核心要点
- 在苹果公司选择通义千问（Qwen）作为其12月在中国AI发布的基础模型后，阿里巴巴股价上涨6%，而京东和拼多多则因中国市场支持政策而上涨。
- 这笔交易让通义千问几乎不费吹灰之力就触达了中国iPhone用户。
- 阿里巴巴仍需证明其AI支出能够带来回报，此前在6月季度其自由现金流流出了447亿元人民币。
阿里巴巴 (BABA) 股价今日上涨6%，此前苹果公司 (AAPL) 周六宣布，Apple Intelligence将于12月在中国推出，其基础是阿里巴巴的通义千问模型。
部分上涨源于政策因素：京东 (JD) 和拼多多控股 (PDD) 也出现上涨，因有报道称中国监管机构与银行和券商开会以支持市场。
通义千问的低成本触达
这笔交易有助于控制成本：阿里巴巴的AI实验室与应用业务部门在6月季度亏损了139亿元人民币（调整后EBITA），部分原因在于推广通义千问应用。在Siri内部设置一个通义千问按钮，能以低得多的成本赢得用户。
分析师预计，其经调整的每股ADS收益将从2026财年（截至3月的年度）的26.80元人民币，到2028财年回升至大约2024财年的水平：
苹果的中国销售并未等待AI
对苹果而言，此次发布缩小了与华为的功能差距。在截至6月27日的九个月中，其大中华区销售额在没有Apple Intelligence的情况下增长了30%，达到648亿美元。苹果股价今日下跌1%，将在今日收盘后发布财报，我将关注其对中国市场的展望。
北京方面功不可没
京东和拼多多并未从苹果的这笔交易中直接获益，因此它们的上涨完全源于政策因素。截至上一收盘，它们的远期市盈率分别为7.1倍和6.9倍，但两者增长均有限：京东6月季度营收下降2.9%，拼多多的在线营销收入增长3%。在买入这波上涨行情之前，我希望看到它们在11月财报中销售有所起色。
TIKR追踪了41位分析师对阿里巴巴的看法。有多少人给出“买入”评级？
查看阿里巴巴的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街对其营收和收益的预期，全部集中在一处。超过50万投资者使用TIKR来研究像这样的股票。查看阿里巴巴的分析师评级
现金流必须显现
截至上一收盘，阿里巴巴的远期市盈率为12倍，略低于其五年平均的13倍，大约是其1月峰值的一半：
以今日价格计算，其市盈率正好在平均水平附近。这对于一家在过去六个季度中有五个季度自由现金流为负值（包括6月季度流出447亿元人民币）的公司来说，是一个不低的价格：
我认为今日的上涨是合理的，但该股需要其11月下旬的财报显示AI实验室的亏损正在收窄。当然，新的Siri功能并未包含在第一波发布中，因此我们还需要一段时间才能知道有多少iPhone用户会使用通义千问。
那么阿里巴巴股票的实际价值是多少？
TIKR让你能在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到阿里巴巴可能的价值。可以从华尔街共识预期开始，或者调整输入参数以反映你对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或其内容团队提供的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们的内容基于TIKR Terminal的投资数据和分析师预估。我们的分析可能未包含公司近期的新闻或重要更新。TIKR未持有任何提及股票的头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
