Principais estatísticas das ações da Dominion
- Desempenho na semana passada: -6,1%
- Intervalo de 52 semanas: $48,1 a $67,6
- Preço atual: US$ 59,4
O que aconteceu?
A Dominion Energy(D), uma concessionária de energia elétrica sediada na Virgínia que atende ao maior mercado de data centers do mundo, bloqueou cerca de 48,5 GW de capacidade contratada de data centers até dezembro de 2025, gerando um aumento de 30% em seu plano de capital de cinco anos para US$ 64,7 bilhões.
Em 23 de fevereiro, a Dominion relatou ganhos operacionais no quarto trimestre de 2025 de US$ 0,68 por ação, superando a estimativa de consenso de US$ 0,67 da LSEG, enquanto o EPS operacional para o ano inteiro de 2025 de US$ 3,42 ficou acima do ponto médio de orientação de US$ 3,30, mesmo com a orientação de 2026 de US$ 3,45 a US$ 3,69 por ação perdendo o consenso de Street de US$ 3,60 no ponto médio.
As vendas de eletricidade em condições climáticas normais na Dominion Energy Virginia, a maior concessionária da empresa e sede do mercado de data center mais concentrado dos Estados Unidos, aumentaram 5,4% em 2025, com todos os 20 principais dias de pico de demanda na zona da Dominion ocorrendo nos 14 meses anteriores, uma aceleração de demanda que nenhuma concessionária igualou nessa escala.
Robert Blue, presidente do conselho, presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "nossa demanda prevista de data center até 2045 está mais do que coberta pelos ESAs e CLOAs assinados existentes", referindo-se a contratos de serviços elétricos e cartas de autorização de construção, os contratos vinculativos que obrigam os clientes a pagamentos mínimos, uma alegação validada pela expansão do gasoduto de 1,4 GW registrada somente entre setembro e dezembro de 2025.
A taxa de crescimento de 5% a 7% do EPS de longo prazo reafirmada pela Dominion, agora inclinada para a metade superior desse intervalo a partir de 2028, baseia-se em um plano de implantação de capital de US$ 64,7 bilhões, um prêmio de transmissão PJM em 13 de fevereiro superior a US$ 5 bilhões e um projeto Coastal Virginia Offshore Wind mais de 70% concluído e em vias de fornecer a primeira energia à rede até o final de março.
A opinião de Wall Street sobre a ação D
O plano de implantação de capital de US$ 64,7 bilhões que a Dominion anunciou em 23 de fevereiro, apoiando o aumento da demanda por centros de dados já em andamento na Virgínia, estabelece um caminho direto para o EPS normalizado de US$ 4,63 até dezembro de 2030, a partir de US$ 3,42 em 2025.
A previsão é de que a receita cresça de US$ 16,5 bilhões em 2025 para US$ 23,0 bilhões em 2030, com um CAGR médio de 7,2%, enquanto as margens do EBITDA, uma medida da lucratividade operacional antes de juros e impostos, aumentam de 47,9% para 56,8%, refletindo a natureza de alta margem dos mecanismos de recuperação de aluguel regulamentado que cobrem quase dois terços do plano de capital.
Atualmente, dezesseis analistas cobrem a Dominion com 2 compras, 1 superação, 16 retenções e 1 venda, estabelecendo uma meta de preço médio de US$ 65,63, o que implica um aumento de aproximadamente 10,5% em relação ao fechamento de 20 de março de US$ 59,38, um consenso cauteloso ancorado na suavidade da orientação de curto prazo em vez do ciclo de capital plurianual.
A diferença entre a meta de baixa de US$ 59,00 e a de alta de US$ 69,00 da Street reflete uma leitura binária de dois riscos já mencionados na história: Atrasos na instalação da turbina CVOW, que poderiam acrescentar US$ 150 milhões a US$ 200 milhões por trimestre após julho de 2027, e a expiração do contrato de compra de energia da Millstone em agosto de 2029.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta de caso médio do TIKR de US$ 91,74 implica um retorno total de 54,5%, impulsionado por um CAGR de receita de 7,2% e expansão da margem de lucro líquido de 18,0% para 19,8%, ambos fundamentados no pipeline de data center contratado de 48,5 GW e no prêmio de transmissão PJM de 13 de fevereiro superior a US$ 5 bilhões.
A Street avalia a Dominion como uma empresa de serviços públicos de crescimento lento; o modelo da TIKR a avalia como uma empresa de capital regulado, e o crescimento de 5,4% das vendas em condições climáticas normais em 2025 corrobora essa última hipótese.
A meta de US$ 91,74 da TIKR exige que o EPS normalizado atinja US$ 4,63 até 2030, uma trajetória consistente com o CAGR de EPS orientado de 5% a 7% da própria empresa e com a tendência de alta da metade superior que a administração sinalizou a partir de 2028.
A confirmação de Robert Blue de que mais de 20 anos de demanda de data center já estão cobertos por ESAs e CLOAs assinados elimina o maior risco de execução que os ursos citam contra o plano de capital.
Os atrasos na instalação da turbina CVOW após julho de 2027 quebram o modelo: cada trimestre adicional acrescenta até US$ 200 milhões ao custo do projeto e pressiona as métricas de crédito que a Dominion precisa para financiar o plano de US$ 64,7 bilhões com spreads de grau de investimento.
A decisão sobre o caso da taxa da Carolina do Sul, esperada para junho, com as taxas em vigor em julho, é o primeiro número de curto prazo a ser observado; uma decisão construtiva confirma a execução regulatória que sustenta a tendência de crescimento do LPA na metade superior a partir de 2028.
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