AMD 股票的关键统计数据
- 过去一周表现： -9
- 52 周区间： 76 美元至 267 美元
- 估值模型目标价： 478 美元
- 隐含升值空间： 2.9年97
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AMD 股价发生了什么变化？
先进微设备公司（Advanced Micro Devices，简称AMD）在上周末的盘前交易中下跌了约 7%，原因是该公司发布了较弱的第一季度营收预期，尽管 2025 年全年业绩表现稳健。
具体来说，2026 年 2 月 3 日晚些时候，AMD 预测第一季度营收约在 95 亿美元至 101 亿美元之间，而第四季度为 102.7 亿美元。
首席执行官苏姿丰（Lisa Su）重申，下一代人工智能服务器需求（包括面向OpenAI的出货量）应在下半年加速，内存供应不会限制生产。
不过，考虑到中国授权的人工智能芯片销售在第四季度贡献了 3.9 亿美元，市场似乎更关注近期的人工智能发展势头和收入质量。
路透社甚至指出，如果不考虑中国市场的出货量，AMD 的数据中心部门第四季度的业绩将不及预期，这加剧了市场对客户集中度的担忧。
AMD 在 1 月下旬发布2025 年全年财报的同时，还公布了创纪录的 346 亿美元营收，以及 GAAP 和非 GAAP 两种衡量标准下的利润率持续扩张。
第四季度营收达到 103 亿美元，非美国通用会计准则（Non-GAAP）营业利润率上升至 28%，反映出数据中心 CPU 的持续强劲以及人工智能平台的加速应用。
管理层还透露，第四季度数据中心收入中约有 3.9 亿美元来自根据美国出口许可证批准的运往中国的 MI308。
对于2026年第一季度，AMD的指导营收范围为95亿美元至101亿美元，这意味着营收将出现小幅环比下降，但同比增长将继续保持在30%以上。
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AMD 现在的股票估值合理吗？
在所示的估值模型下，该股票的模型如下：
- 收入增长 32.9%
- 运营利润率： 25.5
- 退出市盈率： 33 倍
如果估值假设能维持到 2028 年 12 月，且执行情况符合模型预期，那么先进微器件公司股票的价值似乎被低估了。
这些假设包括 32.9% 的收入年均复合增长率、扩大到 25.5% 的营业利润率以及稳定的 33.0x 退出市盈率。
如果假设成立，估值意味着 478 美元的目标价有约 97% 的总上升空间，年回报率约为 26%。
AMD 的股价取决于数据中心的持续增长、下半年人工智能服务器的增长、更广泛的客户多样化以及规模化人工智能和 CPU 平台的利润杠杆。
尽管如此，Advanced Micro Devices 的股票对近期波动、客户集中风险和人工智能货币化时机仍然很敏感，结果取决于交付而非确定性。
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