Principais Conclusões para a Ação da American Express em Julho de 2026
- A receita da American Express cresceu 10%, e o EPS atingiu $4.53, um aumento de 11% em relação ao ano anterior, uma configuração forte para a ação AXP no rumo à segunda metade de 2026.
- Com as cobranças (billings) superando o planejado, a administração elevou a previsão de crescimento de receita para o ano todo para 10%, mantendo a previsão de EPS entre $17.30 e $17.90, optando por reinvestir o excedente em vez de recomprar mais ações.
- A queda nas inadimplências e as baixas (write-offs) estáveis reduziram a despesa com provisões do Q2 para $1.1 bilhão, auxiliada por uma liberação de reservas de $191 milhões, mesmo com o gasto total acelerando para 9%.
- O CEO Steve Squeri colocou o tradeoff claramente na chamada: "Temos uma escolha. Podemos levar o desempenho superior para o resultado final e recomprar mais ações ou podemos investir para expandir ainda mais o negócio."
Ação AXP Registra Quarto Trimestre Consecutivo de Crescimento de Dois Dígitos Enquanto Crédito Continua Melhorando
A American Express (AXP) registrou seu quarto trimestre consecutivo de crescimento de receita de dois dígitos na chamada de 24 de julho de 2026, com a receita do segundo trimestre subindo 10% em relação ao ano anterior e o EPS ajustado de $4.53, um aumento de 11%. O lucro antes dos impostos saltou 15%, enquanto o lucro líquido subiu mais lentamente, 8%, uma diferença que o CFO Christophe Le Caillec atribuiu a decisões fiscais discricionárias do ano anterior, e não a qualquer enfraquecimento no negócio principal.
O crescimento dos gastos (spend) acelerou para 9.4% ajustado por câmbio, o ritmo mais rápido em três anos, com os gastos do consumidor nos EUA subindo 11%, o nível mais alto desde o Q1 de 2018 fora dos trimestres distorcidos pela pandemia. Os gastos no varejo subiram 13%, os gastos em restaurantes aumentaram 10% e as reservas de viagens saltaram 22%. O relançamento do Platinum de setembro passado ainda está fazendo o trabalho pesado: o cartão é agora o produto de crescimento mais rápido da American Express no segmento de consumidor dos EUA, e Le Caillec disse que o relançamento sozinho impulsionou uma aceleração de 600 pontos de base em todo o portfólio Platinum.
Essa aceleração veio sem qualquer concessão no crédito. A taxa de baixas (write-off) do Q2 manteve-se estável em relação ao Q1 enquanto a taxa de inadimplência caiu, e uma liberação de reservas de $191 milhões, refletindo principalmente um maior fortalecimento do crédito, reduziu a despesa com provisões para $1.1 bilhão. As taxas de inadimplência permaneceram entre 1.2% e 1.3% por mais de três anos, abaixo dos níveis de 2019, e os resultados do teste de estresse CCAR do Federal Reserve mostraram a American Express com a menor taxa projetada de perdas com cartão de crédito entre todos os bancos testados.
Seis meses no ano, a receita está 11% maior e o EPS 14% maior, colocando a American Express no caminho para um quarto ano consecutivo de crescimento de EPS na faixa dos dois dígitos médios (mid-teens). Essa combinação de gastos mais rápidos e crédito mais limpo deu à administração espaço para elevar as previsões sem tocar no resultado final: a previsão de crescimento de receita para o ano todo subiu para 10%, enquanto a previsão de EPS manteve-se entre $17.30 e $17.90. O CEO Steve Squeri explicou o tradeoff diretamente na chamada de resultados do Q2: "Temos uma escolha. Podemos levar o desempenho superior para o resultado final e recomprar mais ações ou podemos investir para expandir ainda mais o negócio através da ampla gama de oportunidades de crescimento atrativas que temos em todo o nosso negócio."
Nem toda linha está acelerando. O crescimento líquido das taxas do cartão, em 15.4% no Q2, ainda precisa subir para a faixa alta dos dois dígitos (high teens) até o Q4 para atingir a meta da administração, e a venda de dois portfólios de co-brand para pequenas empresas começará a reduzir aproximadamente 1 ponto percentual do crescimento dos gastos e 2.5 pontos da receita líquida de juros uma vez que as transferências forem concluídas no Q3. Le Caillec chamou o impacto dessas vendas no lucro de insignificante, mas a descontinuidade aparecerá na ótica das taxas de crescimento até o final do ano.
TIKR Valoriza a Ação AXP em $508, Precificando um Crescimento Premium Sustentado
O modelo de caso médio do TIKR valoriza a ação da American Express em $508 até dezembro de 2030, implicando um retorno total de 49% do preço atual de $341, ou 9% anualizado ao longo de 4.4 anos.
Esse ritmo anualizado fica abaixo do crescimento de receita de dois dígitos e do crescimento de EPS de 14% no primeiro semestre que a American Express acabou de entregar, posicionando o perfil de retorno da ação AXP como mais conservador do que o atual run rate (ritmo anualizado) sugeriria.
A meta parece alcançável porque crescimento e qualidade de crédito estão se reforçando mutuamente neste ciclo: as inadimplências permanecem abaixo dos níveis de 2019 mesmo com os gastos do consumidor dos EUA no ritmo mais rápido desde 2018, e a administração está financiando a próxima etapa desse flywheel (ciclo virtuoso de crescimento) através da aquisição da TheFork e do ciclo de relançamento internacional do Platinum.
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