公司（Northleaf Capital），进一步加强了其投资组合，为高增长的金融科技和全球私人市场提供了投资机会。
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在首席执行官詹姆斯-奥沙利文（James O'Sullivan）的领导下，IGM的战略以扩大客户资产、数字化现代化和全球多元化为中心。本季度，公司对 Wealthsimple 的投资公允价值增长了 46%，达到 22 亿美元，而对 Rockefeller 的投资公允价值比初始投资增长了 89%，达到 15.8 亿美元。这两项投资的内含价值合计超过每股 15 美元，与其加拿大核心特许经营权的稳定增长相得益彰。
管理层重申了对严格控制费用的重视，将年初至今的运营和支持费用增长率保持在 4% 左右，与 2025 年的目标一致。随着杠杆率降至调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的 1.42 倍，未分配资本接近 7 亿美元，IGM 将以资产负债表的灵活性和明显的盈利势头进入 2026 年。
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财务故事
2025 年第三季度是 IGM 又一个创纪录的季度。调整后净利润同比增长 23%，达到 3.012 亿美元，调整后摊薄后每股收益达到 1.27 美元的新高。管理和咨询的总资产攀升至 3,026 亿美元，比 2024 年增长 14%，而包括战略投资在内的总资产激增 22%，达到 5,624 亿美元。
| 指标 | Q3 2025 | 同比变化 | 注释 |
|---|---|---|---|
| 调整后净利润 | $301.2M | +23% | 在核心业务部门的带动下，创历史新高 |
| 调整后每股收益 | $1.27 | +23% | 季度每股收益创历史新高 |
| 净流入 | $2.4B | - | IG Wealth + Mackenzie |
| 资产管理与评估（包括战略） | $562.4B | +22% | 合并资产创历史新高 |
| Wealthsimple 估值 | $2.2B | +46% | 2025 年 10 月完成交易 |
| 洛克菲勒估值 | $1.6B | +89% | 计划于 2025 年第四季度进行二次出售 |
| 每股股息 | $0.5625 | - | 派息率为调整后每股收益的 51 |
| 杠杆率（债务总额/每日息税折旧摊销前利润） | 1.42x | ↓ | 低于去年的 1.61x |
净流入资金总额达 24 亿美元，与去年同期的资金流出量相比，出现了大幅好转，反映出 IG Wealth 和 Mackenzie 两家公司的广泛实力。IG Wealth Management 净流入 4.26 亿美元，连续第五个季度实现正销售额，而 Mackenzie Investments 净销售总额达 20 亿美元，其中包括 4.07 亿美元的零售投资基金。
分部业绩凸显了 IGM 多元化的盈利基础：财富管理部门的调整后净利润为 1.582 亿美元，同比增长 26.7%；资产管理部门的净利润为 1.106 亿美元，同比增长 21%。公司在华夏基金收益中所占比例上升了 40%，达到 4610 万美元，洛克菲勒和 Lifeco 的贡献也都有所提高。
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更广泛的市场背景
财富管理行业受益于第三季度更强劲的市场表现和投资者信心的恢复。各地区的股票指数均有所上涨，其中标准普尔/多伦多证券交易所指数（S&P/TSX）上涨 12.5%，标准普尔 500 指数上涨 8.1%，沪深 300 指数上涨 19%，推动 IGM 投资组合的客户指数回报率达到 6.2%。
在加拿大，整个行业的长期共同基金销售反弹，扭转了去年的赎回局面。IGM 的表现优于同行，在零售和机构渠道的基金流量和市场份额增幅均高于平均水平。公司与华夏基金、Northleaf 和 Wealthsimple 的合作，为传统公司难以渗透的高增长资产类别和技术驱动型投资者细分市场提供了独特的渠道。
1. 财富管理：IG Wealth 的持续增长
IG Wealth Management 报告的咨询资产达到创纪录的 1,559 亿美元，同比增长 14%。该业务录得 38 亿美元的总资金流入，净销售额继续保持正增长。值得注意的是，79% 的资金流入来自大众富裕阶层和高净值客户，这表明 IG 成功地加深了与高价值家庭的关系。
公司的抵押贷款和保险解决方案获得了发展，抵押贷款资金同比增长 12%，新保险保费同比增长 10%。IG Wealth 还在《2025 年投资经理人报告卡》（Investment Executive 2025 Report Card）中名列全方位服务经销商第一位，客户净促进者得分高达 81 分，为公司历史最高分。
2.资产管理：麦肯锡的发展势头和全球影响力
麦肯锡投资公司本季度业绩突出，资产管理规模达到创纪录的 2,395 亿美元，同比增长 13%。净销售总额达 20 亿美元，其中包括 2.65 亿美元的 ETF 强劲流入。零售共同基金赎回额从去年的 5.56 亿美元大幅缩减至 2.58 亿美元，反映了投资者情绪的改善和产品创新的竞争力。
公司在第三季度发行了 11 只新投资基金，并通过与 Northleaf Capital 的合作将业务拓展到私人市场，其资产管理规模增长了 16%，达到 344 亿美元。麦肯锡还通过华夏基金（ChinaAMC）提升了其在中国的地位，该基金在中国长期基金市场的占有率为 6.7%，排名第二，资产规模超过 3 万亿日元。
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3. 战略投资：Wealthsimple 和 Rockefeller Value Uplift
IGM 的金融科技和全球财富控股继续创造大量价值。Wealthsimple 的咨询资产超过 1000 亿美元，同比增长 94%，客户增长至 300 万。10 月份的一笔第三方交易将其估值提升至 22 亿美元，使其成为加拿大最有价值的私人金融科技公司之一。
与此同时，洛克菲勒资本管理公司（Rockefeller Capital Management）继续在美国扩张，客户资产增至 1,868 亿美元，同比增长 25%。IGM 计划在 2025 年第四季度出售其持有的一小部分洛克菲勒股份，但仍将是该公司的第二大股东，并保持长期战略一致性。
TIKR 的启示
IGM Financial 的第三季度业绩证实了其广泛的盈利实力、严谨的成本管理和不断扩大的全球影响力。IG Wealth 和 Mackenzie 这两项核心业务的客户资产均创下历史新高，而对 Wealthsimple 和 Rockefeller 的战略投资则产生了有意义的未实现价值，目前已可与 IGM 的传统市值相媲美。
财富管理需求、数字化应用和国际多元化等方面的利好因素仍然支撑着公司 2026 年的前景。随着净流入的改善、杠杆率的下降和费用增长的控制，IGM 正在股东回报和长期增长再投资之间展示出一条平衡之路。
2025 年，您应该买入、卖出还是持有 IGM Financial 股票？
IGM 将稳定的加拿大零售特许经营与快速增长的数字和全球投资相结合。公司持续的两位数盈利增长、可靠的股息以及 Wealthsimple 和 Rockefeller 带来的价值增值，使其成为金融行业中颇具吸引力的长期复合型企业。近期催化剂包括更多的金融科技货币化和麦肯锡利润率的持续扩张。
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