Principais Estatísticas da Ação da Applied Materials
- Preço Atual: $444.57
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$790
- Preço-Alvo do Mercado: ~$641
- Retorno Total Potencial: ~78%
- TIR Anualizada: ~15% / ano
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O Que Aconteceu?
Applied Materials (AMAT) fechou em alta de 6,51% a $444,57 em 18 de setembro, seu maior ganho em meses, duas sessões após atingir o fundo de sua pior queda do ano em 16 de setembro, 42,55% abaixo de sua máxima de 52 semanas de $739,67. Mesmo após o salto, as ações ainda estão cerca de 40% abaixo desse pico. Se você pesquisou por que a ação se moveu, a resposta honesta é que todo o grupo de equipamentos para semicondutores teve alta naquele dia, com a Lam Research liderando e a KLA se juntando, e a Applied surfou um movimento setorial que ela não criou.
A manchete sobre a Índia que correu paralelamente ao movimento é a história mais duradoura, mas não foi o que fez a maior parte do trabalho. O plano de US$ 5 bilhões é uma expansão de presença de uma década, não um evento de receita de curto prazo. O que realmente sustenta a recuperação é uma previsão de demanda que o CEO Gary Dickerson continua revisando para cima, e uma ação que caiu o suficiente para tornar essa previsão barata novamente.
O Plano para a Índia É Real e Setorial
Na SEMICON Índia, em Nova Delhi, em 17 de setembro, a Applied revelou a "Visão Índia 2035", um plano para investir US$ 5 bilhões no país na próxima década. O dinheiro financiará um parque de pesquisa de 140 acres, uma expansão de cerca de dez vezes na capacidade da cadeia de suprimentos baseada na Índia e a duplicação da força de trabalho local de P&D.
Um dia antes, a Lam Research anunciou seu próprio plano de aproximadamente US$ 1,2 bilhão para a Índia para uma instalação de componentes de silício e expansão de P&D, sincronizado com a mesma conferência. Isso é importante para interpretar a ação. A notícia sobre a Índia foi uma onda setorial da SEMICON, não um catalisador específico da AMAT, e é por isso que o movimento pareceu mais uma alta do setor do que uma reavaliação apenas da Applied. O ângulo específico da empresa é mais estreito: Dickerson destacou a regionalização como um fator a favor para o negócio de serviços de margem mais alta, porque novas fábricas em novos lugares carecem da infraestrutura e da experiência de aumento de produtividade que a Applied vende.
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O Número da Demanda que a Gestão Continua Aumentando
Na conferência Goldman Sachs Communacopia em 9 de setembro, Dickerson explicou: "Em fevereiro, dissemos crescimento de receita maior que 20%. Em maio, dissemos maior que 30%. Agora estamos nos aproximando de 40% de crescimento de receita." Essa é a gestão elevando sua própria barra três vezes em sete meses.
Dickerson apontou para uma inversão estrutural: alguns anos atrás, as *wafer starts* para smartphones eram 4x maiores que para data centers; hoje são 1:1, e em alguns anos, os data centers serão 2:1 sobre smartphones. Essa mudança é a razão pela qual ele diz que 80% do crescimento do equipamento de fábrica de wafers este ano vem de *foundry-logic* de ponta, DRAM, incluindo memória de alta largura de banda, e embalagem avançada, com a mesma composição se mantendo em 2027. A receita de embalagem avançada está projetada para crescer mais de 70% neste ano civil, rumo a um negócio de US$ 2 a US$ 3 bilhões, e o controle de processo, impulsionado por inspeção por feixe de elétrons e óptica, está crescendo mais de 50%.
O terceiro trimestre fiscal de 2026, reportado em 13 de agosto, entregou receita recorde de US$ 9,12 bilhões, alta de 25% em relação ao ano anterior, com EPS ajustado de US$ 3,50, superando os US$ 3,40 do mercado, e a receita de DRAM, incluindo embalagem de memória de alta largura de banda, atingiu um recorde.
A Avaliação Ficou Interessante Novamente Porque a Ação Caiu
Em junho, quando a Applied era negociada perto de US$ 549, o modelo de cenário médio da TIKR apontava para aproximadamente US$ 533, então a ação já precificava o cenário alto. A queda reiniciou essa matemática. A US$ 444,57, a Applied é negociada a cerca de 25x os lucros dos próximos doze meses, um nível razoável para um negócio que o mercado projeta crescimento de EPS nos próximos dois anos a um ritmo de 40%.
Em EV/EBITDA NTM, a Applied está em 21,57x, abaixo da Lam Research em 25,36x, da KLA em 26,62x e da ASML em 22,75x, conforme a página de Concorrentes da TIKR. Parte desse desconto é estrutural, porque o monopólio de litografia da ASML e a escassez de metrologia da KLA carregam prêmios que o portfólio mais amplo da Applied não tem. Parte disso é o trade de recuperação: o mercado não reavaliou totalmente a Applied após a venda, mesmo com a previsão de demanda subindo. Os riscos são reais. A China continua sendo uma base de receita significativa exposta a controles de exportação, o múltiplo ainda incorpora anos de crescimento de dois dígitos, e um único guia mais fraco poderia desfazer um mês de ganhos. O próprio Dickerson admitiu que pode haver períodos em que a demanda por computação cresça mais lentamente por razões macroeconômicas, mesmo chamando a tendência plurianual de clara.
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Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $444.57
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$790
- Retorno Total Potencial: ~78%
- TIR Anualizada: ~15% / ano
O modelo de cenário médio da TIKR valoriza a Applied em cerca de US$ 790 até o final de 2030, um retorno total de aproximadamente 78%, ou cerca de 15% anualizado. O cenário médio se encaixa melhor que o cenário alto aqui, porque após a queda, suas premissas não exigem mais heroísmo para superar o preço atual. Os dois motores de receita são *foundry-logic* de ponta e DRAM, incluindo memória de alta largura de banda, os segmentos ligados a 80% do crescimento do equipamento do setor. O motor de margem são os serviços, onde a Applied elevou a margem bruta em 180 pontos base no último ano, vendendo produtividade e inovação de produção em suas 37.000 câmaras conectadas. O risco principal é a China e a política de exportação, que pode comprimir receita e múltiplo ao mesmo tempo.
O cenário de alta: se o crescimento de receita dos próximos dois anos próximo de 28% e as margens líquidas se aproximando de 30% se mantiverem, o cenário médio parece conservador. O cenário de baixa: se os pedidos de equipamentos de IA se normalizarem e o múltiplo se comprimir em direção à sua faixa histórica, a ação revisita os mínimos dos quais acabou de se recuperar. O cenário médio assume crescimento de receita em torno de 15% CAGR até 2030 e margens líquidas próximas de 30%.
Conclusão
A notícia sobre a Índia deu ao grupo um motivo para ter alta, mas o número a ser observado especificamente para a Applied é a própria previsão da gestão. A Applied reporta o quarto trimestre fiscal em novembro, e o indicador será se "aproximando de 40% de crescimento de receita" sobrevive ao contato com o guia real de 2027. Uma perspectiva de sistemas mantida perto de 30% ou mais é lida como confirmação de que a recuperação tem pernas. Um guia mais fraco, ou qualquer sinal de que a visibilidade de oito trimestres dos clientes está diminuindo, confirmaria que a alta foi principalmente do setor. Observe o relatório de novembro e observe se a ação se mantém acima de seus mínimos recentes enquanto espera.
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