2026년 7월 기준 Lam Research 주식 핵심 요약
- 연속 네 번째 분기 기록 갱신: 매출은 299억 9,900만 달러로 전년 대비 29.99%, 전분기 대비 15.08% 증가했으며, 조정 EPS 1.82달러는 시장 예상치를 8.10% 상회하며 모두 회계연도 최고 기록입니다.
- 9월 분기 가이던스, 재가속 신호: Lam은 9월 분기 매출을 81억 달러(± 4억 달러)로 전망하며, 20% 이상의 분기 성장을 시사했습니다. 또한 2026년 WFE(웨이퍼 제조 장비) 전망치를 1,400억 달러에서 1,500억 달러대 초반 수준으로 상향 조정했습니다.
- 메모리 매출 비중 반전: NAND 매출이 전분기 대비 두 배 증가하며 시스템 매출에서 메모리 비중이 3월의 39%에서 46%로 확대되었습니다.
- Archer CEO, 2027년 전망을 '특별한 기회'로 평가: Tim Archer CEO는 회사가 2027년을 향해 "WFE 성장을 위한 특별한 기회"를 보고 있다고 밝혔으며, 내년에도 DRAM이 다시 성장을 주도할 것이라고 언급했습니다.
Lam Research 4분기 실적, NAND 매출 두 배 증가 및 20% 가이던스 상승 보여
Lam Research (LRCX)는 2026 회계연도 4분기를 67억 2,000만 달러의 매출로 마감하며, 66억 7,000만 달러의 시장 예상치를 0.76% 상회하고 연속 네 번째 분기 기록적인 매출을 기록했습니다. 이는 전년 대비 29.99%, 전분기 대비 15.08% 증가한 수치입니다. 매출 총이익률은 3월의 49.9%에서 52%로 상승하며 회사가 지난 20년간 기록한 최고 수준에 도달했고, 영업이익률은 35%에서 38.4%로 상승했습니다. 조정 주당순이익은 기록적인 1.82달러로, 1.68달러 예상치를 8.10% 상회하며 전년 대비 36.84% 증가했습니다. 한편, 2026 회계연도 전체 매출은 232억 달러로 기록을 세웠고, 희석 주당순이익은 5.82달러로 2025 회계연도 대비 41% 증가했습니다.
변화를 주도한 것은 NAND였습니다. 비휘발성 메모리 매출은 기업용 SSD를 위한 256층 이상 장치로 설치된 장비를 고객사들이 전환하면서 전분기 대비 두 배 이상 증가했으며, 메모리 전체는 시스템 매출의 46%를 차지해 3월의 39%에서 확대되었습니다. DRAM은 달러 기준으로 23%의 시스템 매출 비중을 유지하며 사실상 정체 상태였는데, 이는 여전히 DDR5, LPDDR5 및 고대역폭 메모리를 위한 1-alpha, 1-beta 및 1-gamma 공정 노드 투자에 기반하고 있습니다.
파운드리 비중은 54%에서 44%로 하락했는데, 이는 주로 중국의 성숙 공정 노드 지출이 감소한 반면, 중국에서 운영하는 글로벌 다국적 고객사들의 지출은 계속 증가했기 때문입니다. Lam Research 주식에 있어 이러한 매출 조합의 변화는 중요합니다. 왜냐하면 NAND는 층 수가 500층 이상 장치로 증가함에 따라 가장 큰 증분 SAM(서비스 가능 시장) 기회를 제공하기 때문입니다.
이 급증은 단일 분기의 이야기가 아닙니다. Tim Archer CEO는 2026 회계연도 4분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 투자자들에게 Lam이 이제 2026년 달력 기준 WFE 지출이 1,500억 달러대 초반 수준에 이를 것으로 예상한다고 밝혔으며, "이전 전망치인 1,400억 달러(상방 편향 포함)에서 상향 조정된 것"이라고 말했습니다. 이 상향 조정은 81억 달러(± 4억 달러)의 9월 분기 매출 가이던스로 직결되며, 이는 20% 이상의 분기 성장을 시사합니다. 매출 총이익률은 52%, 영업이익률은 39.5%로 전망됩니다.
고객 지원 매출은 메모리 성장 이야기를 뒷받침하며, 거의 25억 달러로 연속 세 번째 분기 기록을 세웠습니다. 이는 NAND 전환 주기에 직접적으로 연계된 기록적인 업그레이드 매출 덕분에 전분기 대비 17% 증가한 수치입니다. 경영진은 이제 SAM이 총 WFE의 30%대 후반 범위에 도달하는 시점이 2025년 투자자 데이에서 제시한 로드맵보다 더 빠르게 도래할 것으로 예상하며, 가격, 제품 조합 및 말레이시아에 기반한 제조 인프라가 2027년까지 계속해서 시너지를 창출함에 따라 중간 50%대의 매출 총이익률 및 중간 40%대의 영업이익률이라는 장기 목표를 재확인했습니다.
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TIKR, NAND 주도 상승세로 Lam Research 주식 목표가를 469달러로 책정
TIKR의 중간 시나리오 모델은 Lam Research 주식을 2031년 중반까지 469달러로 평가하며, 이는 현재 가격 252달러 대비 86%의 총수익률(약 5년간 연간 13% 수익률)을 시사합니다.
이 연간 13%의 수익률 경로는 Lam Research 주식을 단일 업그레이드 사이클을 타는 일반적인 반도체 장비 업체들보다 앞서게 만듭니다. 왜냐하면 이 모델은 일회성 NAND 호황이 아닌 다년간의 성장 국면을 가정하고 있기 때문입니다.
이 목표가는 달성 가능합니다. 왜냐하면 Lam 자체의 가이던스가 이미 그 방향을 가리키고 있기 때문입니다: 상향 조정된 WFE 전망, 20% 이상의 분기 매출 가이던스, 그리고 NAND 매출의 두 배 증가는 경영진이 중간 50%대의 매출 총이익률 목표를 정당화하는 데 사용하는 정확한 규모와 조합의 역학입니다. SAM 확장이 원래 투자자 데이 타임라인보다 빠르게 진행됨에 따라, Lam Research 주식은 경영진이 2027년을 위한 '특별한 기회'라고 부르는 시기에 동시에 작동하는 하나 이상의 성장 레버를 보유하고 있습니다.
TIKR의 모델은 Lam Research 주식이 469달러와 86%의 총수익률을 향한 길에 있다고 봅니다. 전체 가치 평가를 TIKR에서 무료로 탐색하세요 →
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