Principais Conclusões
- A Verizon tem um yield de 6,1% e a UPS de 6,0%, então $10.000 em qualquer uma paga $607 ou $600 por ano hoje.
- O dividendo da Verizon consumiu 52% do seu fluxo de caixa livre nos últimos 12 meses e 53% nas estimativas para 2026, contra 85% e 88% da UPS.
- A UPS declarou seu oitavo dividendo trimestral consecutivo de $1,64 em 4 de novembro, enquanto o dividendo da Verizon cresceu 1,5% no ano fiscal de 2025.
- A incursão da SpaceX no setor de telecomunicações sem fio é o maior risco para o fluxo de caixa da Verizon, e a UPS espera que seu fluxo de caixa livre continue subindo.
A United Parcel Service (UPS) declarou seu dividendo trimestral de $1,64 por ação em 4 de novembro, o oitavo consecutivo nesse valor.
A Verizon Communications (VZ), por sua vez, teve um outono mais difícil. Suas ações caíram cerca de 9% em 9 de outubro, após a SpaceX concordar em comprar um bloco nacional de espectro de 800 MHz para seu serviço Starlink Mobile.
Isso deixa duas grandes pagadoras de dividendos com yield de 6%, com margens de segurança muito diferentes sob o pagamento. Então, qual é a melhor ação de dividendos?
| Métrica | Verizon (VZ) | UPS (UPS) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 6,1% | 6,0% |
| Dividendo anual | $2,83 | $6,56 |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020-2025 | 1,9% ao ano | 10,2% ao ano |
| Payout de dividendos em caixa, últimos 12 meses até 30 de set. de 2026 | 52% | 85% |
| Payout de dividendos em caixa, consenso ano fiscal 2026 | 53% | 88% |
| Dívida líquida/EBITDA (últimos 12 meses) | 3,28x | 1,71x |
| P/L forward (próximos 12 meses) | 8,7x | 13,8x |
Fonte: TIKR e StockAnalysis, 5 de novembro de 2026.
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A Verizon tem margem de sobra
O dividendo da Verizon é bem coberto, consumindo 52% do fluxo de caixa livre nos 12 meses até 30 de setembro de 2026 e 53% do que os analistas esperam para o ano fiscal de 2026.
A receita de serviços de mobilidade e banda larga subiu 2,9% no terceiro trimestre, para $23,5 bilhões. A administração agora espera que o crescimento do fluxo de caixa livre de 2026 se aproxime de 12%, acima dos 9% a 10% anteriores.
O fluxo de caixa livre cobriu o dividendo em todos os anos fiscais desde 2018, com o índice de payout atingindo o pico de 76,9% no ano fiscal de 2022:
Portanto, quando a Verizon disse em sua teleconferência do terceiro trimestre: "Permanecemos comprometidos em aumentar o dividendo e entregar retornos aprimorados aos nossos acionistas por meio de recompra de ações", os números corroboram.
O principal risco é a SpaceX. A Bloomberg informou em 23 de outubro que ela está em negociações para acessar pelo menos 80.000 torres de celular nos EUA, um passo para se tornar uma quarta operadora nacional.
A UPS está pagando quase tudo
A UPS paga um yield semelhante com uma margem muito mais estreita: um apertado 85% do fluxo de caixa livre nos 12 meses até 30 de setembro de 2026 e 88% nas estimativas para o ano fiscal de 2026. Em dois dos últimos três anos fiscais, o dividendo consumiu mais do que todo o fluxo, com 105,7% no ano fiscal de 2023 e 113,3% no ano fiscal de 2025:
Sua taxa de crescimento de 10,2% em cinco anos inclui um grande salto, já que os dividendos pagos saltaram de $3,44 bilhões no ano fiscal de 2021 para $5,11 bilhões no ano fiscal de 2022. O dividendo subiu apenas 0,6% no ano fiscal de 2025.
A UPS está tentando ganhar mais dinheiro com menos pacotes. A receita do terceiro trimestre subiu 6,7%, para $22,9 bilhões, mesmo com o volume médio diário nos EUA caindo 3,3%, com a UPS deliberadamente descartando volume de baixa margem. Sua margem operacional ainda caiu para 7,6%, ante 8,4% um ano antes.
Em 27 de outubro, a administração elevou sua meta de fluxo de caixa livre ajustado para 2026 para cerca de $6,1 bilhões, contra cerca de $5,4 bilhões de dividendos planejados. O consenso tem o fluxo de caixa livre subindo 29% em relação ao ano fiscal de 2025, e o consenso do ano passado dos 9 analistas por trás dele acertou exatamente o valor real.
A CEO Carol Tomé disse na teleconferência: "Portanto, claramente, nosso dividendo está seguro e garantido."
Seguro, talvez. Mas a 88%, não sobra muito para aumentos.
Então, qual dividendo vence?
A Verizon é a melhor ação de dividendos. Quando dois yields estão tão próximos, o que mais me importa é a margem de segurança sob o pagamento, e o dividendo da Verizon consome metade de seu fluxo de caixa livre, enquanto o da UPS consome a maior parte.
A Verizon também ainda está aumentando seu dividendo, lentamente. No ritmo atual de cada dividendo (aumento de 1,5% da Verizon no ano fiscal de 2025, 0,6% da UPS), $10.000 na Verizon pagam cerca de $693 no ano 10, contra cerca de $634 da UPS, e a UPS nunca alcança. Em sua taxa de cinco anos de 10,2%, a UPS ultrapassaria a Verizon em 2027, mas seu dividendo não se moveu em oito trimestres.
E o dividendo melhor coberto vem com a ação mais barata. A Verizon negocia a 8,7x os lucros futuros, contra 13,8x da UPS, e bem próximo de sua própria média de cinco anos de 8,8x:
Nada disso torna o dividendo da UPS inseguro. Ela tem muito menos dívida, cobre seus juros com mais folga e espera que o fluxo de caixa livre cubra seu dividendo este ano. É apenas que, no fim das contas, eu preferiria ter o pagamento com espaço para crescer.
Claro, a SpaceX está mirando o serviço Starlink Mobile em suas próprias frequências para o início de 2028, disse a presidente Gwynne Shotwell na teleconferência da SpaceX em 20 de outubro, e seu acordo de espectro ainda precisa da aprovação da FCC. Se ela se tornar uma quarta operadora de verdade, o fluxo de caixa livre da Verizon é o número que eu acompanharia.
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