마벨 23% 급등, 루멘텀 일주일 만에 23% 상승. 짐 크레이머 "망가진 주식 아니다"

핵심 요약

• 마벨 테크놀로지 주가가 일주일 만에 23% 급등했으며, 마벨이 인수하기로 합의한 루멘텀도 거의 비슷한 상승률을 기록했습니다.
• 코어위브의 실적 상회 및 가이던스 상향이 AI 테마를 되살렸지만, 루멘텀은 여전히 거래 가치보다 낮은 수준에서 거래되고 있습니다.
• 마벨은 인수 발표 직전까지 애널리스트들이 상향 조정한 추정치 기준, 5년 평균 선행 PER보다 낮은 수준에서 거래되고 있습니다.
• 12월 1일 실적 발표 전에 서서히 포지션을 추가할 가치가 있는 주식입니다.

마벨 테크놀로지 (MRVL)는 지난주 동안 23% 상승했으며, 11월 2일 인수 합의를 발표한 루멘텀 (LITE)도 23% 상승했습니다. 두 회사 모두 자체적인 소식은 없었습니다: AI 칩 테마가 코어위브 (CRWV)의 호재로 인해 되살아났습니다.

코어위브는 11월 10일 3분기 실적을 시장 기대치를 상회하며 발표하고, 2026년 매출 가이던스를 130억 달러에서 133억 달러로 상향 조정했으며, 자본 지출 가이던스의 하한선도 370억 달러로 올렸습니다. 해당 주식은 일주일 동안 30% 상승했습니다. 마벨의 사업 계획은 데이터센터 자본 지출이 2030년까지 연간 약 35% 성장할 것으로 가정하고 있으므로, 이는 환영할 만한 소식입니다.

마벨이 되찾을 것이 가장 많았던 주식

반도체 주식들은 민주당이 의회를 장악한 11월 4일과 5일 이후 매도되었습니다. 11월 9일, CNBC 매드 머니의 진행자인 짐 크레이머는 마벨을 언급했습니다: "사람들은 이것이 망가진 부문이고 망가진 주식이라고 느낍니다. 하지만 그렇지 않습니다." 그럼에도 불구하고, 마벨은 한 달 동안 38% 하락했고 6월 4일 종가 고점보다 48% 낮은 수준에 있으며, 이 하락의 상당 부분은 루멘텀 인수 합의 때문입니다.

루멘텀 보유자는 마벨이 오를 때마다 수익을 얻는다

루멘텀 보유자는 각각 고정된 4.5주의 마벨 주식을 받게 되며, 이 거래는 마벨의 발행 주식 수를 약 49% 증가시킵니다. 제안 가치는 마벨 주가 하락과 함께 축소되어 11월 12일 종가 기준 약 740달러가 되었으며, 모든 반등은 이를 다시 끌어올립니다. 루멘텀은 624.65달러에 마감했는데, 이는 약 16% 낮은 수준이며, 부분적으로는 이 거래가 2028년 상반기까지 종료되지 않을 예정이기 때문입니다. 중국의 검토를 포함한 규제 승인 절차가 남아 있습니다. 그리고 루멘텀의 사업은 빠르게 성장하고 있습니다: 회계 1분기 매출은 136.5% 증가하여 12억 6천만 달러를 기록했습니다.

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여전히 평소보다 저렴

애널리스트들은 인수 합의 직전까지 마벨의 수치를 계속 상향 조정했으며, 컨센서스는 정규화된 주당순이익(EPS)이 2029 회계연도에 12.68달러에 도달할 것으로 전망하고 있습니다. 이는 2026 회계연도의 2.84달러보다 4배 이상 높은 수치입니다.

마벨은 선행 수익 대비 약 30배(PER)에 거래되고 있으며, 이는 5년 평균 33배보다 낮은 수준입니다.

가장 큰 리스크는 3월에 마벨에 20억 달러를 투자한 엔비디아입니다. 블룸버그에 따르면 젠슨 황은 인수 합의 발표 전에 이를 지지했지만, 엔비디아는 11월 12일 그의 CEO 사임을 발표했고, 마벨은 그날 2.6% 하락했습니다. TD 코웬과 BofA도 인수 합의 후 마벨의 등급을 하향 조정했습니다.

크레이머 자신의 계획은 느린 것입니다. 그는 11월 9일 라이트닝 라운드에서 "100주를 사고 싶다면, 나는 25주를 사고, 그다음에 말 그대로 100달러가 될 때까지 기다린 다음 25주를 더 살 것"이라고 말했습니다.

3분기 예비 매출이 이미 31억 5천만 달러라는 가이던스와 일치하는 상황에서, 12월 1일 실적 발표의 4분기 가이던스와 약 200억 달러 규모의 2028 회계연도 전망이 더 중요합니다.

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