利率上升时将受益的 7 种股票

当利率上升时，大多数公司都会感到压力。债务成本上升，估值压缩，增长放缓。但实际上，少数公司在利率走高时会受益。

摩根大通（JPMorgan）和美国银行（Bank of America）等银行从存款和贷款之间的差额中获得更多收益。查尔斯-施瓦布（Charles Schwab）等经纪公司从客户现金中赚取更高的收益，从而扩大了利润。这些公司赚的是利差，而不仅仅是贷款额。

全州保险公司（Allstate）和大都会人寿保险公司（MetLife）等保险公司也能从中获益，因为它们的投资组合开始产生更高的回报，尽管这可能会带来短期的资产负债表压力。

如果利率持续走高，这类金融股往往比大多数股票更具弹性。它们将通常的市场逆风转化为稳定的利润增长来源。

以下是 7 只真正能从利率上升中受益的金融股。分析师认为，随着收益率的提高，这些银行、经纪公司和保险公司的利润将有上升空间。

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如果利率攀升，以下三只股票的收益最大。

摩根大通公司(JPM)

摩根大通在规模和精确度方面无与伦比。作为美国资产规模最大的银行，摩根大通拥有超过 2.4 万亿美元的存款，其中大部分存款利息极低。当美联储加息时，摩根大通的净息差（NIM），即贷款收益与存款支付之间的利差，就会自动扩大。在 2022-2023 年的紧缩周期中，这一动态帮助摩根大通创下了净利息收入超过 900 亿美元的纪录，推动该银行迎来了历史上最赚钱的一年。

除了规模之外，摩根大通横跨企业、抵押贷款、消费者和信用卡组合的多元化贷款引擎也放大了其对利率的敏感度。与依赖短期资金的小型贷款机构不同，摩根大通的资产负债表使其在获取较高收益的同时保持较低的存款成本方面具有结构性优势。因此，JPM 的业务既能直接受益于利率上升，也能持久受益于利率上升。对投资者而言，摩根大通不仅仅是周期性的，它还是紧缩货币政策的结构性受益者。

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美国银行(BAC)

美国银行经常被分析师描述为美国对资产最敏感的银行，这意味着当利率上升时，它的收益是上升最快的银行之一。这是因为美国银行大约一半的贷款都与浮动利率、信贷额度、企业贷款和可变抵押贷款挂钩，这些贷款会随着 SOFR 或美联储基金利率等基准利率的变化而实时重置。每上调 100 个基点，将直接转化为数十亿美元的额外年化净利息收入。

在 2022-2023 年的加息周期中，这种资产敏感性成为了一个主要的利好因素：即使在贷款增长保持温和的情况下，博雅银行的净利息收入仍同比激增了 25% 以上。该银行广泛的消费者存款基础往往具有 "粘性 "且成本较低，这使其能够保持稳定的资金支出，同时从贷款业务中获得更高的收益。这种结构性安排，即以低廉的存款为浮动利率贷款提供资金，使 BAC 成为应对利率持续走高或上升的最干净、最有力的工具之一。

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嘉信理财公司 (SCHW)

查尔斯-施瓦布公司（Charles Schwab）可能看起来不像一家传统银行，但其利率敏感性可与金融业的任何一家银行相媲美。该公司很大一部分收入来自客户在经纪账户中的现金余额，这些资金会被自动转入施瓦布的银行子公司。当美联储加息时，这些余额的收益率就会飙升，施瓦布的净利息收入（NIR）几乎会以一比一的比例增长。在 2022-2023 年利率飙升期间，施瓦布的净利息收入增加了一倍多，抵消了其交易和资产管理部门的压力。

与传统贷款机构不同，施瓦布受益于一种混合结构：无论市场周期如何变化，其经纪客户都会保留大量闲置现金，公司则将这些现金投资于短期证券和贷款。由于不必像大银行那样支付具有竞争力的存款利率，施瓦布公司在每次利率上调时都能获得更高的利差。因此，在利率上升的环境下，施瓦布的盈利引擎仍能茁壮成长，这使得施瓦布成为美国金融体系中最被低估却又最纯粹的美联储紧缩政策的受益者之一。

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