핵심 요약
- 애플라이드 머티어리얼스 주가는 지난 1년간 AI 수요로 인한 기록적인 실적에 힘입어 73% 상승했으나, 6월 30일 고점 대비 46% 하락한 상태입니다.
- 투자자들은 동일한 성장성에 훨씬 낮은 가격을 지불하고 있으며, 선행 주가수익비율(P/E) 22배 수준에서 이 주식은 매수 기회로 보입니다.
- 이 기업의 선행 P/E는 고점에서 49배에서 5년 평균 수준 근처로 하락한 반면, 2027 회계연도 주당순이익(EPS) 추정치는 6월 이후 13% 상승했습니다.
- 11월 12일 실적 발표는 2027 회계연도 성장 전망이 여전히 유효한지를 시험할 것입니다.
애플라이드 머티어리얼스(AMAT) 주가는 AI 반도체 업체들이 기록적인 금액을 장비에 투자하면서 지난 1년간(화요일 종가 기준) 73% 상승했습니다. 이는 같은 기간 ASML(ASML)의 58% 상승률을 능가하는 수치입니다.
하지만 10월의 어려움 이후 6월 30일 고점 대비 46% 하락했습니다: 산업 전망을 제시하지 않은 투자자 데이와, 램 리서치(LRCX)의 공급 제약을 언급한 전망이 반도체 지출에 대한 우려를 재점화시켰기 때문입니다.
그렇다면 이제는 이익을 실현할 시기일까요, 아니면 더 매수할 시기일까요?
연이은 기록 실적
이 기업의 사업은 올해 내내 기록을 경신해 왔습니다. 5월 14일, 애플라이드는 79억 1천만 달러의 기록적인 2분기 매출을 보고하며, 반도체 장비 사업이 2026년에 30% 이상 성장할 것으로 전망한다고 밝혔습니다.
브라이스 힐(CFO)의 표현을 빌리면: "애플라이드가 투자해 온 AI 성장이 이제 본격화되고 있습니다."
8월 13일 발표된 3분기 실적은 더욱 좋았습니다…
- 매출은 전년 동기 대비 25% 증가한 기록적인 91억 2천만 달러를 기록했습니다.
- 비-GAAP 기준 EPS는 41% 증가한 기록적인 3.50달러를 기록했습니다.
- 비-GAAP 기준 총이익률은 50.4%에 달해, 전년 동기 대비 증가가 13분기 연속 이어졌습니다.
애플라이드는 2026년 장비 전망을 다시 한번 상향 조정했으며, 게리 디커슨(CEO)은 더 먼 미래를 내다보았습니다: "고객들로부터 받고 있는 수요 가시성이 증가함에 따라, 애플라이드 머티어리얼스는 2027년에도 또 한 번의 강력한 성장세를 기대하고 있습니다."
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투자자들이 이제 절반 이하의 가격을 지불
그렇다면 주가가 왜 거의 절반으로 떨어졌을까요? 투자자들이 동일한 성장에 대해 더 낮은 가격을 지불하기로 결정했기 때문입니다.
10월 13일 투자자 브리핑에서 애플라이드는 2030년 목표로 비-GAAP 기준 총이익률 약 54%, 비-GAAP 기준 영업이익률 40%를 제시했지만, 웨이퍼 파운드리 장비 지출에 대한 전망은 제시하지 않았습니다. 이후 10월 21일, 램 리서치는 12월 분기 매출을 86억 달러로 전망했으며, 더그 베팅거(CFO)는 실적 발표 컨퍼런스콜에서 "단기적인 공급망 제약이 없었다면 수치가 조금 더 높았을 것"이라고 언급했습니다. 투자자들은 시기적 문제를 수요 문제로 오해했습니다.
결과: 애플라이드의 선행 P/E는 6월 30일에 49배 근처로 정점을 찍은 후 22배로 하락했으며, 이는 5년 평균인 21배 수준과 비슷합니다.
이는 지난주 ASML이 거래되던 약 25배 수준보다도 낮습니다.
그리고 이러한 평가 하락은 애널리스트들이 추정치를 상향 조정하는 동안 일어났습니다. 2027 회계연도 EPS에 대한 합의 추정치는 6월 말 이후 13% 상승했으며, 월가는 이제 정규화된 EPS가 2026 회계연도 12.79달러에서 2027 회계연도 18.49달러, 2028 회계연도 23.69달러로 상승할 것으로 전망하고 있습니다:
램의 실적 발표는 이러한 추정치를 낮출 이유를 제시하지 않습니다: 램은 여전히 산업 장비 지출이 2027년에 2,000억 달러를 넘을 것으로 예상하고 있습니다.
다음 관건: 11월 12일
애플라이드는 11월 12일에 4분기 실적을 발표할 예정입니다. 회사는 매출 102억 5천만 달러(± 5억 달러), 비-GAAP 기준 EPS 4.02달러(± 0.20달러)로 전망했으며, 월가는 각각 103억 달러와 4.06달러를 예상하고 있습니다.
1월 분기 전망이 더 중요합니다. 13주 대신 14주를 포함하기 때문에 표면적인 수치가 더 좋아 보일 것입니다. 핵심은 주간 페이스가 계속 상승하는지, 그리고 2027 회계연도 전망이 여전히 애널리스트들이 예상하는 464억 달러(2026 회계연도 대비 35% 증가)의 매출을 가리키는지 여부입니다.
주요 리스크는 중국입니다. 2025 회계연도 매출의 30%를 차지하는 중국에서 수출 규제와 현지화된 장비로의 전환이 판매를 계속해서 잠식할 수 있습니다.
22배에서라면, 더 매수하겠다
제 의견: 이익 실현은 건너뛰고 여기서 주식을 추가 매수하겠습니다. 22배에서 가격은 애널리스트들이 이미 예상하는 성장만을 요구하고 있으며, 그 추정치는 여전히 상승하고 있습니다. 월가의 평균 목표주가 628달러는 화요일 종가보다 약 59% 높은 수준입니다.
물론, 11월 12일에 약한 1월 분기 전망이나 2027년 전망 하향 조정이 있을 경우 이 근거는 순식간에 무효화될 것입니다.
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TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!
