Astera Labs 股票的关键统计数据
- 52 周区间： 85 美元至 356 美元
- 当前价格： 356 美元
- 市场平均目标价： 245 美元
- 最高目标价：297 美元
- 分析师共识： 11 位买入，7 位跑赢大盘，8 位持有
- TIKR 目标模型（2030 年 12 月）：828 美元
天蝎座X计划正式启动，Astera实验室股价从低点反弹320
Astera Labs（ALAB）是一家半导体连接公司，为人工智能数据中心的骨干提供动力，该公司 2026 财年第一季度实现营收 3.084 亿美元，同比增长 93%，环比增长 14%，超过了 2.92 亿美元左右的一致预期。
本季度的业绩并非建立在一个产品或一个客户的基础上。
公司的信号调节、以太网 AEC、内存控制器和 Fabric 交换机产品组合实现了广泛的收入增长，PCIe Gen 6 产品的收入首次超过了总收入的三分之一。
最重要的催化剂是 Scorpio X 系列：本季度，Astera 的扩展型人工智能光纤架构交换机从试生产进入初步批量出货阶段，旗舰产品 320 线路配置开始出货，并计划于 2026 年下半年实现全面量产。
首席执行官吉腾德拉-莫汉（Jitendra Mohan）在2026 年第一季度财报电话会议上明确阐述了这一时刻："我们预计，在 AI Fabric 的普及以及行业向 PCIe 6、800 gig 和 1.6T 以太网连接过渡的推动下，强劲的收入增长将持续到 2026 年，并进入 2027 年。"
除了交换机的增长，该公司还赢得了第二项定制设计，该设计使用了其Leo CXL内存控制器的改进版本，用于一个大型超级分频器的KV缓存卸载应用，为已经与英伟达（NVIDIA）合作开发的NVLink Fusion定制芯片项目锦上添花。
Astera Labs 的股价仅在 5 月 20 日这一天就飙升了 17% 以上，因为芯片股在英伟达发布财报前普遍上涨，这一天费城半导体指数跃升了 4.5%。
Northland Capital 以估值为由，将 ALAB 的评级从 "跑赢大市"（Outperform）下调至 "跑赢大市"（Market Perform），成为该季度后唯一一家被大幅下调评级的公司。
在 6 月份的 Computex 上，该公司举办了 Scorpio X 系列 320 通道交换机的现场演示，这是该设备在受控客户环境之外的首次公开展示。
第二财季的指导目标是实现 3.55 亿至 3.65 亿美元的收入，即在约 3.6 亿美元的中间点实现 15%至 18%的连续增长。
ALAB 分析师共识：为什么 245 美元的平均目标值不能说明全部问题？
约 245 美元的市场平均目标价比目前的 356 美元低了约 31%，这一差距乍看之下是看跌的，但却反映了在 Scorpio X 正式启动之前就达成共识的时机问题。
截至 5 月初，即第一季度财报发布后，活跃买方的最高目标价集中在 260 美元至 297 美元之间，摩根大通（JPMorgan）在 280 美元左右，杰富瑞（Jefferies）在 270 美元左右，加拿大皇家银行（RBC）在 270 美元左右，均在财报发布后上调了目标价。
持有评级的巴克莱银行目标价为 200 美元左右，这一数字是在 Scorpio X 初期销量公布和 Computex 演示确认之前确定的，这说明目标价的分布反映了交错的更新周期，而不是对未来业务的统一看法。
看涨的基本理由在于收入轨迹：一致预期 2026 年第二季度收入约为 3.6 亿美元，第三季度约为 4.1 亿美元，第四季度约为 4.7 亿美元，这意味着未来三个季度的同比增长率分别约为 87%、78% 和 73%。
预计同期正常化每股收益也将加速增长，市场预计第二季度约为 0.69 美元，第三季度约为 0.79 美元，第四季度约为 0.91 美元，与第一季度实际的 0.61 美元相比有所下降。
多头管理的近期风险是毛利率压缩：管理层预计第二季度非美国通用会计准则（Non-GAAP）毛利率约为 73%，低于第一季度的 76.4%，其中约 200 个基点的下降归因于与一家重要客户达成的非现金认股权证协议。
有 26 位分析师对 ALAB 进行了评级，而卖出评级为零，这种分布情况清楚地告诉你一件事：没有人认为 ALAB 的故事已经结束，即使在股价上涨之后，相对于其盈利轨迹，ALAB 的股价也被低估了。
目前，ALAB 的营收小于两家同行，但增长速度快于两家同行
在当前快照下，Astera Labs 的季度收入低于 Teradyne(TER) 和 Cloudflare(NET)，但其未来发展轨迹却与这两家公司截然不同。
泰瑞达在 2026 年第一季度公布的季度收入为 12.2 亿美元，而 Astera Labs 的季度收入为 3.1 亿美元，两者相差近 4 倍，但一致估计泰瑞达的收入在 2026 年第三季度将下降到约 10.1 亿美元，然后才会恢复，到 2027 年年中，没有一个季度的收入会明显超过第一季度的峰值。
Cloudflare 的上升趋势较为平稳，预计季度收入将从 2026 年第二季度的约 6.7 亿美元攀升至 2027 年第二季度的约 8.5 亿美元，四个季度的增长率约为 27%。
按美元绝对值计算，Astera Labs 预计将实现几乎相同的增长，从 2026 年第二季度的约 3.6 亿美元增长到 2027 年第二季度的约 5.4 亿美元，在较小的基数上实现了四个季度约 50% 的收入增长。
这种比较为 ALAB 的股票提供了结构性理由，而不需要估值论证：它是三家公司中唯一一家连续收入加速增长的公司，估算值没有出现短期周期性下降，而且产品组合尚未开始交付光学或定制硅收入。
关于 ALAB 的 TIKR 模型：到 2030 年约为 828 美元，路线图尚未充分定价
TIKR 的基本模型认为，到 2030 年 12 月，Astera Labs 的估值约为 828 美元，这意味着总回报率约为当前价格 356 美元的 133%，或在约 4 年半的时间内年化回报率约为 20%。
中度情景假设 2025 年至 2035 年的收入年复合增长率约为 26%，净利润率约为 35%，每股收益年增长率约为 24%，到 2034 年 12 月，10 年期的股价约为 1299 美元，内部收益率约为 16%。
如果执行速度放缓--Scorpio X 量产延迟、超级计算器资本支出放缓或光学项目推迟到 2027 年之后--低估值假设收入年复合增长率约为 24%，净利润率接近 33%，到 2034 年 12 月股价约为 881 美元，年回报率约为 11%。
如果路线图加速推进，定制硅项目、UALink 交换机和光学引擎提前上市，则高假设情况下的收入年均复合增长率约为 29%，净利润率接近 37%，到 2034 年 12 月股价约为 1859 美元，年化回报率约为 21%。
结论：根据中值 TIKR 模型，ALAB 的股价为 356 美元，其价值被低估了，因为五种产品的量产仍处于早期阶段，一条光学收入线尚未做出贡献，两个定制硅项目要到 2027 年才开始出货。
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Astera Labs 股票现在值得买吗？
ALAB 的产品路线图在一个关键方面领先于共识时间表：Scorpio X已于第一季度开始批量生产，而不是纯粹的下半年事件。
26 位分析师的卖出评级为零，TIKR 中期目标是到 2030 年达到约 828 美元，每股收益预计将从第一季度的 0.61 美元增长到今年第四季度的约 0.91 美元，ALAB 股票的基本面情况完好无损。关键的变量是 2026 年下半年 Scorpio X 的量产。
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