Principais Conclusões para a Ação da Pfizer em Agosto de 2026
- Resultado Final Misto: A receita da Pfizer no 2T atingiu US$ 15,03 bilhões, superando as estimativas do mercado em 4,49%, e o EPS ajustado chegou a US$ 0,77, superando as estimativas em 12,87%, mas o EPS GAAP caiu para um prejuízo de US$ 0,04 após uma perda por desvalorização não monetária de US$ 4,3 bilhões relacionada ao fracasso do ensaio clínico SV para câncer de pulmão.
- Previsões Elevadas, Corte no COVID: A Pfizer elevou sua previsão de receita anual para US$ 60,5 bilhões a US$ 62,5 bilhões, ante US$ 59,5 bilhões a US$ 60,5 bilhões, e manteve sua previsão de EPS ajustado em US$ 2,80 a US$ 3,00, mesmo após reduzir sua perspectiva de receita com COVID para ~US$ 4 bilhões, ante ~US$ 5 bilhões.
- Produtos Lançados Disparam: A receita das aquisições da Seagen, Metsera e Biohaven cresceu 18% em termos operacionais para US$ 3,2 bilhões no trimestre, ou 27% excluindo um benefício único de estocagem do ano anterior.
- Transição do CFO, Sequência de Superações Intacta: Com a saída de Dave Denton e Cecile Guegan assumindo como CFO interina, o CEO Albert Bourla destacou que a Pfizer superou as estimativas de EPS ajustado em todos os últimos 10 trimestres.
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O Fracasso do Ensaio SV Forçou uma Desvalorização de US$ 4,3 Bilhões, Mesmo Enquanto o Negócio Principal da Pfizer Superava as Previsões
A ação da Pfizer (PFE) entra em agosto de 2026 após um segundo trimestre que superou as expectativas em ambas as linhas, mas ainda assim produziu um prejuízo GAAP, uma divisão que definiu a chamada de resultados de 4 de agosto. A receita atingiu US$ 15,03 bilhões, 4,49% acima das estimativas do mercado e um aumento de 2,60% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro por ação diluído ajustado de US$ 0,77 superou as estimativas em 12,87%.
O revés principal ficou duas linhas abaixo. O EPS reportado caiu para negativo US$ 0,04, uma queda que a administração atribuiu a uma perda por desvalorização de intangíveis não monetária de US$ 4,3 bilhões. Essa despesa seguiu dois contratempos: o sigvotatug vedotin (SV), o conjugado anticorpo-medicamento da Pfizer para câncer de pulmão, não atingiu seu endpoint primário de sobrevida global no câncer de pulmão de não pequenas células em segunda linha, e a Pfizer retirou sua previsão de receita para o Oxbryta após discussões com o FDA. O Diretor Científico Chris Boshoff apontou para um lado positivo enterrado nos dados do SV: pacientes com apenas uma linha de terapia prévia mostraram uma vantagem de sobrevida de 2,5 meses em relação ao docetaxel, 13,6 meses versus 11,1 meses, e dados atualizados da Fase I combinando SV com pembrolizumab produziram uma taxa de resposta não confirmada de 82% no câncer de pulmão em primeira linha.
O revés não foi toda a história do pipeline. O Litfulo, tratamento oral da Pfizer para vitiligo não segmentar, restaurou a pigmentação da pele em significativamente mais pacientes do que o placebo em dois ensaios clínicos de fase tardia, dando à empresa uma chance em um mercado de dermatologia com poucas opções aprovadas, uma mudança no pipeline por trás do caso de valorização de 15% para a ação da Pfizer.
Para a ação PFE, isso reformula o SV como um revés no pipeline, em vez de um no balanço patrimonial. O negócio subjacente continuou acelerando apesar disso. Excluindo produtos para COVID, a receita cresceu 5% em termos operacionais, e as aquisições da Seagen, Metsera e Biohaven combinaram para um crescimento operacional de 18% para US$ 3,2 bilhões, ou 27% excluindo um item único do ano anterior no portfólio herdado da Seagen.
Essa força permitiu que a CFO interina Cecile Guegan elevasse a previsão de receita anual para US$ 60,5 bilhões a US$ 62,5 bilhões, ante US$ 59,5 bilhões a US$ 60,5 bilhões, mesmo enquanto reduzia a perspectiva de receita com COVID para aproximadamente US$ 4 bilhões, ante US$ 5 bilhões. A previsão de EPS diluído ajustado manteve-se em US$ 2,80 a US$ 3,00, uma faixa que agora absorve um impacto de aproximadamente US$ 0,10 do pagamento inicial de US$ 650 milhões ligado à transação com a Innovent Biologics de julho.
O trimestre também encerrou um capítulo para a função financeira da Pfizer. A saída planejada de Dave Denton entregou o cargo de CFO a Guegan em caráter interino, e Bourla contextualizou a transição contra uma sequência mais longa de consistência na chamada de resultados do 2T: "esta é a nona vez que excedemos as expectativas de consenso para receitas nos últimos 10 trimestres, e superamos as expectativas para EPS diluído ajustado em todos os 10 dos últimos 10 trimestres." A disciplina de custos apoia essa sequência: a Pfizer agora tem como meta US$ 9,7 bilhões em economias líquidas combinadas de seus programas de produtividade e manufatura até 2029, financiando gastos com P&D que aumentaram 12% em termos operacionais no trimestre.
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O TIKR Precifica a Ação da Pfizer em US$ 28, Apontando para uma Valorização Modesta até 2030
O modelo de caso médio do TIKR avalia a Pfizer em US$ 28 até dezembro de 2030, implicando um retorno total de 12% do preço atual de US$ 25, ou um retorno anualizado de 2,5% ao longo de 4,4 anos.
Essa taxa anualizada é baixa para uma grande empresa farmacêutica que carrega um dividendo ativo, posicionando a ação da Pfizer mais próxima de um título de renda do que de uma reavaliação de crescimento durante a janela do modelo.
O caso para atingir US$ 28 se apoia nas mesmas dinâmicas que o trimestre acabou de mostrar: previsões subindo com base na força não relacionada ao COVID, US$ 9,7 bilhões em economias de custos contabilizadas até 2029, e uma base de produtos lançados crescendo 18% em termos operacionais, mesmo enquanto expirações de patentes legadas pesam sobre o negócio base. A desvalorização do SV limita a valorização de curto prazo sem quebrar a tese, já que o próprio caso bottom-up da administração para o crescimento retomar ainda aponta para além de 2028.
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