주요 요점:
- 2분 평가 모델은 2년 후 UNH 주식의 가치를 주당 543달러로 평가합니다.
- 이는 현재 주당 395달러인 현재 가격에서 38% 상승할 수 있는 잠재력이 있습니다.
- UnitedHealth의 주당 순이익은 단기적인 어려움에도 불구하고 향후 3년 동안 총 26% 성장할 것으로 예상됩니다.
- UNH 주가는 선물 수익 대비 14.6배에 불과하며, 이는 역사적 범위의 하단이자 5년 평균인 20.1배보다 낮은 수준입니다.
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UnitedHealth Group(UNH)은 미국 최대의 건강 보험사로, UnitedHealthcare(보험) 및 Optum(의료 서비스)을 비롯한 다양한 사업 포트폴리오를 통해 약 5천만 명의 회원에게 서비스를 제공하고 있습니다.
지배적인 시장 지위와 꾸준한 성장세에도 불구하고 UNH 주식은 상당한 하락 압력을 받아 전통적으로 방어적인 섹터에서 매력적인 밸류에이션 기회를 창출하고 있는 것으로 보입니다.
UNH의 현재 밸류에이션이 장기 투자자에게 매력적인 진입 지점을 제공하는지 분석해 보겠습니다.
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2분 평가 모델이란 무엇인가요?
주식의 장기적인 가치를 좌우하는 세 가지 핵심 요소가 있습니다:
- 매출 성장: 비즈니스가 얼마나 커지는지.
- 마진: 수익: 비즈니스가 벌어들이는 수익입니다.
- 배수: 투자자가 비즈니스의 수익에 대해 지불할 의향이 있는 금액입니다.
2분 가치평가 모델은 간단한 공식을 사용하여 주식 가치를 평가합니다:
예상 정규화 주당순이익 * 선물 주가수익비율 = 예상 주가
수익 성장과 마진은 기업의 장기 정규화 주당순이익 (EPS)을 결정하며, 투자자는 주식의 장기 평균 주가수익배수를 사용하여 시장에서 기업의 가치를 어떻게 평가하는지 파악할 수 있습니다.
UNH 주식이 저평가된 이유
예측
UnitedHealth는 강력한 성장을 재개하기 전까지 현재의 어려움을 헤쳐 나갈 것으로 예상됩니다. 애널리스트의 추정에 따르면, UNH의 수익은 지속적인 Medicare Advantage 요율 압박과 의료비 상승 추세를 반영하여 2025년에 하락한 후 2026년과 2027년에 견고한 회복세를 보일 것으로 예상됩니다.
2024년부터 2027년까지 예상되는 26%의 누적 수익 성장률은 변화하는 의료 역학 관계에 적응할 수 있는 UnitedHealth의 기본 비즈니스 강점과 능력을 보여줍니다.
UNH 주식의 이러한 수익 증가는 다음과 같은 요인에 의해 주도된 것으로 보입니다:
- 다각화된 비즈니스 모델: UnitedHealth는 보험(UnitedHealthcare)과 의료 서비스(Optum)를 결합하여 수익 다각화와 다양한 성장 경로를 제공함으로써 단일 시장 부문에 대한 노출을 줄입니다.
- 규모의 이점: 미국 최대 규모의 의료 보험사인 UNH는 독보적인 규모, 데이터 분석 기능, 의료 서비스 제공자와의 협상력 등의 이점을 누리고 있습니다.
- 옵텀성장 엔진: 옵텀 부문은 유기적 성장과 전략적 인수를 통해 지속적으로 확장하여 고수익 수익원 및 수직 통합의 이점을 제공합니다.
- 인구 통계학적 순풍: 미국 인구의 고령화로 인해 의료 서비스 이용률이 증가하고 있으며, 이는 장기적으로 UNH의 핵심 비즈니스에 도움이 될 것입니다.
밸류에이션에서는 2027년 UNH 주식의 주당순이익이 35달러가 될 것으로 가정합니다.
유나이티드헬스 주식은 현재 저평가되어 있나요?
UnitedHealth의 현재 밸류에이션 지표는 헬스케어 주식이 성장 전망에 비해 저평가되어 있을 수 있음을 시사합니다.
