Principais estatísticas das ações da Verizon
- Desempenho na semana passada: +0.5%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 38,4 a US$ 51,7
- Preço atual: US$ 51
O que aconteceu?
A Verizon(VZ) registrou 616.000 adições líquidas de telefones pós-pagos no quarto trimestre de 2025, seu melhor desempenho trimestral em termos de assinantes em seis anos. Uma gigante das telecomunicações com uma dívida de US$ 148,9 bilhões finalmente mostrou ao mercado uma reviravolta com força, com ações sendo negociadas a US$ 50,97.
O CEO Dan Schulman, que assumiu o comando em outubro de 2025, após cinco anos consecutivos de perdas de participação de mercado, anunciou em 30 de janeiro que a Verizon espera um acréscimo líquido de 750.000 a 1 milhão de telefones pós-pagos em 2026, 2 a 3 vezes o total de 2025, juntamente com a orientação de EPS ajustado de US$ 4,90 a US$ 4,95, representando um crescimento de 4% a 5%, contra uma média histórica de cinco anos de 1% negativo.
A revisão de custos que impulsiona essa orientação é igualmente impressionante: Schulman cortou 13.000 funcionários no quarto trimestre, identificou US$ 5 bilhões em economias de despesas operacionais em 2026 e aumentou o CapEx para US$ 16 bilhões a US$ 16,5 bilhões, uma redução combinada de US$ 4 bilhões em relação à taxa de execução combinada anterior da Verizon e da Frontier, ao mesmo tempo em que se comprometeu com pelo menos 2 milhões de novas passagens de fibra este ano.
O fechamento, em 20 de janeiro, da aquisição da Frontier Communications, no valor de US$ 20 bilhões, que adicionou infraestrutura de internet por fibra óptica cobrindo mais de 9 milhões de passagens e elevou a pegada total de fibra da Verizon para mais de 30 milhões de residências, acrescenta uma oportunidade material de vendas cruzadas que Schulman enquadrou diretamente na chamada de resultados do quarto trimestre de 2025: "Estamos significativamente subpenetrados com nossos serviços sem fio nos mercados da Frontier", e os clientes empacotados apresentam uma rotatividade 40% menor do que os assinantes sem fio independentes.
A meta de fluxo de caixa livre de US$ 21,5 bilhões da Verizon para 2026, a mais alta desde 2020, financia um programa de recompra de ações de US$ 25 bilhões autorizado ao longo de três anos, um 20º aumento consecutivo de dividendos anuais e um caminho de desalavancagem da dívida de volta à meta de alavancagem líquida de 2,0 a 2,25x até 2027, fazendo com que o caso de investimento dependa de a estratégia de Schulman de aumentar o volume sobre o preço poder sustentar o que os números apenas começaram a mostrar.
A opinião de Wall Street sobre as ações da VZ
A inflexão de assinantes do quarto trimestre de Schulman, a primeira batida genuína de volume em anos, elimina a dúvida central do mercado sobre se a Verizon pode crescer sem aumentos destrutivos de preços e sustenta diretamente a orientação de EPS ajustado para 2026 de US$ 4,90 a US$ 4,95.
O consenso da TIKR projeta que a receita cresça 4,4% para US$ 144,3 bilhões em 2026, acelerando de 2,5% em 2025, enquanto o EPS normalizado aumenta 4,3% para US$ 4,91, a taxa de crescimento mais acentuada desde pelo menos 2021, apoiada pela redução de OpEx de US$ 5 bilhões e pela contribuição do EBITDA da Frontier já fluindo.
A margem de fluxo de caixa livre, a medida mais nítida da eficiência da geração de capital em um negócio de telecomunicações com muito capital, conta a história mais convincente: A margem FCF da Verizon caiu para 10,3% em 2022, recuperou-se para 14,6% em 2025, e a TIKR projeta uma expansão adicional para 15,3% em 2027, contra 13,2% da AT&T em 2025, expandindo-se para apenas 14,4% em 2027, uma lacuna que se amplia em favor da Verizon à medida que as sinergias da Frontier se acumulam.
Atualmente, Wall Street tem 8 compras, 3 superações e 14 retenções contra zero vendas, com uma meta de preço médio de US$ 50,54, o que implica em uma alta praticamente estável de menos de 1% em relação ao fechamento atual de US$ 50,97, um consenso que ainda não absorveu todo o peso da revisão de custos de Schulman ou da pista de vendas cruzadas da Frontier.
O spread de US$ 29 entre a meta mínima de US$ 42 e a máxima de US$ 71 reflete uma bifurcação genuína: os ursos apostam em um crescimento estável da receita de serviços sem fio e em um endividamento total de US$ 148,9 bilhões, enquanto os touros precificam adições líquidas de 750.000 a 1 milhão de pós-pagos e US$ 21,5 bilhões em fluxo de caixa livre convertidos em recompras e desalavancagem até 2027.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio da TIKR tem como meta US$ 69,37, o que implica um retorno total de 36,1% ao longo de 4,8 anos, com uma TIR anualizada de 6,6%, impulsionada por uma suposição de EPS CAGR de 5,4% e expansão da margem de lucro líquido de 14,4% em 2025 para 15,5% em 2030, insumos baseados diretamente no programa de custos de US$ 5 bilhões e na rampa de sinergia da Frontier para US$ 1 bilhão até 2028.
O mercado avalia a Verizon como uma empresa de dividendos estagnada, mas a autorização de recompra de US$ 25 bilhões ao longo de três anos, além de um piso de fluxo de caixa livre de US$ 21,5 bilhões, torna esse enquadramento numericamente indefensável.
A meta de US$ 69,37 da TIKR baseia-se na composição do EPS em 5,4% ao ano, uma taxa que a primeira impressão de orientação de Schulman de crescimento de 4% a 5% já confirma estar em andamento, antes que os benefícios da rotatividade da convergência e as vendas cruzadas sem fio da Frontier sejam totalmente registradas.
A declaração de Schulman de que uma redução de 5 pontos-base na rotatividade, por si só, leva a Verizon a meio caminho de sua meta de adição líquida de 750.000 a 1 milhão de assinantes sinaliza que a recuperação é estrutural, não promocional, e que a economia dos assinantes está melhorando antes mesmo do lançamento da nova proposta de valor no primeiro semestre de 2026.
O risco é a rotatividade: se a nova proposta de valor para o consumidor, cujo lançamento está previsto para o primeiro semestre de 2026, não conseguir reduzir significativamente a rotatividade de telefones pós-pagos, o modelo de receita baseado em volume ficará estagnado e o piso de US$ 4,90 a US$ 4,95 do EPS ficará sob pressão.
O catalisador são os lucros do primeiro trimestre de 2026, em que as primeiras adições líquidas de telefones pós-pagos relatadas abaixo da faixa de orientação de Schulman para o ano inteiro, de 750.000 a 1 milhão, confirmarão se a redução da rotatividade e o impulso de vendas cruzadas da Frontier estão acompanhando o ritmo.
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