Principais Conclusões para a Ação da Regeneron Pharmaceuticals em Agosto de 2026
- Superação Geral: A Regeneron registrou receita do 2º trimestre de 2026 de US$ 4,29 bilhões contra uma estimativa do mercado de US$ 3,82 bilhões, uma superação de 12,22% que também marcou crescimento de 16,73% em relação ao ano anterior e 19,01% em relação ao trimestre anterior.
- Expansão de Margens: O EBIT atingiu US$ 1,65 bilhão contra uma estimativa de US$ 1,19 bilhão, uma superação de 39,35%, elevando as margens de EBIT para 38,53% e superando a previsão do mercado de 31,03% em 750 pontos base.
- Quitação da Dívida com a Sanofi: O CFO Chris Fenimore confirmou que a Regeneron quitou integralmente seu saldo de desenvolvimento com a Sanofi no 2º trimestre e disse que a receita de colaboração "aumentará" a partir do 3º trimestre, quando a empresa passará a contabilizar sua parcela integral dos lucros do Dupixent.
- Surto de Fluxo de Caixa: O fluxo de caixa operacional ficou em US$ 813,00 milhões contra uma estimativa de US$ 197,83 milhões, uma superação de 310,96%, mesmo com o fluxo de caixa operacional caindo 28,96% em relação ao ano anterior e 24,65% em relação ao trimestre anterior, em comparações mais difíceis.
Crescimento de 38% do Dupixent e a Quitação da Sanofi Redefinem a Trajetória da Ação REGN
A Regeneron (REGN) entregou um segundo trimestre que superou a Wall Street em todas as linhas reportadas, com receita de US$ 4,29 bilhões contra uma estimativa do mercado de US$ 3,82 bilhões, uma superação de 12,22% e crescimento de 16,73% em relação ao ano anterior. O EPS ajustado atingiu US$ 14,29 contra uma estimativa de US$ 10,21, uma superação de 39,99% e o segundo trimestre consecutivo da empresa com crescimento de dois dígitos tanto em receita quanto em lucros. A ação da Regeneron fechou a US$ 762,63 em 31 de julho, com alta de 3,29% no dia.
O motor por trás do trimestre foi o Dupixent, o medicamento para eczema e asma que a Regeneron co-desenvolve com a Sanofi. As vendas líquidas globais do produto atingiram US$ 6,0 bilhões, alta de 38% em base de moeda constante, com demanda forte em todas as nove indicações aprovadas. Esse crescimento fluía diretamente para a economia da colaboração da Regeneron: a receita total de colaboração com a Sanofi atingiu um recorde histórico de US$ 2,2 bilhões, e a parcela da Regeneron nos lucros da colaboração cresceu 59% em relação ao ano anterior. O CFO Chris Fenimore explicou por que essa taxa de crescimento está prestes a mudar de forma.
Na conferência de resultados do 2º trimestre, ele disse que a Regeneron "quitou integralmente o saldo de desenvolvimento com a Sanofi, que era de aproximadamente US$ 3,1 bilhões quando o acordo de colaboração de anticorpos com a Sanofi foi alterado", acrescentando que "dada a quitação integral do saldo de desenvolvimento com a Sanofi a partir do terceiro trimestre, esperamos que a receita de colaboração com a Sanofi aumente à medida que registramos nossa parcela integral dos lucros da colaboração". Esse pagamento havia suprimido a receita de colaboração reportada em cerca de US$ 930 milhões em 2025 e US$ 530 milhões no primeiro semestre deste ano, portanto, sua remoção é um fator estrutural a favor, não cíclico.
O EYLEA HD, o medicamento oftalmológico de próxima geração da Regeneron, continuou a converter participação do EYLEA mais antigo. As vendas líquidas nos EUA atingiram US$ 596 milhões, alta de 52% em relação ao ano anterior, e pela primeira vez superaram as vendas do EYLEA, já que as próprias vendas do EYLEA nos EUA caíram 45% para US$ 412 milhões. O Libtayo adicionou US$ 489 milhões em todo o mundo, alta de 29% em base de moeda constante, com sua participação em novas prescrições para câncer de pulmão nos EUA dobrando para 20% desde o início de 2025.
A rentabilidade seguiu a receita para cima. As margens de EBIT se expandiram 750 pontos base acima da estimativa do mercado para 38,53%, enquanto a margem bruta não-GAAP se manteve em 87%, mesmo com a margem bruta GAAP absorvendo uma interrupção temporária de fabricação na instalação da Regeneron em Limerick, Irlanda, agora resolvida até o final do trimestre. A Regeneron encerrou o trimestre com US$ 15,1 bilhões em caixa e títulos negociáveis líquidos de dívida e recomprou US$ 1,2 bilhão em ações apenas no trimestre.
O TIKR Avalia a Ação REGN em US$ 1.074, Apontando para um Retorno Total de 41% até 2030
O modelo de caso médio do TIKR avalia a Regeneron em US$ 1.074 até o final de 2030, implicando um retorno total de 41% em relação ao preço atual de US$ 763, ou 8% anualizados nos próximos 4,4 anos.
Esse perfil de retorno coloca a ação da Regeneron mais próxima de uma empresa que compõe capital de forma constante do que de uma história de reavaliação de múltiplos, com o modelo dependendo mais do crescimento dos lucros do que de um múltiplo esticado para fechar a lacuna até o alvo. O caso médio do modelo do TIKR assume crescimento de receita de 6,9% e margens líquidas de 39% ao longo da janela de previsão, ambos consistentes com um negócio que já opera acima dessas marcas no trimestre recém-reportado.
Esse conjunto de premissas se alinha com o que o trimestre entregou. As margens de EBIT de 38,53% já estão próximas da meta de margem líquida do caso médio do modelo, e com o saldo de desenvolvimento com a Sanofi agora quitado, a premissa de crescimento de receita do modelo parece conservadora em comparação com um segmento de colaboração prestes a registrar sua parcela integral de lucro pela primeira vez em anos.
O crescimento de 38% em moeda constante do Dupixent e a contínua conversão do EYLEA HD a partir do EYLEA dão ao caso médio do modelo um piso razoável para construir até 2030.
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