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SAP SE（纽约证券交易所代码：SAP）开发的企业软件可帮助企业管理财务、供应链和客户运营，使其成为全球最重要的技术供应商之一。SAP 最近的股价约为每股 270 美元，市值接近 3190 亿美元，已成为全球商业运营的基石，为数千家公司的系统提供支持。SAP 以其在 ERP 软件领域的悠久历史而著称，目前已稳步转向基于云的解决方案，以便在美国巨头主导的市场中保持竞争力。
SAP 的毛利率约为 74%，息税前利润率约为 27%，尽管在收入持续增长的情况下，公司面临着每股收益下降的压力，但仍保持着较高的盈利能力。这反映了公司在云转型方面的大量投资，以及在增长与盈利之间取得平衡所面临的挑战。
SAP 曾经主要由其创始人迪特玛-霍普（Dietmar Hopp）和哈索-普拉特纳（Hasso Plattner）等人创建，如今已成为一个被广泛持有的机构名称，嵌入了主权财富基金、被动指数巨头和全球资产管理公司的投资组合中。创始人持股和机构持股之间的平衡提供了稳定性和流动性，使 SAP 成为美国以外全球持股最多的科技公司之一。
下面我们就来看看谁持有这只股票，以及内部人士今天都在做些什么。
SAP 的主要股东是谁？
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SAP 开发的企业软件可帮助公司运行核心业务功能，其股票目前由创始人、被动巨头和全球基金混合持有。尽管最近的走势显示出市场情绪的分化，但其持股比例仍呈现出广泛的多元化。
- 贝莱德机构信托：7970 万股（6.5%），~215 亿美元。减持 57.8 万股（-0.7%）。
- Dietmar Hopp：6210 万股（5.1%），~167 亿美元。减持 44.5 万股（-0.7%）。
- 哈索-普拉特纳基金会：3980万股（3.2%），~107亿美元。无报告变化。
- Hasso Plattner（个人）：3,700万股（3.0%），~100亿美元。无报告变化。
- 先锋集团3480 万股（2.8%），~94 亿美元。新增 28.3 万股（+0.8%）。
- Capital Research Global Investors：3070 万股（2.5%），~83 亿美元。新增 394K 股（+1.3%）。
- 挪威储蓄银行（挪威 SWF）：2910 万股（2.4%），~78 亿美元。减持 310 万股（-9.6%）。
- Amundi 资产管理公司：1750 万股（1.4%），~47 亿美元。增持 220 万股（+14.7%）。
上一季度的一个亮点是Jane Street Group 的激进举动，将其持有的 SAP 股份增加了1,375%以上，达到5.9 万股，价值 1,790 万美元。这种波动看起来像是对该股的短期强势押注。
Squarepoint Ops也跃跃欲试，将其持股增加了405%，达到 1.2 万股，价值 370 万美元，这表明该基金看到了近期疲软后的上涨潜力。
肯-格里芬（Ken Griffin）管理的Citadel Advisors 公司将其持仓量提高了152%，目前拥有5.6 万股，价值 1700 万美元。尽管与 SAP 的总体持股基数相比，增持规模仍然较小，但这一增持看起来更有说服力。
对于长期投资者来说，大盘仍由创始人和被动巨头支撑，这提供了稳定性。对冲基金的活动显示出更多的战术信心，百分比的急剧上升可能指向短期机会，而不是深刻的信念。
Amundi 大幅增持表明一些机构看到了价值，而挪威银行的减持则显得更为谨慎。总体而言，SAP 的核心业务似乎很稳定，但外部投资者似乎对其近期的上升空间存在分歧。
SAP 近期的内部交易
内幕交易有时能让人洞悉公司领导层对公司前景的看法。在 SAP，过去一年的交易活动相对较少，只有几笔引人注目的交易。交易组合更倾向于卖出而非买入，尽管其中大部分看起来都是例行交易。
最近的交易包括
- Christian Klein（首席执行官）在 2025 年 4 月以约 272 美元的价格购买了 420 股股票，之后又在 2024 年 6 月购买了 620 股股票。
- Lars Lamade（董事）于 2025 年 4 月出售了 2,358 股股票，价格约为 251 美元。
- Sebastian Steinhäuser（高级职员）于 2025 年 2 月以约 274 美元的价格出售了 1,355 股股票。
- Gerhard Oswald（董事）在 2024 年 12 月以约 252 美元的价格出售了 1,400 股股票，此前在 2023 年底又出售了 1,740 股股票。
- Rouven Westphal（董事）于 2024 年 11 月以约 237 美元的价格出售了 1,500 股股票。
- Hasso Plattner（董事）早在 2023 年 12 月就以约 158 美元的价格出售了约 81.8 万股的大宗股票。
总体模式显示，管理层偶尔会进行少量购买，但大多数活动都是在出售方面。
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所有权和内幕交易数据告诉我们什么？
贝莱德（BlackRock）和先锋（Vanguard）等被动型巨头，以及创始人迪特玛-霍普（Dietmar Hopp）和哈索-普拉特纳（Hasso Plattner）的长期内部持股，是 SAP 的主要股东。这种组合有助于保持股票的广泛持有和相对稳定。一些全球基金（如挪威银行）削减了持股量，这可能反映了谨慎态度，而其他基金（如 Amundi）则大幅增持，表明了选择性信心。
对于投资者来说，情况似乎好坏参半。机构和业内人士似乎正在采取观望态度，而对 SAP 长远发展的信心可能取决于其云转型是否会带来更强劲的盈利增长。
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