2026년 7월 기준 Arm Holdings 주식 핵심 요약
- 실적 상승에도 주가 하락: Arm 주가는 2026년 7월 29일 2027 회계연도 1분기 실적을 발표한 후 8% 하락해 $225에 거래되었습니다. 매출은 전년 동기 대비 22% 증가한 12억 9천만 달러, 비-GAAP 주당순이익은 29% 증가한 $0.45로 경영진의 상향 예측치를 상회했음에도 불구하고 주가는 하락했습니다.
- 스마트폰 부진: 메모리 가격 상승이 이제 중급 및 프리미엄 핸드셋 모두에 영향을 미치며, 연간 로열티 성장률은 20% 대신 10% 후반대로 하향 조정될 것으로 보입니다.
- AGI CPU 수요 급증: Arm AGI CPU에 대한 수요가 확보된 공급량 10억 달러 대비 20억 달러를 초과했으며, 데이터센터 로열티 매출은 전년 동기 대비 두 배 이상 증가했습니다.
- 신뢰도 상승: 르네 하스 CEO는 실적 발표 컨퍼런스콜에서 투자자들에게 "지난 90일 동안 Arm AGI CPU 사업의 10억 달러 기회를 넘어설 가능성에 대한 우리의 확신이 높아졌습니다"라고 말했습니다.
Arm의 클라우드 AI 추진력은 스마트폰 부진 요인을 크게 앞서고 있습니다. 수치를 직접 확인하세요: TIKR에서 Arm Holdings 주식을 무료로 조사해 보세요 →
클라우드 AI 수요가 스마트폰 둔화를 앞서는데도 Arm 주가 8% 하락
Arm(ARM) 주가는 2026년 7월 29일 회사 역사상 최고의 1분기 매출을 기록했음에도 불구하고 8% 하락해 $225에 거래되었습니다. 2027 회계연도 1분기 총매출은 12억 9천만 달러로 전년 동기 대비 22% 증가했으며, 비-GAAP 주당순이익은 29% 증가한 $0.45로 경영진의 예측 범위 상단을 넘어섰습니다. 그럼에도 Arm 주가는 실적 발표 후 매도 물량에 눌렸습니다. 이번 하락은 지난주 Arm 주가 13% 하락세를 이어가는 것으로, 이는 Arm 자체 실적보다는 광범위한 AI 칩 섹터 정서를 반영한 움직임입니다.
로열티 매출은 22% 증가한 7억 1,500만 달러로 1분기 최고 기록을 세웠으며, 라이선싱 및 기타 매출은 23% 증가한 5억 7,400만 달러를 기록했습니다. 라이선스 수익 중 1억 9,300만 달러는 소프트뱅크 기술 라이선싱 및 디자인 서비스 계약에서 발생했으며, 제이슨 차일드 CFO는 올해 남은 기간 동안 이 관계가 분기당 약 2억 달러 수준으로 유지될 것으로 예상합니다. 시기적 변동을 제외하면, Arm이 선호하는 수요 지표인 연간화된 계약 가치는 전년 동기 대비 13% 증가했습니다.
진정한 성장 동력은 데이터센터에 있습니다. 데이터센터 칩과 연관된 로열티 매출은 다시 한번 전년 동기 대비 두 배 이상 증가했으며, Neoverse 코어 출하량은 현재 15억 개를 돌파했습니다. 이 중 최근 9개월 동안 5억 개가 출하된 반면, 첫 10억 개 출하에는 6년이 걸렸습니다. NVIDIA는 Vera CPU를 양산 단계로 옮겼고, Google은 이제 최신 TPU 시스템의 호스트 프로세서로 Axion을 운영하고 있습니다. 퀄컴도 Arm 기반 설계로 AI 데이터센터 CPU 시장에 진입할 것이라고 밝혔습니다. 이러한 추진력이 바로 Arm의 첫 맞춤형 실리콘 제품인 Arm AGI CPU에 대한 수요가 이미 확보된 10억 달러 규모의 제조 능력을 훨씬 넘어 20억 달러를 상회하는 이유입니다.
르네 하스 CEO는 2027 회계연도 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 이 격차에 대해 직접 언급했습니다: "우리는 또한 제조 및 공급망 파트너와 긴밀히 협력하여 생산 능력을 확장하고 있습니다. 지난 90일 동안 Arm AGI CPU 사업의 10억 달러 기회를 넘어설 가능성에 대한 우리의 확신이 높아졌습니다." 해당 사업의 제약은 이제 전적으로 공급 측면에 있습니다.
스마트폰은 다른 이야기를 보여줍니다. 더 높은 메모리 가격이 핸드셋 제조사들로 하여금 저가형뿐만 아니라 중급 및 프리미엄 계층 전반에 걸쳐 가격을 인상하도록 압박하고 있으며, 차일드 CFO는 이제 연간 로열티 성장률을 3개월 전에 언급했던 20%가 아닌 10% 후반대로 예상하고 있습니다. Armv9 및 컴퓨팅 서브시스템 도입으로 인한 Arm 자체의 로열티 비율 상승이 이러한 압력을 완화하고 있지만, 차일드 CFO는 2분기 로열티 성장률을 단 13%로 예상했습니다. 비-GAAP 영업비용은 7억 3,300만 달러로 전년 동기 대비 18% 증가했지만, 도구 비용 감소로 인해 예측치보다 2,700만 달러 낮아 영업이익률은 약 41%로, 200bp 상승했습니다. 분기 자유현금흐름은 6억 6,500만 달러, 최근 12개월 누적 기준으로는 14억 달러에 달했습니다.
TIKR, 클라우드 AI 전환을 반영해 Arm 주가를 $1,373으로 평가
TIKR의 중간 시나리오 모델은 Arm Holdings를 2031년 3월 기준 $1,373으로 평가하며, 이는 현재 가격 $225 대비 511%의 총수익률, 또는 4.7년 동안 연간 47%의 수익률을 의미합니다.
4년 반 이상 동안 47%의 연간 수익률을 유지하는 것은 자본을 재투자해 성장하는 기업에 대해 투자자들이 일반적으로 가정하는 범위의 공격적인 끝에 위치하게 하며, 이 모델이 이번 분기의 실적 상승뿐만 아니라 지속적인 가속화를 가격에 반영하고 있음을 시사합니다.
이 모델은 컨퍼런스콜에서 언급된 Arm의 클라우드 AI 확장이 향후 1년 동안 경영진이 지적한 스마트폰 로열티 둔화를 계속해서 앞지를 것이라고 가정합니다. Neoverse 출하량은 이미 역사적 추세를 훨씬 넘어서고 있으며, Arm AGI CPU 수요는 Arm이 확보한 공급량보다 무려 10억 달러나 앞서 있는데, 이 둘 모두 모델이 만들어낸 시나리오가 아닌 이번 분기 컨퍼런스콜에서 직접 나온 내용입니다.
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