英伟达股票的关键数据
- 当前价格： $204.64
- 目标价格（中值）： ~$500
- 华尔街目标价： ~$329
- 潜在总回报率： ~145%
- 年化内部收益率： ~23% / 年
发生了什么？
英伟达 (NVDA) 股价在10月30日下跌4.22%，收于$204.64，原因是英特尔疲软的前景和亚马逊的业绩重新引发了对人工智能支出的疑虑，拖累了芯片股。然而，市场预期却在向相反方向移动。华尔街对英伟达截至2028年1月的财年收入预测自6月30日以来已上调了25%，而该股股价却仍接近7月底时的$206.84水平。另外，一份10月30日的通知将英伟达列为50家反对在ICE和OKX计划推出的24/7交易平台上发行其股票代币化版本的公司之一，这一决定关乎其股票的交易场所，而非其盈利情况。
预期上调，股价停滞
根据TIKR的共识数据，2028财年收入预测从6月30日的大约5540亿美元上调至11月2日的大约6920亿美元。覆盖的分析师数量几乎没有变化，从55位增至57位，因此这一增长反映的是预测修正，而非新增分析师。2029财年收入预测上调了33%，达到约9030亿美元，尽管其覆盖的分析师数量从27位增至38位。这两次上调的大部分都发生在截至9月30日的季度，即在英伟达8月26日发布财报之后，并且即使在芯片股下跌期间，这两项预测也仍在缓慢上调。
由于股价持平，基于未来12个月预测的英伟达远期市盈率从7月底的20.8倍降至10月30日的16.9倍。这低于TIKR竞争对手页面上显示的高通（17.8倍）、泛林集团（23.3倍）和AMD（45.2倍）的远期市盈率。
黄仁勋的推介：从每一美元中获取更多份额
在9月10日高盛的Communacopia会议上，黄仁勋进行了推介，他告诉与会者：“我来这里是为了推销一些英伟达的股票”，并补充道：“尽管我们规模庞大，但我们被严重误解了。”他的论点包含三个部分：
- 支出份额： 每个新架构在数据中心预算中占据的份额越来越大：“我们不仅在增长，同时也在获取更多份额。”
- 覆盖所有模型： 他表示，英伟达运行着每个模型制造商的工作，现在也包括谷歌的Gemini。
- 更多买家： 需求现已扩展到云巨头之外，包括新兴云服务商、主权人工智能项目、量化交易公司和制药公司。
薄弱环节在于，支持最远期预测数字的分析师数量太少。2028财年的预测基于57位分析师，2029财年基于38位，而2030财年仅基于8位。英伟达对客户的融资担保以及司法部对其收购Hugging Face交易的调查也仍然是悬而未决的风险。
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TIKR高级模型分析
- 当前价格： $204.64
- 目标价格（中值）： ~$500
- 潜在总回报率： ~145%
- 年化内部收益率： ~23% / 年
中值情景基于相同的远期预测。如果这些预测成立，目标价则无需市盈率反弹。如果谨慎的前景导致这些预测下调，那么覆盖度薄弱的后期年份预测可能会迅速下降，并拖累中值情景。
结论
英伟达将于11月17日盘后发布财报，其业绩指引为1080亿美元，上下浮动2%，华尔街平均预期约为1090亿美元。更大的考验在于对1月所在财季的展望，分析师预期约为1240亿美元。如果给出的指引高于此值，将支持该股此前忽略了的预测上调。如果指引低于此值，则意味着股价停滞不前是正确的。
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