지난 5년 동안 UNH 주식의 평균 주가수익배수는 20배였으며, 성장 위주의 시장 기간 동안 최고치는 25배를 넘었습니다. 현재 UNH 주식은 선물 수익의 약 15배에 거래되고 있습니다.
이 압축된 밸류에이션은 의료비 추세, 메디케어 어드밴티지 수익성, 최근 Change Healthcare의 사이버 보안 문제에 대한 우려를 반영한 것으로 보입니다.
하지만 이는 회사의 다양한 수익원, 규모의 이점, 일관된 장기 실행을 충분히 설명하지 못할 수도 있습니다.
밸류에이션에는 보수적인 15배의 미래 주가수익비율 배수를 사용하며, 이는 과거 평균 거래 배수보다 낮은 수치입니다. 2027년 이후에도 두 자릿수 연간 수익 성장을 지속할 경우 주가는 20배의 P/E 밸류에이션 배수로 돌아갈 수 있습니다.
UNH 주식의 공정 가치
2분 가치 평가 모델을 사용하고 보수적인 접근 방식을 적용합니다:
- 보수적인 2027년 EPS 추정치: $35
- 보수적인 순방향 P/E 배수: 15배
- 향후 2년간 예상 배당금: $18
예상 정규화 주당순이익($35) * 예상 주가수익비율(15배) + 예상 배당금($18) = 예상 주가($545)
이 밸류에이션을 통해 얻을 수 있는 2년 후 예상 UNH 주가는 주당 545달러입니다.
현재 UNH 주식이 주당 약 395달러에 거래되고 있으므로, 이는 향후 2년 동안 United Health 주식이 38% 또는 연간 수익률 17%의 잠재적 상승 여력을 보일 수 있음을 의미합니다.
이것은 단지 가치 평가 연습일 뿐이며 향후 주식 가격이 어떻게 될지 확실히 알 수 없다는 점을 기억하세요.
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UNH 주식의 목표가는 얼마입니까?
애널리스트들의 평균 목표 주가는 주당 약 548달러로, 현재 주가를 기준으로 이 거대 헬스케어 기업의 주가가 39% 가까이 상승할 것으로 예상하고 있습니다:
고려해야 할 위험
당사의 밸류에이션과 애널리스트의 가격 목표치에 따르면 주당 543달러 정도의 가치가 있을 수 있지만, 투자자는 주식에 대한 몇 가지 위험에 대해 알고 있어야 합니다:
- 의료 비용 동향: 특히 메디케어 어드밴티지 부문의 의료 비용 상승이 보험료 인상을 초과할 경우 수익에 압박을 줄 수 있습니다.
- 규제 환경: 보험 시장과 환급률에 영향을 미칠 수 있는 잠재적인 정책 변화로 인해 의료 서비스는 여전히 많은 규제를 받고 있습니다.
- 경쟁의 압박: UNH는 기술을 활용하여 의료 서비스 제공 및 자금 조달을 방해하는 기존 보험사 및 신규 진입자와의 경쟁에 직면해 있습니다.
- 사이버 보안 문제: 최근 Change Healthcare 랜섬웨어 공격은 의료 IT 시스템의 취약성과 재무 및 평판 위험을 강조했습니다.
- 규모 제한: UNH의 지배적인 시장 지위는 반독점 우려로 인해 향후 미국 내 인수 기회를 제한할 수 있으며, 이로 인해 비유기적 성장 기회가 둔화될 수 있습니다.
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유나이티드헬스 그룹은 역사적으로 매력적인 밸류에이션으로 방어적인 특성을 지닌 시장 선도적인 헬스케어 기업에 투자할 수 있는 드문 기회입니다.
특히 2026년 이후 회사의 예상 수익 회복과 성장을 고려할 때, 과거 평균 배수 대비 현재 주식의 할인은 매력적인 위험 보상 프로필을 제공합니다.
2025년에 예상되는 일시적인 실적 압박은 현재 주가에 잘 반영되어 있어 장기 투자자들에게 매력적인 진입 시점이 될 것으로 보입니다.
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면책 조항:
Tikr의 기사는 Tikr 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
