Principais Conclusões para a Ação da Gilead Sciences em Agosto de 2026
- Reaceleração do Negócio Base: A receita da Gilead no 2T26 atingiu US$ 7,80 bilhões, superando a estimativa de US$ 7,40 bilhões em 5,41% e subindo 10,18% em relação ao ano anterior, com vendas do negócio base crescendo 10% ano a ano, marcando o crescimento mais forte da empresa em um segundo trimestre em três anos.
- Elevação das Previsões: A administração elevou a previsão de crescimento de vendas de HIV para o ano todo para 9-10% em relação ao ano anterior, ante 8% anteriormente, e agora espera vendas do negócio base de US$ 29,8 bilhões a US$ 30,1 bilhões para o ano, um aumento de US$ 350 milhões no ponto médio em relação à previsão de maio.
- Colapso do EPS Impulsionado por Aquisições: O EPS ajustado ficou negativo em US$ 6,75, uma reversão de 435,82% em relação ao ano anterior em relação ao positivo de US$ 2,01, impulsionada por US$ 11,2 bilhões em despesas de P&D em processo adquirido relacionadas aos acordos com Arcellx, Tubulis e Ouro Medicines.
- Destaque do PrEP: As vendas trimestrais de PrEP dobraram em relação ao ano anterior e superaram US$ 1 bilhão pela primeira vez, com o Yeztugo se tornando a principal opção de PrEP de longa duração e elevando o franquia a um run rate anual de US$ 4 bilhões.
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Três Aquisições Enterraram o Resultado do EPS, Mas o Negócio Base da Ação da Gilead Nunca Pareceu Mais Forte
A Gilead Sciences (GILD) reportou receita do segundo trimestre de 2026 de US$ 7,80 bilhões, um aumento de 10,18% em relação ao ano anterior e 5,41% acima da estimativa da rua de US$ 7,40 bilhões, encerrando o que a administração chamou de seu crescimento mais forte em um segundo trimestre em três anos. As vendas do negócio base, que excluem o antiviral para COVID Veklury, subiram 10% em relação ao ano anterior para US$ 7,6 bilhões. Essa força no topo da linha veio de três lugares ao mesmo tempo: as vendas de HIV subiram 12%, as vendas de Trodelvy subiram 26% e as vendas de Livdelzi mais que dobraram.
Por trás desse superávit de receita está uma manchete que parece um desastre. O EPS ajustado ficou negativo em US$ 6,75, uma reversão de 435,82% em relação ao ano anterior em relação ao positivo de US$ 2,01 no mesmo trimestre do ano anterior, e o EPS GAAP caiu para negativo US$ 8,45, ficando 8,89% abaixo da estimativa de negativo US$ 7,76. O lucro líquido inverteu para um prejuízo de US$ 8,39 bilhões. Nada disso se deve ao negócio operacional. A Gilead concluiu suas aquisições da Arcellx, Tubulis e Ouro Medicines durante o primeiro semestre de 2026, e os resultantes US$ 11,2 bilhões em despesas de P&D em processo adquirido passaram direto pela demonstração de resultados não-GAAP. Excluindo essa despesa, o CFO Andrew Dickinson disse que o EPS ilustrativo realmente cresceu aproximadamente 13% em relação ao ano anterior, à frente do crescimento de 8% nas vendas de produtos entregue no trimestre.
Essa distinção importa porque o motor operacional continuou funcionando por baixo do ruído contábil. As vendas de HIV de US$ 5,7 bilhões cresceram 12% em relação ao ano anterior, com a franquia de prevenção ultrapassando US$ 1 bilhão em vendas trimestrais pela primeira vez e dobrando em relação ao ano anterior. O Yeztugo, a opção de PrEP injetável duas vezes ao ano, tornou-se o líder de mercado na categoria de troca de PrEP após apenas quatro trimestres completos no mercado, e o CEO Daniel O'Day apontou a persistência como o número que sustenta essa liderança: "Mais de 70% dos usuários até agora retornaram para reinjeição em 6 meses e estenderam sua proteção contra o HIV para um ano completo." Essa taxa de retenção agora está impulsionando a confiança da administração para elevar a previsão de crescimento do HIV para o ano todo para 9% a 10%, ante 8%.
O Trodelvy, o conjugado anticorpo-fármaco agora aprovado para câncer de mama triplo-negativo metastático em primeira linha, cresceu as vendas 26% em relação ao ano anterior para US$ 457 milhões, enquanto a franquia de colangite biliar primária do Livdelzi mais que dobrou para US$ 167 milhões. A terapia celular foi o único ponto fraco, caindo 14% em relação ao ano anterior devido à pressão competitiva, embora a administração ainda espere o lançamento do anito-cel no mieloma múltiplo no quarto trimestre. A imagem que emerge é a de um negócio base acelerando em direção a previsões elevadas, temporariamente obscurecido por uma despesa de aquisição única que inflou o prejuízo reportado.
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O TIKR Avalia a Ação da Gilead em US$ 223, Precificando uma Valorização de 65% até 2030
O modelo de caso médio do TIKR avalia a Gilead Sciences em US$ 222,95 até dezembro de 2030, implicando um retorno total de 65% em relação ao preço atual de US$ 135, ou 12% anualizados ao longo de 4,4 anos. Esse alvo se contrapõe a uma ação que fechou o dia dos resultados a US$ 135, com alta de 3% após a divulgação.
Um retorno anualizado de 12% coloca a ação da Gilead em um território que a maioria dos nomes de grande capitalização do setor farmacêutico raramente oferece, especialmente de uma empresa que já gera uma margem operacional não-GAAP de aproximadamente 49% uma vez que as despesas de aquisição são excluídas. O modelo precifica a continuação da execução em vez de uma história de recuperação, o que é uma aposta significativamente diferente de comprar um nome ainda trabalhando em reparos operacionais.
A dinâmica do negócio base do trimestre apoia esse preço. A previsão de crescimento do HIV mudando para 9% a 10%, uma franquia de PrEP se capitalizando além de um run rate de US$ 4 bilhões e o crescimento de 26% do Trodelvy em oncologia apontam para o tipo de crescimento de receita durável e multi-segmentado que um alvo de retorno total de 64,8% exige. O caminho da ação da Gilead para US$ 222,95 passa pela execução de catalisadores já em movimento, incluindo os lançamentos pendentes de BIC/LEN e anito-cel que a administração sinalizou para o segundo semestre de 2026.
O modelo do TIKR coloca a ação da Gilead em US$ 222,95, um alvo de retorno total de 64,8% construído sobre o momentum de HIV e oncologia já aparecendo nos números. Confira o modelo completo no TIKR gratuitamente →.
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