핵심 요약
- 메타 주식은 9월에 27% 상승했습니다. 9월 29일, 마크 저커버그와 다른 5명의 기술 리더들이 세마포어가 그가 초안을 작성했다고 보도한 자발적인 백악관 AI 협정에 서명했습니다.
- 이 협정은 AI 연구소들이 내부 통제와 외부 감사를 통해 스스로를 규제하도록 요구하며, 오픈 모델을 금지하는 것에 대해서는 아무런 언급도 하지 않습니다.
- 이는 메타의 오픈 모델 전략에 대한 정책적 리스크를 낮추며, 세미애널리시스의 맥스 캔터가 6~12개월 내에 금지될 수 있다고 경고했던 부분입니다.
- 메타의 선행 주가수익비율(P/E) 22.6배는 3년 평균과 거의 일치하므로, 주가는 아직 그 낮아진 리스크를 반영하지 않았습니다.
메타 플랫폼스 (META) 주가는 9월에 27% 급등했습니다. 그리고 9월이 끝나갈 무렵, 메타의 AI 전략에 대한 가장 큰 정책적 리스크는 크게 줄어들었습니다.
더 큰 리스크는 오픈 모델입니다. 메타는 누구나 다운로드하여 실행할 수 있는 모델, 특히 라마(Llama) 패밀리를 포함한 모델을 중심으로 AI 전략의 상당 부분을 구축해 왔습니다. 이는 워싱턴이 이러한 모델들이 공개하기에는 너무 위험하다고 판단할 경우, 메타가 다른 기업들보다 더 많은 것을 잃을 수 있음을 의미합니다.
9월 30일, 존 쿠건은 세미애널리시스의 맥스 캔터로부터 TBPN에서 경고를 전달했습니다: "대다수의 사람들은 사이버 보안 우려로 인해 향후 6~12개월 내에 오픈소스 모델이 제한되거나 심지어 완전히 금지될 가능성을 상당히 과소평가하고 있습니다."
그러나 백악관은 더 부드러운 길을 선택했습니다. 9월 29일 화요일, 트럼프 대통령과 6명의 기술 리더들은 AI 연구소들이 스스로를 규제하겠다는 자발적 서약인 '초지능에 관한 백악관 협정'에 서명했습니다. 세마포어는 보도하기를, 이 아이디어는 9월 24일 시진핑 중국 국가주석을 위한 만찬에서 저커버그와 마이크 존슨 하원의장 간의 대화에서 나왔으며, 저커버그가 그 후 초안을 배포했다고 했습니다.
컴퓨터 과학자 알렉산더 위스너-그로스는 Moonshots with Peter Diamandis에서 더 나아갔습니다: "그래서 이야기는 지난 주 동안 저커버그가 실제로 이 전체 백악관 협정을 상당 부분 작성했다는 것입니다, 초안을 말이죠."
그가 본문을 어떻게 읽었을까요? "그것은 완전히 빈약한 수준입니다."
그리고 그의 판단은 직설적이었습니다: "저커버그가 승자이고, 다리오가 이 모든 것에서 패자입니다." 그는 오픈 모델을 둘러싼 리스크에서 가장 멀리 떨어진 곳에 자신의 회사를 위치시킨 것으로 쿠건이 평가한 앤트로픽의 CEO 다리오 아모데이를 언급한 것이었습니다.
의도된 빈약함
트럼프 대통령이 트루스 소셜에 게시한 이 협정은 프론티어 모델을 훈련시키는 각 회사가 네 가지 계층의 통제와 감사를 실행해야 한다고 말합니다:
- 사이버 보안과 같은 리스크를 모니터링하는 내부 통제
- 그러한 통제가 작동하는지 확인하는 내부 팀
- 독립적인 외부 감사인
- 보고서를 받을 이사회의 독립 위원회
벌칙도 없고 마감 기한도 없습니다. 또한 오픈 모델을 어떻게, 혹은 과연 공개할 수 있는지에 대해서도 아무런 언급이 없습니다. 위스너-그로스가 표현한 대로, "이는 상향식 규제를 선제적으로 막으려는 시도처럼 보입니다."
아트레이데스 매니지먼트의 투자자 개빈 베이커는 X에서 이사회와 감사인 구조가 실제로 강력한 효력을 가진다고 주장했는데, 감사인의 보고서를 무시하는 이사들은 법정에서 악의로 판단받을 위험이 있기 때문입니다. 그는 또한 새로운 규제 기관이 "아마도 프론티어에서 규제된 과점을 만들어냈을 것인데, 이는 가장 무서운 잠재적 결과입니다."라고 말했습니다. 소수의 허가된 연구소들로 구성된 클럽은 메타의 오픈 접근 방식에 가장 큰 타격을 입혔을 결과입니다.
메타가 그토록 신경 쓰는 이유
메타는 AI 야망을 위해 많은 대가를 치렀습니다. 자본 지출은 2021년 187억 달러에서 2025년 697억 달러로 거의 네 배 가까이 증가했습니다...
오픈 공개 금지는 그 데이터 센터들을 가동하지 않고 방치하지는 않을 것입니다. 그러나 그것은 메타가 수년과 수십억 달러를 들여 구축한 전략을 재고하도록 강요했을 것이며, 이 협정은 메타에게 그렇게 하라고 요구하지 않습니다.
하지만 그것은 단지 서약 아닌가?
공정한 질문입니다. 이 협정은 자발적입니다. 위스너-그로스 자신도 행정부가 나중에 규제할 수 있다는 "끝 부분에 작은 주의 사항을 남겨두었다"고 지적하며, 저커버그의 저자로서의 역할을 직접 본 것이 아니라 "이야기"로 전달합니다. 사이버 우려 또한 현실입니다: 쿠건은 오픈 모델이 해커들이 악용하는 알려지지 않은 보안 구멍인 "제로데이"를 찾는 데 있어 프론티어를 따라잡았다는 세미애널리시스의 견해를 전달했습니다.
그러나 캔터가 말한 기간은 향후 6~12개월입니다. 그 기간 동안 백악관은 방금 AI 안전성에 관한 중요한 순간을 자율 규제를 선택하는 데 사용했으며, 그 초안은 메타 CEO가 배포했다고 보도됩니다. 쿠건도 빠른 전환을 기대하지 않는데, 그 이유는 "도널드 트럼프와 가장 가까운 대다수의 사람들이 오픈소스를 위해 열성적으로 활동해 왔기" 때문입니다.
시장은 아직 그 대가를 치르지 않았다
9월의 상승 이후에도 메타는 선행 주가수익비율(P/E) 22.6배에 거래됩니다. 이는 22.9배인 3년 평균과 기본적으로 일치하며, 2025년 2월에 기록한 29.1배 정점보다 훨씬 낮습니다. 대부분의 상승은 단순히 6월 말에 기록한 16.5배 저점에서 배수를 회복시킨 것입니다.
그렇습니다, 저커버그는 여기서 앞서 나갑니다. 메타가 이제 따르는 규칙들은 그의 초안에서 시작되었다고 보도됩니다. 이 규칙들은 메타가 내부적으로 처리할 수 있는 감사를 허용하면서도 오픈 모델은 그대로 둡니다. 저는 시장이 그 낮아진 규제 리스크에 대해 메타에게 아직 많은 신용을 주고 있다고 보지 않습니다.
물론, 이 협정은 자발적입니다. 오픈 모델과 관련된 한 건의 심각한 사이버 사고는 오픈 모델에 대한 제한을 다시금 논의대상으로 올려놓을 수 있습니다.
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