Principais Conclusões para a Ação da The Home Depot em Agosto de 2026
- Superação Impulsionada por Tarifas: A empresa-mãe da ação da Home Depot reportou vendas do 2T de $47,9B, alta de 5,7% em relação ao ano anterior, com LPA ajustado de $4,92 versus $4,68 há um ano, embora $685M em reembolsos de tarifas IEEPA únicos tenham impulsionado aproximadamente 145 pontos-base do ganho de margem bruta de 25 pontos-base do trimestre.
- Previsões Mantidas: A Home Depot reafirmou sua perspectiva completa para o ano fiscal de 2026, inalterada em relação ao último trimestre.
- Momentum Pro e SRS: As vendas Pro registraram uma comparação positiva e superaram as vendas DIY no trimestre, enquanto a SRS, a distribuidora de produtos para telhados e construção da empresa, teve comparação acima da média total da empresa com resultados positivos em todos os segmentos que atende.
- CFO sobre o Momento das Tarifas: O CFO Richard McPhail chamou o reembolso de "um benefício gerado pelo mercado," e disse que a empresa o usou para compensar os custos crescentes de combustível, energia e insumos, em vez de deixá-lo cair diretamente no resultado final.
A Superação da Home Depot no 2T Apoiou-se em Reembolsos de Tarifas, Mas o Pro Seguiu Crescendo
A Home Depot (HD) reportou vendas do segundo trimestre de $47,9 bilhões, alta de 5,7% em relação ao ano anterior, com lucro por ação diluído ajustado subindo para $4,92 de $4,68. As vendas comparáveis totais subiram 1,7%, e as comparações nos Estados Unidos ganharam 1,3%, marcando uma aceleração do ritmo de 0,5% em maio para 2,2% em julho. Essa trajetória parecia forte à primeira vista, mas a linha da margem bruta conta uma história mais complicada.
A Home Depot contabilizou $730 milhões em reembolsos de tarifas IEEPA durante o trimestre, com $685 milhões disso fluindo diretamente pelo custo das mercadorias vendidas como um fator a favor de 145 pontos-base para a margem bruta. Esse benefício foi em grande parte compensado por 60 pontos-base de pressão incremental de custos de combustível, energia e insumos, mais outros 60 pontos-base de diluição de margem vinculada às aquisições da GMS e Mingledorff's, deixando a margem bruta em 33,7%, alta de apenas 25 pontos-base ano a ano. Remova o reembolso completamente e a margem teria se contraído em vez de expandir, um fato que o CFO Richard McPhail abordou diretamente na conferência de resultados do 2T: "Os reembolsos de tarifas são um benefício gerado pelo mercado, não são exclusivos da The Home Depot." Seu ponto era que o reembolso permitiu que a Home Depot mantivesse os preços estáveis para os clientes em vez de repassar os custos crescentes dos insumos, e a administração espera que a margem bruta do 4T fique aproximadamente estável em relação ao ano passado, uma vez que o benefício de momento do reembolso seja totalmente absorvido.
Por baixo do ruído das tarifas, a história operacional se sustentou. As vendas Pro registraram uma comparação positiva e superaram as vendas DIY, com força em energia portátil, decks, madeira serrada dimensional e fixadores. A SRS, a distribuidora de produtos para telhados e construção que a Home Depot vem integrando, teve comparação acima da média da empresa e registrou resultados positivos em todos os segmentos que atende, uma virada brusca em relação à seca de atividade de tempestades que pressionou a SRS até o final de 2025. As vendas comparáveis online cresceram 11%, o quinto trimestre consecutivo de crescimento digital de dois dígitos, e a empresa usou a conferência para anunciar a Entrega Expressa em todo o país, prometendo entrega em três horas para dezenas de milhares de SKUs de encomendas.
A margem operacional caiu para 14,3% de 14,5%, e a margem operacional ajustada recuou para 14,7% de 14,8%, refletindo um aumento de 45 pontos-base nas despesas operacionais como percentual das vendas. O retorno sobre o capital investido caiu para 24,8% de 27,2%, um subproduto do acordo da GMS adicionando dívida e ativos ao balanço patrimonial. A Home Depot reafirmou sua orientação completa para o ano fiscal de 2026: comparações de 0% a 2%, crescimento total de vendas de 2,5% a 4,5%, margem operacional ajustada de 12,8% a 13% e crescimento do LPA diluído de 0% a 4%. A empresa também divulgou a licença médica temporária do CEO Ted Decker, com McPhail e Ann-Marie Campbell assumindo a gestão do negócio junto com a equipe de liderança existente.
O TIKR Avalia a Ação da Home Depot em $515, Precificando Ganhos Sustentados de Participação no Segmento Pro
O modelo de caso médio do TIKR avalia a Home Depot em $515 até janeiro de 2031, implicando um retorno total de 53% do preço atual de $337,49, ou 10% anualizado ao longo de 4,4 anos.
Esse retorno anualizado fica bem acima do que uma varejista madura e pagadora de dividendos do tamanho da Home Depot normalmente comanda, posicionando a ação da Home Depot como uma história de ganho de participação de mercado, em vez de um investimento de renda de crescimento lento precificado para a norma do setor.
O alvo se apoia nas mesmas dinâmicas que apareceram no resultado do 2T: um negócio Pro que continua superando o DIY, uma integração da SRS que passou de um arrasto nas comparações para um contribuinte, e investimentos em velocidade de entrega como a Entrega Expressa e o cumprimento de encomendas no mesmo dia que estão puxando o crescimento online para dois dígitos pelo quinto trimestre consecutivo. O caminho da ação da Home Depot para esse alvo não requer que o reembolso de tarifas se repita, já que o momentum operacional subjacente no Pro e no digital é o que o modelo está precificando.
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