今天要买的 8 只 "永生股"，自 2010 年以来每年收入都在增长

只有少数几家公司能够做到收入连年增长而不下滑。经历了经济衰退、市场冲击和消费者行为的转变，这些企业的收入连续增长超过 15 年，这是世界级执行力和强大竞争优势的结果。

这八家公司定义了什么是 "永远的股票"。它们将全球影响力、经常性需求和严谨的资本分配结合在一起，年复一年地不断扩张。

对于那些希望持有的股票能够跨越周期，在未来数十年内实现复合增长的投资者来说，这组公司树立了一致性和弹性的标准。

以下是过去 15 年收入年年增长的 8 只永远的股票。

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根据分析师的估计，以下 3 种股票的价值可能被低估得最厉害：

Netflix (NFLX)

Netflix 是结构性收入复合增长的典范。自 2008 年以来，该公司的年营业额一直保持增长，这在容易受周期性影响的媒体行业实属罕见。这种持续性源于一个简单而强大的飞轮：全球用户增长、定价能力和不断扩大的货币化层级。通过率先推出流媒体服务，Netflix 将固定成本的内容投资转化为经常性、高利润的订阅收入，创造了一种可扩展、可预测的模式，即使在消费者支出波动时也能蓬勃发展。

Netflix 从国内 DVD 邮寄发展到全球内容和发行平台，进一步增强了其收入的持久性。Netflix 在全球拥有超过 2.7 亿订户，并不断扩大广告支持层级，在数量和利润扩张之间取得了令人羡慕的平衡。每个地区市场都贡献了增量收入，同时分担了全球生产成本，扩大了运营杠杆。该公司能够持续提高 ARPU 值（每用户平均收入）而不出现大幅流失，证明了其定价弹性和内容护城河，这也是其十年增长轨迹背后的双重力量。

真正让 Netflix 脱颖而出的是其自我维持的生态系统。该公司进军直播内容、游戏和广告领域，标志着其业务已超越传统的流媒体，实现了多元化发展，确保了未来的多种增长渠道。其数据驱动的内容战略和无与伦比的全球规模创造了壁垒，使持续的收入增长不仅仅是一种趋势，而是其商业模式的结构性特征。

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微软 (MSFT)

微软连续 15 年的收入增长反映了现代史上最成功的企业再造之一。微软曾经是一家与个人电脑升级捆绑在一起的周期性软件供应商，如今它已转型为一家云优先企业，将其收入固定在经常性、高留存率的产品上。从许可（Windows、Office）到订阅（Microsoft 365、Azure、Dynamics）的转变，以持久、可预测的现金流取代了一次性支付的周期，这是一种为复合稳定性而建立的模式。

尤其是 Azure，它一直是微软在多个领域恢复活力的引擎。即使在全球经济放缓期间，对云基础设施、人工智能服务和企业安全解决方案的需求也在增长，推动了两位数的年收入增长。公司在企业软件、开发者工具、LinkedIn 和游戏等领域的多元化发展，确保了公司能够捕捉到多层次的数字化转型支出。每一个部门都相辅相成，形成了一个收入流网络，既加强了整体增长，又减少了对任何单一产品周期的依赖。

微软的定价能力和生态系统锁定使其保持上升势头。微软的云架构嵌入了数以百万计的企业，它享有转换成本优势，这使得经常性增长几乎不可避免。这种独特的组合、规模、企业稳固性和经常性数字消费，解释了为什么该公司能够在经济衰退、大流行病和市场轮换的情况下，每年都能扩大顶线。

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亚马逊公司 (AMZN)

亚马逊的增长故事在广度和持久性上都是无与伦比的。自 2008 年以来，该公司的收入每年都在增长，从一个零售平台转变为一个涵盖电子商务、云计算、广告和物流的多元化企业集团。这种不间断的增长得益于公司将利润再投资于新的垂直领域以扩展其生态系统的结构性习惯。这种自我循环不断增加新的收入来源，同时又不削弱现有的收入来源。

亚马逊网络服务（AWS）的推出和爆炸式增长重新定义了公司的财务状况。AWS 带来了高利润、基于订阅的收入，缓冲了零售业的周期性，即使在消费者支出低迷时也能确保整体稳定。同时，亚马逊的广告业务目前已超过 400 亿美元，利用第一方购物者数据产生快速增长、高投资回报率的数字广告收入，进一步丰富了其收入来源。这种经常性收入（AWS、广告、Prime 订阅）和交易性收入（零售、第三方卖家服务）的组合为亚马逊奠定了稳健、适应性强的基础。

最重要的是，亚马逊的物流和履行基础设施既是护城河，也是货币化引擎。通过控制其供应链，亚马逊获得了竞争对手无法复制的效率，这种结构性优势在保持增长的同时支持利润的稳步恢复。历史上很少有公司能在保持收入逐年增长的同时，在如此多的行业实现规模扩张；亚马逊正是通过坚持不懈地专注于规模、再投资和平台协同效应实现了这一点。这是真正的复合型巨头的标志。

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