截至2026年7月的美洲银行股票要点
- 2026年第一季度，美国银行派发了20亿美元的普通股股息，并回购了72亿美元的股票；首席执行官布莱恩·莫伊尼汉向分析师表示，公司各业务部门的营收、利润、存款和贷款均实现增长。
- 季度股息为0.28美元，较两年前的0.24美元有所上升，且该派息水平已连续三个季度保持稳定。
- 30.59%的派息率搭配2%的股息率：盈利增速远超股息派发增速，为股息进一步上调留有充足空间。
- TIKR的中等情景模型预测，到2030年12月，美国银行股价目标价为76美元，这意味着以当前59美元的股价计算，总回报率为30%，年化回报率为6%。
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美国银行股价获得9%净利息收入的利好，但股息几乎未变
美国银行（BAC）2026年第一季度按全职员工（FTE）计算的净利息收入同比增长9%至159亿美元，这一数据足以促使管理层将全年净利息收入增长预期上调至6%至8%。 对于一只股息率仅为2%的股票而言，盈利增长速度之快与股息增长速度之慢之间的差距，已基本说明了一切。
营收达到303亿美元，同比增长7%。每股收益（EPS）上涨25%，至1.11美元。首席财务官阿拉斯泰尔·博思威克（Alastair Borthwick）将净利息收入超预期归因于贷款和存款的增长、固定利率资产的重新定价，以及全球市场客户交易活动的增加。 在同一场电话会议上，他指出，远期利率曲线已从预期两次降息转变为零次降息，这实际上对前景有所帮助：“如果利率保持不变，我认为我们没有太大的动力去调整计息业务的支付水平。”
资本回报的分配比例值得关注。本季度，美国银行的普通股股东共获得20亿美元的普通股股息。而股票回购规模高达72亿美元，远超股息总额。莫伊尼汉将这一策略解释为：将过剩资本用于支持资产负债表的增长，同时通过股息和回购将剩余资本返还给股东。
截至第一季度末，该行普通股一级资本（CET1）超过2000亿美元，CET1比率为11.2%，远高于监管下限。
莫伊尼汉主动透露了一个对关注股息的人来说至关重要的数字：管理缓冲目标。“比最低要求高出50个基点，这更接近我们的目标，”他在描述超出监管要求的长期资本缓冲时说道。 博斯威克补充道，拟议中的《巴塞尔协议III》最终方案以及全球系统重要性银行（G-SIB）附加费的调整，实际上可能会降低美国银行的总体资本要求，从而释放出更多可用于投资的资本。
经营杠杆率达到290个基点。效率比率改善至61%。拨备支出从一年前的15亿美元降至约13亿美元。信贷质量保持良好，净核销额同比下降，净损失率降至48个基点。
因此，该公司盈利增加、拨备减少，且拥有雄厚的资本储备。但每季度0.28美元的股息尚未对此作出任何反应。
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BAC的31%派息率持续缩减，股息却迟迟未见调整
过去两年间，季度股息从0.24美元逐步上调至0.26美元，再升至0.28美元，并已连续三个季度维持在0.28美元，这一水平将持续至2026年3月。每次上调幅度均较为温和。其增长轨迹本身平稳，而非激进。
与这一趋势相比，派息率却呈现出截然不同的态势。该指标在2024年9月达到36.15%的峰值，随后逐季回落：34.97%、34.67%、30.92%、28.94%。 该比率曾小幅回升至31.35%，随后在2026年第一季度稳定在30.59%。尽管股息金额本身有所增长，但盈利增速足以使派息率随之下降。这一比率印证了莫伊尼汉在电话会议中的描述：公司创造盈余资本的速度快于其分配速度。
以当前股价计算，美国银行股票的股息收益率为2%，接近过去一年的区间低点。其一年均值为2.07%，最高达2.32%，最低为1.85%。收益率的下降源于股价上涨，而非派息放缓。
对于一家ROTCE达16%、经营杠杆率为290个基点的银行而言，低于31%的派息率赋予了董事会很大的操作空间。收益率是否会在进一步压缩前迎来下一次上调，取决于股票回购持续消耗绝大部分回报的时间长短。
TIKR将美国银行目标价定为76美元，视其为“盈利机器”
TIKR的中位数模型预测，到2030年12月，美国银行股价目标价为76美元，这意味着从当前59美元的股价计算，总回报率为30%，年化回报率为6%。
该回报率反映了整个业务表现，而不仅仅是股息：净利息收入的增长势头、财富管理和市场业务领域的费用收入增长，以及持续的经营杠杆周期，都纳入了该模型的假设之中。
管理层预计全年净利息收入（NII）增长6%至8%，且第一季度所有业务线的收入和利润均实现增长。 博思威克指出，广泛的贷款增长、严格的存款成本管控，以及未来五年内固定利率资产重定价带来的持续利好，构成了持久的增长动力。以当前每股59美元的股价计算，美国银行股票在本季已充分反映了这些利好因素。
该模型设定的76美元目标价，是基于上述利好因素在未来四年半内持续叠加作用的预期。
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