Principais conclusões sobre as ações da PepsiCo em junho de 2026
- Os analistas classificam as ações da PepsiCo com 8 recomendações de compra, 15 de manter e 1 de venda, com um preço-alvo médio de US$ 167, o que implica um potencial de alta de cerca de 18% em relação ao preço atual de US$ 141.
- O modelo de cenário médio da TIKR avalia a PepsiCo em cerca de US$ 202 até dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 43%, ou aproximadamente 8% ao ano.
- O volume de vendas da divisão de Alimentos da América do Norte voltou a apresentar crescimento positivo no primeiro trimestre de 2026, com 2%, adicionando 300 milhões de ocasiões de consumo a mais em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
A PepsiCo supera as estimativas do primeiro trimestre de 2026 em todos os aspectos, à medida que o volume de salgadinhos na América do Norte volta a crescer
A PepsiCo (PEP) apresentou, em 21 de abril, resultados do primeiro trimestre de 2026 que superaram as expectativas em todas as frentes, com receita de US$ 19,44 bilhões, superando em 2,65% a estimativa do mercado de US$ 18,94 bilhões e registrando um aumento de 8,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. O resultado foi significativo além dos números principais, pois marcou o primeiro trimestre em que a reaceleração da receita e uma redução significativa de custos ocorreram simultaneamente.
Ambos os resultados decorreram da estratégia “Hungry and Thirsty for Growth” da PepsiCo, lançada na primavera de 2025. A divisão North America Foods (PFNA) registrou crescimento de 2% no volume e de 4% nas unidades vendidas, somando 300 milhões de ocasiões de consumo adicionais em relação ao primeiro trimestre de 2025. Marcas de consumo casual, incluindo SunChips, Smartfood e Siete, apresentaram crescimento de dois dígitos, enquanto Lay’s, Doritos e Ruffles contribuíram para ganhos positivos na participação em valor nas últimas semanas do trimestre.
O panorama de custos tornou essa inflexão no volume ainda mais significativa. O CEO Ramon Laguarta observou na teleconferência sobre os resultados do primeiro trimestre que “os custos da North America Foods diminuíram no primeiro trimestre, o que é uma conquista notável da equipe”. O aumento do volume, aliado à queda nos custos unitários, gerou a alavancagem operacional confirmada pela linha de EBITDA: US$ 3,79 bilhões, superando o consenso de US$ 3,69 bilhões em 2,71% e apresentando um aumento de 9,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, com margens atingindo 19,5%.
A divisão de Bebidas da América do Norte (PBNA) registrou um crescimento total da receita de 9%, combinando cerca de 2% de receita orgânica com aproximadamente sete pontos provenientes de marcas adquiridas e distribuídas, incluindo poppi e CELSIUS. O lucro por ação ajustado (EPS) de US$ 1,61 superou o consenso de US$ 1,55 em 3,75% e cresceu 8,78% em relação ao ano anterior.
A PepsiCo reafirmou a previsão para o ano inteiro de 2026 de um crescimento orgânico da receita de 2% a 4% e destacou a Copa do Mundo da FIFA de 2026 como uma importante plataforma de ativação para a Frito-Lay globalmente.
Wall Street mantém cautela em relação às ações da PEP, apesar de uma diferença de 18% em relação ao preço-alvo médio
Até o final de junho de 2026, 22 analistas estabeleceram metas de preço para as ações da PepsiCo, com o consenso atual em 8 recomendações de compra, 15 de manutenção e 1 de venda.
O preço-alvo médio de US$ 167 implica um potencial de alta de cerca de 18% em relação ao preço atual de US$ 141, enquanto a variação entre o preço-alvo mais baixo, de US$ 132, e o mais alto, de US$ 195, reflete uma divergência genuína sobre a rapidez com que a recuperação do PFNA se traduzirá em crescimento sustentável dos lucros.
A distribuição, com predominância de recomendações de “manter”, sinaliza que o mercado reconhece a melhora no primeiro trimestre, mas ainda não se comprometeu com a visão de que a trajetória de volume e margem seja duradoura o suficiente para fechar essa lacuna de 18%.
Wall Street espera que o EBITDA das ações da PEP atinja margens de 21% ao longo do segundo semestre de 2026
Após o EBITDA real de US$ 3,79 bilhões no primeiro trimestre de 2026, que superou o consenso de US$ 3,69 bilhões em 3% e cresceu 9% em relação ao mesmo período do ano anterior, os analistas projetam um EBITDA para o segundo trimestre de 2026 em torno de US$ 5 bilhões, refletindo um crescimento de cerca de 5% em relação ao segundo trimestre de 2025.
