主要收获：
- Regeneron 正在执行一项全面的战略，重点是在扩大其大片药物组合的商业覆盖面的同时，实现产品线的多样化。
- 根据我们的估值假设，到 2027 年底，REGN 的股价有可能达到每股 784 美元。
- 这意味着从现在的 591 美元/股的价格算起，总回报率为 33%，未来 2.4 年的年回报率为 13%。
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Regeneron(REGN) 公司通过对创新药物开发的战略关注，在全球生物技术行业树立了新的标杆。
公司将继续扩大其眼科、免疫科、肿瘤科和血液科等各种治疗组合的货币化。
Regeneron 将其核心研究专长与约 45 种临床开发候选产品相结合。从罕见的遗传性疾病到影响全球数百万人的炎症性疾病，这一方法能够满足多个疾病领域不断变化的患者需求。
这家生物技术领先企业通过其全面的治疗生态系统为全球患者提供服务。主要的特许经营项目包括治疗视网膜疾病的 EYLEA、治疗 2 型炎症的 Dupixent 以及癌症双特异性新项目。
这其中既有成熟的大片特许经营产品，也有诸如 Lynozyfic 和 odronextamab 等满足重大未满足医疗需求的创新型候选产品。
REGN 股价受益于强劲的发展势头，第二季度实现收入 37 亿美元，同比增长 4%，稀释后每股收益达到 12.89 美元，同比增长 12%，2025 年上半年产生的自由现金流达到 17 亿美元。
Regeneron 在所有细分市场都表现出了清晰的执行力，Dupixent 全球销售额达 43 亿美元，按固定汇率计算增长 21%；EYLEA HD 美国销售额达 3.93 亿美元，增长 29%；Libtayo 全球销售额增长 25%，同时确立了市场领导地位。
在首席执行官 Leonard Schleifer 的领导下，Regeneron 的战略转型侧重于提供突破性药物，为患者带来长期价值，同时通过专有研发能力和战略资本分配，为日益扩大的全球患者群建立可持续的竞争优势。
随着包括 Lynozyfic 作为首个具有差异化特征的血液学产品获得 FDA 批准、Dupixent 在 8 个获批适应症方面的强劲扩张以及血栓和肥胖症市场管线的稳健推进，Regeneron 将继续建立全面的治疗领先地位。
第二季度财报显示，REGN 在保持每年约 50 亿美元的大量研发投资的同时，实现了持续盈利并取得了创新成功，REGN 股票的定位是在多个治疗领域推动长期价值创造，从而实现持续扩张。
以下是 REGN 公司股票在 2027 年之前都能带来稳健回报的原因，因为它能抓住各种治疗机会，同时在其不断扩大的产品线中推广突破性创新。
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模型对 REGN 股票的启示
我们根据 REGN 的创新能力和在多个疾病领域不断扩大的治疗市场机会，采用估值假设分析了 REGN 股票的上涨潜力。
分析师认为，Regeneron 股票未来将面临重大机遇，因为该公司拥有良好的药物开发记录、45 个候选药物的强大产品线，以及在保持行业领先的研发生产力和商业执行力的同时建立可持续竞争优势的系统方法。
Regeneron 的多元化治疗战略提供了多种增长载体，而其对创新的关注则证明，在竞争激烈的生物技术领域，强大的执行力可以推动市场差异化，改善患者的治疗效果。
根据 4.0% 的年收入增长率、34% 的营业利润率和 16.0x 的正常化市盈率估值倍数，该模型预测 REGN 的股价可能会从 591 美元/股上涨到 784 美元/股。
这相当于 33% 的总回报率，或未来 2.4 年 13% 的年回报率。
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我们的估值假设
通过 TIKR 的估值模型，您可以输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们用于 REGN 股票的方法：
1.收入增长：4%
尽管受到 EYLEA 的不利影响，Regeneron 第二季度仍取得了稳健的业绩，收入同比增长 4%，同时在主要特许经营领域实现了强劲增长，包括 Dupixent 以固定汇率计算增长 21%，以及成功推出新的治疗项目。
REGN 期望通过多个项目的预期 III 期数据、Dupixent 在新适应症和患者群体中的持续拓展以及肥胖症、血栓形成和基因药物领域的新兴机遇，在应对既有产品竞争态势的同时，实现管线多样化。
我们采用了 4.0% 的预测值，反映了 Regeneron 在开发突破性疗法、驾驭竞争激烈的市场以及在不同治疗领域建立可持续管道价值方面的能力。
2.运营利润率：34%
Regeneron 实现了强劲的运营业绩，在大片药物盈利能力和严格的费用管理的支持下，利润率稳健，显示了大量研发投资与卓越商业之间的成功平衡。
通过已确立的产品特许经营权和产品线的推进，重点关注运营效率，从而在为广泛的研发计划、生产扩张（包括 70 亿美元的美国投资）和战略业务发展计划提供资金的同时，支持利润率的维持。
管理层的目标是实现可持续的长期利润表现，同时大力投资于创新，体现出有纪律的资本分配，在盈利能力与市场领导地位和多个治疗领域的竞争定位之间取得平衡。
3.退出市盈率：16 倍
REGN 股票交易的合理市盈率反映了公司在创新方面的领先地位，以及在不同治疗领域不断扩大的可寻址市场机会。
鉴于 Regeneron 成熟的药物开发能力、良好的商业执行记录，以及通过专有研究平台和战略合作伙伴关系建立可持续竞争优势的系统方法，我们维持保守的估值水平。
创新领导力、多样化治疗组合和卓越运营所带来的长期竞争优势，应能支持合理的估值，因为在执行过程中，多个疾病领域的产品线都取得了持续的进步和商业成功。
如果情况好转或恶化会怎样？
到 2030 年，Regeneron 股票的不同情景显示了基于执行力和生物技术市场扩张成功率的不同结果：（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低案例：管道推进速度放缓和竞争压力 → 6% 的年回报率
- 中间案例：成功执行管道和持续创新 → 11% 的年回报率
- 高案例：强有力的突破性批准和市场领导地位 → 16% 的年回报率
即使在保守的情况下，REGN 股票也能提供诱人的回报，这得益于其独特的创新定位，以及在具有重大未满足医疗需求的不同治疗领域开发突破性疗法的能力。
如果 Regeneron 成功把握住扩大产品线的机会，并通过其综合生物技术平台的持续创新和商业执行来保持市场领先地位，那么 REGN 股票的上行前景可能会带来非凡的表现。
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- 强劲的收入增长和持久的竞争优势
- 基于远期收益和预期收益增长的估值极具吸引力
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这类股票可以带来巨大的长期回报，尤其是如果你能在它们还在折价交易时抓住它们。
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