테슬라(TSLA) 주식은 금요일 초반 약 4% 상승해 약 $377에 거래되었습니다. 이는 회사가 목요일 밤 텍사스주 맥그리거에 있는 스페이스X(SpaceX) 시험장에서 오랫동안 지연된 로드스터를 공개한 데 따른 것입니다.
이 차량은 스페이스X(SPCX)와 함께 제작된 냉가스 추진기를 사용하며, 시연에서 차량이 이륙하고, 공중회전한 뒤 착륙하는 모습을 보였습니다. 일론 머스크는 이 자리에서 "결국 미래에는 날아다니는 차가 있군요"라고 말했습니다(Fox Business 보도 인용). 생산이 2028년까지 계획되지 않은 상황에서, 주주들에게 더 중요한 이야기는 이 추진기 뒤에 있는 회사입니다.
바클레이즈 애널리스트 댄 레비는 테슬라의 주주총회(그는 12월 6일 이전에 열릴 것으로 예상) 전에 가능한 합병 발표를 예상하며, 스페이스X가 테슬라를 인수하는 전액 주식 거래를 구상하고 있습니다.
월가, 테슬라의 정체성에 대한 합의점 찾지 못해
38명의 애널리스트 목표가 평균은 $397.83으로, 금요일 초반 가격보다 약 6% 높은 수준입니다. 그 범위가 두드러집니다: 최저 목표가는 $128.11, 최고는 $600으로, 약 66%의 하락 가능성부터 59%의 상승 가능성까지 넓은 스펙트럼을 보입니다.
투자의견도 마찬가지로 갈립니다. 테슬라는 15개의 매수와 4개의 아웃퍼폼 평가를 받은 반면, 21개의 홀드, 3개의 의견 없음, 2개의 언더퍼폼 및 2개의 매도 평가가 있습니다. 매도 평가는 2025년 말 7개에서 줄었지만, 홀드 평가는 1년 전 17개에서 증가했습니다. 약세론자는 줄었지만, 중립적인 관망세가 늘었습니다.
합병이 테슬라 논쟁을 리셋시킬 이유
전액 주식 거래에서 테슬라 보유주는 자동차 제조사의 지분을 로켓 및 위성 회사의 지분으로 교환하게 됩니다. 테슬라가 $128의 가치가 있는지 $600의 가치가 있는지에 대한 논쟁은 교환 비율에 대한 논쟁으로 바뀔 것입니다.
장애물은 현실적입니다: 규제 승인(특히 중국)과 일론 머스크가 스페이스X에서 더 큰 의결권 지분을 보유하고 있다는 지배구조 문제가 있습니다. 진 먼스터는 또한 로드스터 시연이 테슬라에 직접적인 상업적 가치는 거의 없는 엔지니어링 쇼케이스라고 평가했습니다.
테슬라와 스페이스X가 답하지 않은 질문
모든 것은 협상이 존재하는지 여부에 달려 있습니다. 전액 주식 거래가 발표된다면, 교환 조건과 스페이스X의 주가가 테슬라 주주들에게 제시되는 묵시적 제안 가치를 결정할 것입니다. 21개의 홀드 평가만으로 애널리스트들이 합병을 기다리고 있는지는 알 수 없습니다. 합병 없이는 테슬라는 10월 21일 발표 예정인 3분기 실적에 따라 자동차 사업으로 평가받게 됩니다.
그 숫자로 보면, 로드스터는 주당순이익(PER) 186배에 거래되는 주식에 있어서는 반올림 오차 수준입니다. 이것이 더 가능성 높은 단기 시험대입니다. 합병 추측이 금요일 주가 상승에 기여했을 수 있지만, 저는 이번 상승이 협상이 진행 중임을 입증하지는 않는다고 믿습니다.
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