A estimativa para o segundo trimestre aponta para margens de EBITDA implícitas de cerca de 21%, mantendo-se praticamente em linha com os 20,8% do segundo trimestre de 2025, apoiadas pela disciplina de custos e pelo impulso de volume confirmados no primeiro trimestre.
A trajetória se fortalece na segunda metade do ano. Os analistas estimam o EBITDA do terceiro trimestre de 2026 em cerca de US$ 5,35 bilhões, refletindo um crescimento de cerca de 8% em relação ao mesmo período do ano anterior, com margens se aproximando de 21,4%. Isso representaria a margem de EBITDA mais alta em qualquer trimestre nos últimos dois anos fiscais, e depende da recuperação do volume da PFNA se manter durante a temporada de vendas de verão, à medida que a renovação das prateleiras for concluída e a inovação atingir a distribuição total.
A teleconferência sobre os resultados do segundo trimestre de 2026, em 9 de julho, deve mostrar que a receita orgânica da PFNA continua a acelerar e que a disciplina de custos da North America Foods se mantém durante o trimestre de verão, que é o de maior volume da empresa: esses dois resultados, juntos, são o parâmetro que confirma se a alavancagem operacional no primeiro trimestre foi estrutural ou sazonal.
As ações da PEP lideram a KO e a KDP em EBITDA em todos os trimestres futuros até 2027
A PepsiCo gera mais EBITDA trimestral do que a Coca-Cola ou a Keurig Dr Pepper em todos os períodos atualmente modelados pelos analistas. No segundo trimestre de 2026, o consenso aponta a PEP em US$ 4,97 bilhões, a KO em US$ 4,88 bilhões e a KDP em US$ 1,62 bilhão. A vantagem reflete a dupla exposição da PepsiCo a lanches e bebidas, um mix que nenhum concorrente consegue replicar.
Essa liderança se mantém na segunda metade do ano. Os analistas projetam US$ 5,35 bilhões para a PEP no terceiro trimestre de 2026, à frente dos US$ 4,50 bilhões da KO e dos US$ 1,83 bilhão da KDP. A estimativa da PepsiCo para o terceiro trimestre implica um crescimento de cerca de 8% em relação ao mesmo período do ano anterior. O valor da KO para o terceiro trimestre permanece praticamente estável em relação ao resultado de US$ 4,22 bilhões do ano anterior, sem nenhum catalisador equivalente de recuperação de volume que impulsione uma alavancagem operacional incremental.
Até o segundo trimestre de 2027, a KO reduz a diferença para US$ 5,24 bilhões contra os US$ 5,19 bilhões da PEP, mas a KDP permanece bem atrás, com US$ 1,67 bilhão. A PepsiCo se manter acima de US$ 5 bilhões em EBITDA trimestral ao longo da curva prospectiva, impulsionada pelo ímpeto da PFNA, é o cenário estrutural do qual depende a meta da TIKR.
A meta de US$ 202 da TIKR para as ações da PEP se mantém caso a alavancagem operacional no primeiro trimestre se mostre estrutural
O modelo de cenário intermediário da TIKR avalia a PepsiCo em cerca de US$ 202 até dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 43% em relação ao preço atual de US$ 141, ou aproximadamente 8% ao ano ao longo de 4,5 anos.
Um retorno anualizado de cerca de 8% posiciona as ações da PepsiCo bem acima de seu retorno anual histórico de 10 anos, de aproximadamente 3%, e está amplamente alinhado com o que os investidores exigem de uma empresa de grande capitalização do setor de bens de consumo básico com uma trajetória confiável de expansão de margens ao longo de vários anos.
O caminho para US$ 202 passa pelo que o primeiro trimestre de 2026 confirmou: se os custos da North America Foods permanecerem contidos, enquanto os volumes e as receitas da PFNA continuarem a se recuperar em direção ao limite superior da orientação da administração para o ano inteiro, de 2% a 4%, o EBITDA poderá se manter na faixa de 20% a 21% que o mercado projeta atualmente, proporcionando à PepsiCo a base de lucros necessária para atingir a meta de US$ 202 estabelecida pela TIKR até 2030.
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