Principais Conclusões
- McDonald's e Home Depot têm um rendimento de dividendos de 2,8%, então $10.000 em qualquer uma paga $280 por ano hoje.
- O dividendo da Home Depot tem uma margem de segurança maior: consumiu 61% do fluxo de caixa livre nos últimos 12 meses, contra 70% do McDonald's. A Home Depot também tem menos dívida.
- O McDonald's aumentou seu dividendo em 4% em setembro de 2026, enquanto o último aumento anual da Home Depot foi de 2,2%.
- Em 20 anos, qual ação paga mais depende de se cada dividendo cresce à sua taxa de cinco anos ou ao seu ritmo mais recente.
McDonald's (MCD) subiu mais de 6% em 4 de novembro após seu lucro do terceiro trimestre superar as expectativas. No mesmo dia, Home Depot (HD) subiu 7% após os democratas recuperarem o controle da Câmara e do Senado, com esperanças de políticas de acessibilidade habitacional e menores rendimentos dos Treasuries.
Para quem mantém um dividendo por 20 anos, o cheque importa mais do que um salto de um dia. E hoje os cheques coincidem: ambas as ações rendem 2,8%, então $10.000 em qualquer uma paga $280 por ano.
As duas divergem no que esse cheque faz a seguir. Se eu pudesse possuir apenas uma delas nas próximas duas décadas, qual seria?
| Métrica | McDonald's (MCD) | Home Depot (HD) |
|---|---|---|
| Rendimento de dividendos | 2,8% | 2,8% |
| Dividendo anual | $7,72 | $9,32 |
| Crescimento de dividendos (5 anos) | 7,3% ao ano (exercício 2020-2025) | 8,4% ao ano (anos encerrados em janeiro de 2021-2026) |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa (TTM) | 70% | 61% |
| Dívida líquida/EBITDA | 3,2x | 2,3x |
| Cobertura de juros | 7,9x | 8,4x |
| P/L forward | 21x | 22x |
Fonte: TIKR, 9 de novembro de 2026. TTM são os 12 meses até 30 de setembro de 2026 para o McDonald's e até 2 de agosto de 2026 para a Home Depot.
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McDonald's mantém os aumentos chegando
O McDonald's cresceu no terceiro trimestre, principalmente fora dos EUA. As vendas totais do sistema global subiram 4% para mais de $38 bilhões, e as vendas comparáveis globais subiram 1,5%. As vendas comparáveis nos EUA recuaram 0,2%, mas o CFO Ian Borden disse que elas retornaram ao crescimento em setembro após quedas em julho e agosto. E na chamada de agosto, Borden disse: "Não seremos derrotados em valor."
Nos 12 meses até 30 de setembro de 2026, o McDonald's pagou $5,28 bilhões em dividendos de $7,49 bilhões de fluxo de caixa livre. Isso é uma margem sólida, mas bastante cheia, de 70%. O fluxo de caixa livre cobriu o dividendo todos os anos por uma década:
Em setembro de 2026, o McDonald's aumentou seu dividendo trimestral em 4% para $1,93 por ação, seu 50º ano consecutivo de aumentos. O principal risco é legal. Uma ação coletiva federal proposta em 2 de outubro de 2026 alega que a ferramenta de precificação por IA do McDonald's coordena os preços do menu entre os restaurantes. O McDonald's considera as alegações infundadas.
Home Depot tem a margem maior
O McDonald's está adicionando restaurantes, enquanto a Home Depot está aguardando o mercado imobiliário. As vendas no trimestre encerrado em 2 de agosto de 2026 subiram 5,7% para $47,9 bilhões. Mas as vendas comparáveis subiram apenas 1,7%, e as transações de clientes caíram 1,0%. Projetos discricionários maiores continuam sob pressão, com a rotatividade de habitação em mínimos históricos. O CEO Edward Decker disse na chamada de maio: "não estamos vendo uma melhora marcante na demanda subjacente."
Nos 12 meses até 2 de agosto de 2026, a Home Depot pagou $9,22 bilhões em dividendos de $15,10 bilhões de fluxo de caixa livre, uma cobertura bem confortável de 61%. Esse número recebeu um impulso de $730 milhões em reembolsos tarifários no segundo trimestre. A administração espera que custos mais altos de combustível e insumos compensem esses reembolsos ao longo do ano. Em um período mais longo, o índice de pagamento subiu à medida que o fluxo de caixa livre caiu de seu pico:
O fluxo de caixa livre caiu de $18,0 bilhões no ano encerrado em janeiro de 2024 para $12,7 bilhões no ano encerrado em janeiro de 2026, e o índice de pagamento atingiu 72% naquele ano. Em 20 de agosto de 2026, a Home Depot declarou seu 158º dividendo trimestral consecutivo, de $2,33 por ação.
Então, qual dividendo vence?
Eu manteria o McDonald's pelos próximos 20 anos.
Em duas décadas, me importo mais com o crescimento, e o McDonald's está crescendo seu dividendo mais rápido agora. Seu dividendo subiu 5,8% no exercício de 2025. O da Home Depot subiu 2% no ano encerrado em janeiro de 2026. Nesses ritmos, $10.000 no McDonald's pagariam cerca de $10.030 ao longo dos 20 anos, contra cerca de $6.956 da Home Depot. Em suas taxas de cinco anos, a Home Depot sairia cerca de $1.510 à frente, mas seu último aumento está muito abaixo dessa taxa.
O McDonald's também tem crescimento de lucros por trás de seus aumentos. A Home Depot espera que o LPA ajustado cresça entre 0% e 4% neste exercício fiscal, a partir de $14,69. Os analistas esperam que o LPA normalizado do McDonald's suba de $12,20 no exercício de 2025 para $14,54 no exercício de 2028:
O dividendo da Home Depot ainda é muito bom. É melhor coberto hoje, carrega menos dívida, e 158 pagamentos trimestrais consecutivos mostram o quão seriamente a administração leva o cheque. Mas em 20 anos, eu preferiria possuir o dividendo que está crescendo hoje, com lucros que os analistas esperam que continuem subindo por trás dele.
Claro, um aumento da Home Depot mais próximo de seu ritmo de cinco anos a colocaria novamente à frente.
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