Principais estatísticas das ações da Williams-Sonoma
- Preço atual: US$ 193 (22 de maio de 2026)
- Receita do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026: US$ 1,8 bilhão, +4,4% em relação ao ano anterior
- EPS ajustado do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026: US$ 1,93, +4,3% em relação ao ano anterior
- Orientação de receita para o ano fiscal de 2026 (crescimento de comp.): 2% a 6%, crescimento da receita total de 2,7% a 6,7%
- Orientação de margem operacional para o ano fiscal de 2026: 17,5% a 18,1%
- Preço-alvo do modelo TIKR: US$ 249
- Aumento implícito: ~29%
As ações da WSM batem em todas as marcas, enquanto as tarifas começam a reduzir a margem de lucro
A Williams-Sonoma, Inc.(WSM) divulgou uma receita de US$ 1,8 bilhão no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 e um lucro por ação ajustado de US$ 1,93, superando os US$ 1,85 do ano anterior e as estimativas de US$ 1,80 de Street, após a divulgação dos lucros do primeiro trimestre de 2027.
A receita de marcas comparáveis cresceu 4,8% no trimestre, acelerando em relação ao quarto trimestre, tanto em um ano quanto em dois anos.
Todas as marcas do portfólio apresentaram um resultado comparativo positivo - a primeira vez que a administração confirmou explicitamente esse resultado em vários trimestres.
A West Elm liderou o portfólio com uma compensação de 8,5%, impulsionada pelas novidades em móveis, pela colaboração com Emma Chamberlain e pela força contínua do varejo.
A marca Williams-Sonoma manteve sua posição com uma composição de 5%, além de uma composição de 7,3% em relação ao mesmo período do ano passado, enquanto a Pottery Barn Kids apresentou uma composição de 4,5% e a Pottery Barn retornou ao território positivo com uma composição de 1%.
Laura Alber, Presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do primeiro trimestre que "todas as marcas apresentaram uma compensação positiva no primeiro trimestre e também vimos força nos canais de varejo e DTC, com melhorias em toda a jornada do cliente".
O B2B atingiu um trimestre recorde com crescimento de 13,7% - o comércio aumentou 9% e os contratos aumentaram 22% - com Jeff Howie, CFO, observando que a divisão tem como meta um caminho para US$ 2 bilhões.
O lucro operacional do primeiro trimestre foi de US$ 292 milhões, com uma margem operacional de 16,2%, que a gerência descreveu como acima das expectativas, mesmo absorvendo custos tarifários mais altos que fluem por meio do custo médio ponderado de mercadorias e despesas mais altas com frete marítimo e combustível doméstico.
A margem bruta ficou em 44%, uma queda de aproximadamente 30 pontos-base em relação ao ano anterior, com as margens de mercadorias caindo 100 pontos-base devido ao fluxo de custos tarifários - parcialmente compensado por 50 pontos-base de ganhos de eficiência da cadeia de suprimentos e 20 pontos-base de alavancagem de ocupação.
A empresa devolveu US$ 373 milhões aos acionistas no primeiro trimestre por meio de US$ 288 milhões em recompras e US$ 85 milhões em dividendos, com os dividendos representando um aumento de 15% em relação ao ano anterior e o ano fiscal de 2026 marcando o 17º ano consecutivo de aumento nos pagamentos.
A administração reiterou a orientação para o ano fiscal de 2026 de 2% a 6% de crescimento da receita de marcas comerciais e margem operacional na faixa de 17,5% a 18,1%, recusando-se a aumentar a orientação apesar da batida do primeiro trimestre, citando a incerteza do início do ano em relação a tarifas, geopolítica, preços do petróleo e mercado imobiliário.
A meta de US$ 249 da TIKR para as ações da Williams-Sonoma está relacionada à execução estável, não à recuperação do setor imobiliário
O modelo de avaliação de caso intermediário da TIKR avalia as ações da Williams-Sonoma em US$ 249, o que implica um retorno total de aproximadamente 29% em relação ao preço atual de US$ 193 ao longo de aproximadamente 5 anos, a uma taxa anualizada de 5,6% ao ano.
O caso médio pressupõe um CAGR de receita de 4%, uma margem de lucro líquido de 14% e um CAGR de EPS de 5,2%, com compressão do múltiplo P/E de 2,7% ao ano incorporada ao modelo.
Essa compressão é o ponto de atrito: As ações da Williams-Sonoma atingem a meta somente por meio do crescimento dos lucros, e não por meio de uma reavaliação, o que significa que uma recuperação imobiliária que expanda o múltiplo faria com que a meta de US$ 249 parecesse conservadora.
A batida do primeiro trimestre reduz o debate sobre as ações da Williams-Sonoma a uma questão: se a orientação de margem operacional de 17,5% a 18,1% se mantém à medida que a pressão tarifária atinge o pico no segundo trimestre.
O preço médio da TIKR para as ações da Williams-Sonoma é de US$ 295 na realização total, com uma TIR de 5,0%, apoiada pela orientação reiterada da administração e pela expectativa de que os ventos contrários das tarifas sejam moderados no segundo semestre, à medida que o custo flui pela contabilidade média ponderada.
A hipótese alta, de US$ 356 e TIR de 7,3%, requer um crescimento da receita na extremidade superior da faixa orientada e uma margem de lucro líquido de 14,7%, condições que provavelmente necessitariam de uma recuperação do mercado imobiliário que a administração não está explicitamente incluindo em seus números.
A hipótese baixa, de US$ 236 e TIR de 2,4%, reflete um cenário em que a pressão tarifária persiste, as composições de primeira linha se estabelecem no limite inferior da faixa de orientação de 2% a 6% e o impulso do B2B se estanca após o recorde do primeiro trimestre.
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