핵심 요약
- 마이크로소프트는 11월 2일부터 12월 1일까지 리셀러를 통해 판매되는 새로운 Copilot Business 구독에 대해 기본 사용량 기반 과금을 도입하기로 했으며, 이는 파트너들이 새로운 샌드박스 환경을 테스트할 시간을 주기 위한 조치입니다.
- 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문의 수익은 2026 회계연도에 1,208.1억 달러에서 1,400억 달러로 증가했습니다.
- 지난 3분기 동안 총 이익률은 69.05%에서 67.20%로 하락했으며, 경영진은 그 일부 원인을 증가하는 Copilot 사용량과 연관 지었습니다.
마이크로소프트, Copilot 사용량 과금 도입을 한 달 연기
마이크로소프트(MSFT)는 10월 1일 발표한 바에 따르면, Cloud Solution Provider 프로그램을 통해 판매되는 새로운 Microsoft 365 Copilot Business 구독이 지원되는 시장에서 사용량 기반 과금을 기본으로 적용하는 시점이 11월 2일이 아닌 12월 1일로 변경됩니다.
추가된 한 달은 리셀러들이 11월 2일 출시되는 샌드박스 환경을 이용해 준비할 수 있도록 하기 위한 것입니다. 새로운 구조 하에서 Copilot Cowork과 같은 고급 작업은 크레딧당 $0.01의 Copilot Credits를 소모하며, 사용자당 월 기본 한도는 4,000 크레딧입니다.
이 연기는 사소합니다. 하지만 그 배경에 있는 변화는 사소하지 않습니다. 마이크로소프트의 2026년 4분기 실적 발표에서 사티아 나델라 CEO는 회사가 "사용자당(per seat) 과금 모델에서 사용자당 + 사용량(per seat plus consumption) 모델로 비즈니스 모델을 진화시키고 있다"고 말했습니다.
사용량 기반 과금이 MSFT 주식에 중요한 이유
Microsoft 365를 포함하는 부문은 여전히 건강한 속도로 성장하고 있습니다. 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문의 수익은 2026 회계연도에 약 16% 증가하여 1,400억 달러에 달했습니다.
마이크로소프트의 전사적 총 이익률은 2025년 9월 분기의 69.05%에서 2026년 6월 분기의 67.20%로 하락했습니다. 후드 CFO는 4분기의 전년 동기 대비 하락 원인을 Azure로의 전환, AI 인프라 투자, 그리고 증가하는 제품 사용량으로 꼽았으며, 이는 효율성 향상으로 부분적으로 상쇄되었다고 설명했습니다.
에이미 후드 CFO는 해당 부문의 총 이익률 비율이 "M365 Copilot 사용량 증가로 인해 약간 하락했다"고 말했습니다. 고강도 사용자는 마이크로소프트에게 서비스 제공 비용이 더 많이 들지만, 고정된 사용자당 가격은 저강도 사용자와 동일하게 청구됩니다.
GitHub Copilot은 사용량 기반 가격 책정이 무엇을 할 수 있는지 보여줍니다. 해당 제품이 6월에 사용량 기반 과금으로 전환된 후, 후드 CFO는 그 이익률이 "분기 내내 개선되었다"고 말했습니다.
마이크로소프트는 동일한 모델이 Microsoft 365에도 도움이 될 것으로 기대합니다. 후드 CFO는 사용자당 라이선싱과 함께 추가된 사용량 기반 과금 제품을 언급하며, M365 Commercial 클라우드 수익 성장이 2027 회계연도 내내 가속화될 것이라고 전망했습니다.
12월 1일 변경은 사용량 과금의 도입 자체가 아닌, 적격 리셀러 구매에 대한 자동 등록을 연기하는 것입니다. 2027 회계연도 2분기 실적은 초기 수용률에 대한 단서를 제공할 수 있지만, 전사적 이익률에서는 그 영향을 분리해 확인하기 어려울 것입니다.
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