Principais Conclusões
- Aos preços de hoje, $1.000 por mês em dividendos exigem 4.919 ações da General Mills (cerca de $168.200), 7.500 ações da Kraft Heinz (cerca de $181.900) ou 10.257 ações da Hormel Foods (cerca de $225.300).
- O cheque da Kraft Heinz é o que eu gostaria de receber, pois seu dividendo consome 50% do seu fluxo de caixa livre, embora tenha pago $1,60 por ação no ano fiscal de 2020 e o mesmo no ano fiscal de 2025.
- A General Mills é a mais barata e a menos coberta, com 85% do fluxo de caixa livre, e planeja manter seu dividendo estável enquanto reduz sua dívida.
- A Hormel tem a dívida mais leve, mas seus dividendos do ano fiscal de 2025 foram maiores que seu fluxo de caixa livre, e está tomando empréstimos para uma aquisição de $1,055 bilhão.
Qualquer aposentado em busca de renda de dividendos vai olhar com atenção para a General Mills (GIS), a Hormel Foods (HRL) e a Kraft Heinz (KHC) agora. Todas as três têm um rendimento superior a 5% aos preços atuais.
Veja o que é necessário para receber $12.000 por ano em cheques de dividendos, ou $1.000 por mês, de apenas uma delas:
| Ação | Ações necessárias | Custo | Rendimento | Renda mensal | Índice de pagamento de dividendos em caixa (TTM / projetado) |
|---|---|---|---|---|---|
| General Mills (GIS) | 4.919 | $168.230 | 7,1% | $1.000 | 85% / 76% |
| Hormel Foods (HRL) | 10.257 | $225.346 | 5,3% | $1.000 | 82% / – |
| Kraft Heinz (KHC) | 7.500 | $181.875 | 6,6% | $1.000 | 50% / 64% |
Fonte: TIKR e StockAnalysis, aos preços de hoje; dividendos na taxa anual atual de cada empresa, apenas ações inteiras.
Com um rendimento maior, você paga menos pela mesma renda, e a diferença entre a mais barata e a mais cara aqui é de cerca de $57.100. Mas um aposentado também precisa que o cheque continue chegando.
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A General Mills é a mais barata e a mais apertada
A General Mills está emagrecendo. A venda de seu negócio de iogurte nos EUA reduziu as vendas líquidas do primeiro trimestre (o trimestre até 30 de agosto) em 3% em relação ao ano anterior, para $4,4 bilhões.
O fluxo de caixa livre caiu de $2,29 bilhões no ano fiscal de 2025 para $1,63 bilhão no ano fiscal de 2026 (o ano até maio), contra $1,32 bilhão em dividendos:
Isso elevou o índice de pagamento de dividendos em caixa de 50,8% no ano fiscal de 2021 para 80,9% no ano fiscal de 2026, e para 85% nos doze meses até 30 de agosto.
O CFO Kofi Bruce disse: "permanecemos totalmente comprometidos com nosso dividendo e, no curto prazo, esperamos manter a taxa atual por ação enquanto priorizamos a redução de alavancagem." O conselho manteve o dividendo trimestral em $0,61 em 29 de setembro. A dívida líquida é de 3,7x o EBITDA, e Bruce espera "pelo menos alguns anos" para voltar à meta da empresa de 3x.
A Hormel tem a menor dívida e o cheque mais caro
A Hormel é o caso oposto. As vendas líquidas caíram para $2,96 bilhões em seu terceiro trimestre fiscal (até 26 de julho), em relação a $3,03 bilhões um ano antes, pois saiu do mercado de peru inteiro e de nozes de marca própria e os consumidores pressionados compraram menos.
O fluxo de caixa livre cobriu o dividendo todos os anos do ano fiscal de 2016 ao ano fiscal de 2024, depois ficou abaixo no ano fiscal de 2025 (o ano até outubro):
O fluxo de caixa livre caiu de $1,01 bilhão no ano fiscal de 2024 para $534 milhões no ano fiscal de 2025, contra $633 milhões em dividendos, um índice de pagamento de dividendos em caixa de 118,5%. Ele voltou para 82% nos doze meses até 26 de julho.
A dívida líquida é de apenas 1,2x o EBITDA. Mas em 30 de setembro, a Hormel concordou em comprar a empresa de frango Brakebush Brothers por $1,055 bilhão, pago com caixa em mãos e nova dívida, e não espera que o negócio contribua para o LPA ajustado até o ano fiscal de 2028. Em 28 de setembro, a Hormel declarou seu 393º dividendo trimestral consecutivo, após elevá-lo de $0,93 por ação no ano fiscal de 2020 para $1,16 no ano fiscal de 2025, 4,5% ao ano.
A Kraft Heinz tem mais caixa de sobra
O terceiro trimestre da Kraft Heinz (até 26 de set.) superou as estimativas dos analistas, e a empresa elevou sua previsão de LPA ajustado para 2026 para $2,07-$2,13, de $2,03-$2,09. Em 4 de novembro, concordou em vender seu negócio de café norte-americano por um valor empresarial de $650 milhões, mantendo uma participação de 30% e destinando cerca de $500 milhões do produto líquido após impostos para a dívida.
Desde o ano fiscal de 2019, o fluxo de caixa livre cobriu o dividendo todos os anos, exceto no ano fiscal de 2022:
Antes disso, os dividendos pagos caíram de $3,18 bilhões no ano fiscal de 2018 para $1,95 bilhão no ano fiscal de 2019, após o fluxo de caixa livre ficar abaixo deles por três anos seguidos. Hoje, o índice de pagamento de dividendos em caixa é de 50% nos doze meses até 27 de junho. Os analistas esperam 64% para 2026, à medida que o fluxo de caixa livre cai 19% com a empresa projetando uma queda de 16%-18% na receita operacional ajustada em moeda constante. A dívida líquida é de 2,7x o EBITDA, e o dividendo foi de $1,60 por ação no ano fiscal de 2020 e os mesmos $1,60 no ano fiscal de 2025.
Eu receberia o cheque da Kraft Heinz
Se eu precisasse de $1.000 por mês de apenas uma delas, eu compraria a Kraft Heinz. Seu dividendo consome metade de seu fluxo de caixa livre hoje e 64% nas estimativas deste ano, uma margem de segurança que nenhuma das outras se aproxima. Para um aposentado, um cheque que pode sobreviver a um ano ruim importa mais do que um ligeiramente mais barato. O preço é o crescimento: sem aumentos, essas ações ainda pagariam cerca de $12.000 no ano 10, enquanto as da Hormel pagariam cerca de $17.900 em seu ritmo de cinco anos.
O caso da Hormel é bom: a menor dívida, 393 pagamentos trimestrais consecutivos e o único dividendo aqui que ainda está subindo. Mas custa cerca de $57.100 a mais do que a General Mills pela mesma renda.
A General Mills, com 85%, é a menos coberta e a mais em risco. Isso não a torna verdadeiramente arriscada, já que a administração se comprometeu com o dividendo e os analistas veem o índice diminuindo para 76%. O custo mais provável é um cheque preso em $0,61 por trimestre enquanto a empresa paga a dívida, e pelo menor preço dos três, muitos aposentados aceitarão essa troca.
Claro, a Kraft Heinz ainda precisa fazer seu negócio nos EUA voltar a crescer, e o CEO Steve Cahillane disse que "você verá mais precificação em '27". Se os consumidores recuarem, esse 64% é o número a ser observado.
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