핵심 요약
- XP 주가는 약 33% 급등했으며, 이는 플라비우 볼소나루가 브라질 대선 1차 투표에서 선두를 달린 후 미국 상장 브라질 기업주들이 반등한 데 따른 것입니다.
- XP가 대형 은행들을 앞선 이유는 브라질 국민들이 투자할 때 수수료를 벌어들이기 때문이며, 개혁 의제가 이자율을 낮추고 저축자들을 주식 시장으로 몰아넣을 수 있기 때문입니다.
- XP의 매출은 2021년부터 2025년까지 매년 성장했으며, 총 약 50% 증가했습니다.
- 10월 25일 결선 투표가 리스크이며, 이번 급등으로 이미 XP의 선행 주가수익비율(P/E)이 9.5배에서 5년 평균인 13배에 훨씬 더 가까운 수준으로 상승했습니다.
XP (XP) 주식은 월요일 약 33% 급등했으며, 이는 일요일 대통령 선거 결과에 따라 미국 상장 브라질 기업주들이 반등한 데 따른 것입니다.
우익 상원의원 플라비우 볼소나루가 47%의 득표율을 기록하며, 룰라가 선두를 달리고 있다던 여론조사를 제쳤습니다. 그는 이제 약 45%를 얻은 루이스 이나시우 룰라 다 시우바 대통령과 10월 25일 결선 투표에서 맞붙게 됩니다.
AGF Investments 플랫폼의 투자 애널리스트인 페드로 갈디는 로이터에 다음과 같이 분위기를 설명했습니다:
"시장은 변화를 원하고, 개혁을 원하며, 높은 공공 적자를 원하지 않습니다. 현 정부 하에서는 이 모든 것이 계속될 것입니다."
XP는 동행자가 많았지만, 증권사가 은행을 이겼다
iShares MSCI Brazil ETF (EWZ)는 약 13% 상승했으며, Nu Holdings (NU)와 같은 브라질의 다른 미국 상장 금융주들도 XP와 함께 반등해 약 13% 상승했습니다.
하지만 XP가 모두를 이끌었고, 이는 저에게도 이해가 갑니다.
볼소나루는 더 많은 재정 규율을 약속하기 때문에 시장의 후보입니다. JP모건이 고객들에게 설명한 것처럼, 개혁 시나리오에서 이자율은 명목 기준 10%인 중립 수준까지 하락할 수 있습니다. 브라질의 기준 금리인 셀릭 금리는 현재 14%입니다.
이 차이는 브라질 국민들이 투자할 때 수익을 내는 XP에게 중요합니다. 14% 금리에서는 저축자들이 주식을 한 번도 건드리지 않고도 상당한 수익을 얻을 수 있습니다. 낮은 금리는 그 돈을 주식과 투자 펀드 쪽으로 밀어넣는데, 이곳이 바로 XP가 수수료를 버는 곳입니다. (미국의 인플레이션만 식어서 여기서도 같은 일이 일어날 수 있다면 좋겠습니다!)
그리고 XP의 매출은 2021년 이후 매년 성장했으며, 총 약 50% 증가했습니다...
결선 투표가 리스크다
물론, 10월 25일까지는 아무것도 확정된 것이 없으며, XP의 할인된 가치 중 상당 부분은 이미 사라졌습니다. 브라질 주식은 볼소나루의 여론조사 상승과 함께 수개월 동안 상승했으며, XP는 6월 선행 주가수익비율(P/E) 6.9배에서 금요일 종가 기준 9.5배로 상승했습니다. 현재 가격에서는 더 높습니다.
제 생각: XP는 브라질 국민들이 저축을 주식 시장으로 옮기는 것에 대한 가장 깔끔한 베팅이므로, 그룹 내 가장 큰 움직임을 얻었습니다. 볼소나루의 승리는 그 평균치를 향해 달릴 여지를 줄 것입니다.
하지만 브라질은 이전에도 이런 적이 있습니다. 4년 전, 자이르 볼소나루의 예상보다 강한 1차 투표 결과 다음 날 보베스파 지수가 5.5% 급등했고, 그는 결선 투표에서 룰라에게 패했습니다.
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