Buckle 股票的主要统计信息
- 当前价格：约 46 美元（2026 年 5 月 29 日）
- 2026 财年第一季度净销售额：2.887 亿美元，同比增长 6.1
- 2026 财年第一季度摊薄后每股收益： 0.92 美元，同比增长 31.4
- 2026 财年第一季度息税前利润： 5950 万美元，超出市场预期 28.5
- 2026 财年第一季度息税前利润率： 21%，高于 2025 财年第一季度的 16
- 2026 财年第一季度可比门店销售额：同比增长 5.1 +同比增长 5.1
- TIKR 模型目标价： 约 77 美元
- 隐含上涨空间： 约 68
Buckle 股票发布多年来最大幅度的利润扩张--华尔街无法忽视的星号
The Buckle, Inc.(BKE) 公布的 2026 财年第一季度摊薄后每股收益为 0.92 美元，比市场预期的 0.74 美元高出近 25%，但这一业绩增长背后的机制将决定是牛市还是熊市。
财务高级副总裁、司库兼首席财务官汤姆-希科克（Tom Heacock）在第一季度财报电话会议上透露，本季度交换费诉讼和解金额为 1910 万美元，被记为销售费用的减少额。
如果没有这项和解，公司的运营状况依然强劲：息税前盈利（EBIT）达到 5,950 万美元，而去年同期为 4,360 万美元，同比增长 36.5%，息税前利润率为 20.6%，比 2025 财年第一季度的 16.0% 增长了 460 个基点。
女装业务在运营方面发挥了重要作用：财务副总裁兼公司主计长 Adam Akerson 在第一季度财报电话会议上表示："女装商品销售额增长了 11%，这是继 2025 年第一季度增长 10.5%之后的又一增长，约占销售额的 52%，而去年这一比例为 50%。
女装牛仔裤是领头羊，销售额同比增长 8%，平均牛仔裤价位从 84.85 美元上涨到 92.00 美元，涨幅近 8.5%，这表明 Buckle 在不牺牲销量的情况下提高了价格。
儿童品类增加了第二个增长点，销售额同比增长约 16%，这为 Buckle 提供了一个顾客获取渠道，随着年轻顾客对品牌亲和力的建立，顾客获取渠道也会随着时间的推移而不断扩大。
相比之下，第一季度男式牛仔裤的销售额下降了约 1.5%，使该部门的整体商品销售额增长率仅为 2%--管理层将这一疲软部分归因于与关税相关的成本压力，尽管 89.10 美元的平均牛仔裤价位与去年同期的 89.70 美元基本持平。
截至本季度末，Buckle 的实体店已扩展到 42 个州的 442 家，今年迄今已开设了 6 家新店，完成了 7 次全面改建，管理层还计划在今年剩余时间内再开设 9 家新店，实施 7 个改建项目。
在线销售额增长了 3%，达到 4770 万美元，在实体店基础不断加速的情况下，在线销售渠道的多样化意义重大，但增长速度较慢。
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BKE 损益表：经营杠杆是真实的，但和解为阅读蒙上了阴影
Buckle 股票 2026 财年第一季度的营业利润率为 20.6%，与 2025 财年第一季度的 16% 相比增长了 460 个基点，延续了过去四个季度营业收入增长率均高于收入增长率的趋势。
2026 财年第一季度的 SG&A 为 7000 万美元，远低于 2025 财年第一季度的 8000 万美元，这一减少几乎完全是由于 1910 万美元的交换费诉讼和解作为销售费用的减少而造成的--如果没有这一和解，基本 SG&A 会因奖励性报酬应计项目和门店相关劳动力成本的增加而上升约 150 个基点。
在收入方面，Buckle 在 2026 财年第一季度的收入为 2.89 亿美元，延续了从 2025 财年第一季度 2.72 亿美元的低谷中复苏的弧线，与 2025 财年第四季度的 3.99 亿美元相比连续下降，这反映了业务的正常季节性而非结构性恶化。
毛利率从去年同期的 46.7% 下降到 46.2%，缩减了 50 个基点，其中 40 个基点是由于 Buckle 加快了改造计划，占用费（按美元总额计算增长了 6.6%）造成的，其余 10 个基点是商品利润率造成的，部分原因是与关税相关的男式牛仔服装的成本压力。
2026 年 Buckle 的股价是否被低估？TIKR 约 77 美元的目标值表明市场对盈利轨迹的定价有误
TIKR 的基本假设认为，到 2031 年 1 月，Buckle 的股价约为 77 美元，这意味着从目前的 46 美元价格算起，总回报率约为 68%，或在约 5 年的时间里，年化回报率约为 10%。
如果 Buckle 保持年收入增长 3% 左右，净利润率接近 16%，到 2035 年 1 月股价将达到约 104 美元，总回报率约为 126%，年化回报率约为 10%。
如果女装品类的发展势头停滞不前，而男装牛仔裤的疲软被证明是结构性的，那么低位预测的股价到同期将接近 85 美元，仍意味着约 85% 的总回报率，年化收益率约为 7%。
如果女装的定价权持续存在，自有品牌的渗透率扩大，那么约 121 美元的高股价意味着约 165% 的总回报率，年化收益率约为 12%。
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Buckle 2026 财年第一季度财报表现如何？
Buckle 2026 财年第一季度摊薄后每股收益为 0.92 美元，比市场预期的 0.74 美元高出约 24.7%。收入达到 2.887 亿美元，同比增长 6.1%，可比店面销售额增长 5.1%--这是衡量有机需求的最广泛指标。
本季度女装商品销售额增长 11%，高于 2025 财年第一季度的 10.5%，女装牛仔裤平均价位从 84.85 美元上升到 92 美元。
1910 万美元的交换费诉讼和解大大提高了报告的盈利能力，使 SG&A 减少了 660 个基点，使息税前利润高于基本运行率。
Buckle 的股票价值被低估了吗？
根据 TIKR 的基本假设，到 2031 年 1 月，Buckle 的股价约为 77 美元，这意味着从 46 美元起的总回报率约为 68%，年化回报率约为 10%。
女装业务目前已连续实现两位数的销售增长，童装业务在第一季度也增长了约 16%，在核心牛仔业务之外提供了两个持久的增长载体。
关键的变数在于，在没有结算收入的季度，息税前利润率能否持续保持在 18% 以上。
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