핵심 요약
- 하일리-데이비슨 주가는 시티그룹이 해당 주식을 중립에서 매수로 상향 조정하고 목표주가를 $31에서 $33으로 올린 후 최대 10% 급등했습니다.
- 시티그룹의 주장은 2026년 상반기에 성장한 소매 판매에 기반하며, 애널리스트들의 조사에 따르면 9월 판매가 두 자릿수로 증가할 수 있다고 합니다.
- 월스트리트 대부분은 확신하지 못하고 있습니다: 해당 주식을 추적하는 17명의 애널리스트 중 11명이 보유 또는 비우수 등급을 매겼으며, 컨센서스는 올해 주당순이익이 $0.68로 하락할 것으로 전망합니다.
- 10월 28일경 발표 예정인 3분기 실적은 더 강한 소매 판세가 실적에 반영되고 있는지 보여줄 것입니다.
하일리-데이비슨 (HOG) 주가는 월요일 개장 전 시티그룹이 오토바이 제조사의 주식을 중립에서 매수로 상향 조정하고 목표주가를 $31에서 $33으로 올린 후, 월요일 오전 초반 거래에서 10% 급등했습니다.
이 목표주가는 금요일 종가보다 약 34% 높은 수준입니다. 그 배경에는 시티그룹 애널리스트 제임스 하디만의 대담한 주장이 있습니다. CNBC가 인용한 보고서에서 그는 이렇게 말했습니다: "앞으로 2026년의 수요 강세가 다년간의 소매 성장 스토리로 전환될 수 있습니다."
이는 지난 3년 동안 매년 하락한 주식에 대한 상당히 대담한 전망입니다.
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시티그룹이 보는 것
하디만의 주장은 소매 판매에서 시작됩니다: "2026년 상반기(1H26)와 7월, 8월을 통해 지속된 국내 소매 성장에 이어, 우리의 최신 조사는 9월 소매 판매가 두 자릿수로 증가할 수 있음을 시사합니다." (1H26은 2026년 상반기를 의미합니다.)
이는 하일리의 7월 실적과 일치합니다. 북미 소매 판매는 2분기에 3% 증가했으며, 경영진은 올해 소매 판매와 영업이익에 대한 전망을 모두 상향 조정했습니다.
월스트리트의 매출 추정치는 이미 반전했습니다. 매출이 2023 회계연도의 $48.4억에서 2025 회계연도의 $35.8억으로 하락한 후, 애널리스트들은 올해 약 6%, 2027년 약 4%의 성장을 예상하고 있습니다…
하디만은 올해 남은 분기와 2027년, 2028년에 대한 자신의 추정치를 모두 상향 조정했으므로, 그의 9월 조사 결과가 유지된다면 컨센서스는 더 상승할 여지가 있습니다.
월스트리트 대부분이 기다리는 이유
시티그룹은 월스트리트 대부분과 다른 시각을 취하고 있습니다. LSEG에 따르면 하일리를 추적하는 17명의 애널리스트 중 11명이 해당 주식에 보유 또는 비우수 등급을 매겼습니다.
이익 전망은 이러한 신중함을 설명하는 데 도움이 됩니다. 컨센서스는 정규화된 주당순이익이 2025년 $2.78에서 올해 $0.68로 하락할 것으로 전망하며, 2028년에도 이익이 2025년 수준보다 낮을 것으로 예상합니다.
이러한 하락의 일부는 하일리의 금융 서비스 부문에서 비롯됩니다. 이 부문은 더 적은 자본을 묶는 모델로 전환하고 있습니다. 하일리는 이 전환이 2분기 순이익이 26% 하락한 주요 이유라고 밝혔습니다.
저는 여전히 시티그룹이 이 논쟁에서 더 나은 입장에 있다고 생각합니다. 소매 회복은 오토바이 사업에서 먼저 나타나며, 해당 부문의 매출은 지난 분기에 6% 증가했습니다. 딜러 재고도 분기 말 기준 1년 전보다 17% 낮았습니다. 재고가 더 적고 매장을 찾는 고객이 더 많은 딜러들은 하일리로부터 더 많은 오토바이가 필요합니다.
다음은 무엇인가
FactSet에 따르면 하일리는 10월 28일경 3분기 실적을 발표할 예정입니다. LSEG가 조사한 애널리스트들은 이익이 1년 전보다 80% 이상 하락할 것으로 예상하므로, 기준은 낮습니다.
시티그룹의 "다년간의 소매 성장 스토리"는 이익이 따라잡는 데 더 오래 걸리더라도 저에게는 믿을 만해 보입니다. 물론, 9월 수치는 하디만 자신의 조사에서 나온 것이므로, 실제 시험은 하일리가 이번 달 말에 이를 확인하는지 여부입니다.
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