过去 12 个月下跌 42%，弹性股票能否在 2026 年复苏？

Aditya Raghunath • 6 分钟读数

最后更新 Feb 4, 2026

主要收获：

Elastic N.V.(ESTC) 第二季度业绩突出，收入增长 16%，达到 4.23 亿美元，同时营业利润率扩大到 16.5%。

公司完成了 30 多项年合同额超过 100 万美元的交易，其中有五项交易的合同总额超过了 1000 万美元。

首席执行官 Ash Kulkarni 正在推动以人工智能基础设施和平台整合为中心的积极扩张。

尽管势头强劲，但 Elastic 的股价仅为 65 美元，这为认识到公司在人工智能基础设施市场地位的投资者提供了巨大的上升空间。

我们分析了 Elastic 向人工智能驱动的搜索、安全和可观察性平台的转型，以及无与伦比的数据工程能力。

该公司正在将业务范围从传统搜索扩展到下一代人工智能应用。
最近的创新，如 Agent Builder、Streams 和对 Jina AI 的收购，加强了 Elastic 在企业构建人工智能代理和语义搜索应用中的地位。
随着全球对人工智能基础设施的投资不断加快，Elastic 正在抢占市场份额，因为系统需要更复杂的上下文工程和矢量搜索功能。

公司通过多元化投资保持强大的竞争优势。在人工智能建设为 Elastic 平台带来搜索、安全和可观测性工作负载的持续需求的同时，这种多元化的风险敞口提供了弹性。

根据年收入增长 14.4% 和营业利润率 17.6% 的预测，我们的模型预测该股将在 2.2 年内上涨到 85 美元。假设市盈率为 24.1 倍。

这比 Elastic 公司 39.6 倍的一年平均市盈率有所下降。较低的市盈率考虑到了整合的复杂性，以及从概念验证型 GenAI 项目向规模化生产部署的过渡。

真正的价值在于保持 GenAI 的应用势头，同时扩大安全和可观察性方面的平台整合优势，并保持行业领先的盈利能力。

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 ESTC 股票使用的假设：

Elastic 的增长主要集中在扩大人工智能基础设施和巩固平台上。

Elastic 在扩大运营规模的同时，保持了创纪录的盈利能力。

公司在第二季度实现了16.5%的运营利润率，显示了在收入增长16%的情况下强劲的执行力。

管理层预计全年营业利润率将在 16.25% 左右，并随着业务规模的扩大而持续增长。

Elastic 基于消费的模式提高了效率。Logsdb 和可搜索快照等平台创新降低了客户的存储成本，使平台在保持健康利润率的同时，对整合更具吸引力。

市场对 Elastic 的市盈率估值为 25.8 倍。我们认为，在我们的预测期内，市盈率将略微压缩至 24.1 倍。

随着客户将 GenAI 项目从试验阶段过渡到生产阶段，近期存在执行风险。该公司必须证明，人工智能工作负载在保持传统搜索、安全和可观察性用例消费增长的同时，还能带来可观的收入。

随着 GenAI 部署的成熟和平台整合的继续，Elastic 应能获得溢价。随着企业建立人工智能代理和语义搜索应用，公司在上下文工程和矢量搜索领域的独特地位将带来差异化优势。

数据基础设施公司面临技术转型和竞争压力。以下是 Elastic 股票在 2028 年 4 月前的不同情况下的表现：

低度情况：如果收入增长放缓至 11.5%，净利润率压缩至 14.6%，投资者仍可获得 28% 的总回报（年回报率为 6%）。
中等情况：如果增长率为 12.8%，利润率为 15.6%，我们预计总回报率为 64.6%（每年 12.5%）。
高案例：如果人工智能基础设施加速发展，Elastic 保持 16.5% 的利润率，同时增长 14.1%，那么总回报率将达到 106.2%（年回报率 18.6%）。