스노우플레이크 주식 주요 통계
- 52주 범위: $118.30 ~ $384.56
- 시장 평균 목표가: ~$413
- TIKR 모델 목표가 (중간): ~$884
- 시가총액: ~$1182억 달러
- LTM 총 이익률: 67.0%
- NTM EV/EBITDA: ~87배
- 향후 2년 매출 CAGR: ~31%
- 향후 2년 EPS CAGR: ~55%
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스노우플레이크, 성장 가속화를 3분기 연속 달성.
스노우플레이크(SNOW)는 클라우드 데이터 웨어하우스로 시작해, 기업이 자체 인프라를 관리하지 않고도 방대한 양의 데이터를 저장하고 쿼리할 수 있는 곳이었습니다. 이후 훨씬 더 야심찬 기업으로 성장했습니다. 이제 회사는 스스로를 AI 데이터 클라우드라고 부르며, 기업이 데이터를 저장하고 AI 모델을 실행하며 애플리케이션을 구축하고 조직 경계를 넘어 안전하게 정보를 공유할 수 있는 플랫폼이 되었습니다.
이러한 재포지셔닝이 중요한 이유는 모든 주요 기업용 소프트웨어 벤더가 AI를 자사 스택에 내장하려고 서두르고 있는 가운데, 스노우플레이크의 핵심 가치는 이 모든 것의 기반이 되는 중립적인 데이터 레이어가 되겠다는 것이기 때문입니다.
그 결과가 야심을 반영하기 시작했습니다. 2027 회계연도 2분기에 제품 매출은 전년 대비 37% 증가한 14억 9천만 달러를 기록하며, 성장 재가속화를 3분기 연속 달성했습니다.
총 매출은 15억 5천만 달러에 달했으며, 과거 12개월 제품 매출 1백만 달러 이상을 창출하는 고객은 828개로 전년 대비 27% 증가했습니다. 아직 인식되지 않은 계약된 미래 매출을 나타내는 미수행 성과 의무는 36% 증가한 60억 7천만 달러에 도달했습니다.
CEO 스리다르 라마스와미는 이번 분기를 "전사적 플라이휠 효과"의 증거라고 설명하며, AI 워크로드가 신규 고객 유치와 기존 계정의 소비 심화를 모두 주도하고 있다고 말했습니다. 비-GAAP 영업 이익률은 회사 자체 가이던스인 13.5%를 넘어서 14.5%를 기록했습니다.
컨센서스 추정치는 2027 회계연도 매출이 약 63억 달러에 달하고, 2031 회계연도까지 약 153억 달러로 증가할 것으로 전망합니다. 이 컴파운딩은 소비 기반 모델을 반영합니다: 고객이 스노우플레이크 플랫폼을 통해 더 많은 워크로드를 실행함에 따라 새로운 계약 없이도 매출이 성장하며, 유지와 확장이 주요 성장 엔진이 됩니다.
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EPS는 여전히 적당한 수준. 궤적이 핵심입니다.
스노우플레이크의 실적 이력은 고성장 클라우드 기업들의 익숙한 궤적을 따릅니다: 플랫폼 구축 단계에서 손실을 기록하다가, 규모가 확대되면서 고정 비용을 흡수하며 점차 수익성으로 전환됩니다.
정규화된 EPS는 2021 회계연도에 마이너스였고, 2022 회계연도에 플러스로 전환된 후 꾸준히 증가해, 2026년 1월로 끝나는 가장 최근 회계연도에 1.25달러에 달했습니다.
이후 추정치는 상당히 상승하며, 컨센서스는 정규화된 EPS가 2027 회계연도에 약 2.22달러, 2028 회계연도에 약 3달러, 2029 회계연도에 4.21달러, 2031 회계연도까지 6.50달러에 근접할 것으로 전망합니다.
제품 매출이 1달러씩 증가할 때마다 마진이 의미 있게 높아집니다. 왜냐하면 기반 인프라는 이미 구축되어 있고, 이러한 영업 레버리지가 수익 성장률에 비해 실적 궤적을 매우 가파르게 만드는 요인입니다.
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밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR 밸류에이션 모델은 2031 회계연도까지 연간 약 22%의 매출 성장률과 순이익률이 16% 수준으로 확대되는 것을 적용하여, 중간 케이스 목표가를 주당 약 884달러로 도출합니다. 이는 현재 수준 대비 약 165%의 총 수익률과 연간 약 25%의 IRR을 의미합니다.
22%의 매출 성장 가정은 주목할 만합니다: 이는 스노우플레이크가 실제로 연간 29%에서 51%로 컴파운딩을 해왔고, 가장 최근 분기에는 37%를 기록한 최근 실적에 비해 사실상 보수적인 수치입니다. 현재 약 14%인 비-GAAP 영업 이익률에서 16% 순이익률로의 마진 확대도 마찬가지로 근거가 있습니다.
시장의 단기 평균 목표가인 약 413달러는 약 24%의 상승 여력을 의미하며, 모델의 더 높은 수치는 성장과 마진 가정이 장기적으로 유지될 경우 컴파운딩이 어떻게 보일지 반영한 것입니다.
스노우플레이크 주식을 매수해야 할까요?
강세론은 명확합니다: 스노우플레이크는 AI 인프라 구축의 한가운데서 성장을 가속화하고 있으며, 기업이 더 많은 워크로드를 실행함에 따라 자동으로 확장되는 소비 기반 모델을 통해 동시에 마진을 확대하고 있습니다.
플랫폼의 AWS, Azure, Google Cloud 간 중립성은 진정한 경쟁 우위이며, CEO 라마스와미가 중점을 두고 있는 AI 에이전트가 스노우플레이크 플랫폼에서 네이티브로 실행되는 '에이전트 기반 기업'은 기존 분석을 넘어 신뢰할 수 있는 새로운 워크로드 카테고리를 열어줍니다.
약세론은 밸류에이션과 경쟁에 초점을 맞춥니다. 선행 EBITDA 기준 약 87배, 선행 GAAP 이익 기준 130배가 넘는 가격에서 스노우플레이크는 실수할 여지가 거의 없는 지속적인 실행을 기대하며 평가받고 있습니다.
데이터브릭스는 유사하게 광범위한 데이터 및 AI 플랫폼을 가진 비상장 경쟁사로, 공격적으로 성장하고 있으며 IPO를 준비 중이라고 알려져 있습니다. AWS, Azure, Google은 모두 한계 수준에서 경쟁하는 네이티브 데이터 서비스를 제공하며, 소비 둔화가 발생하면 실적이 이를 흡수하기 훨씬 전에 배수가 압축될 것입니다.
스노우플레이크는 기업이 AI를 대
