주요 통계
- 현재 가격: ~$258(2026년 4월 21일)
- 2026 회계연도 2분기 매출: 53억 달러(전년 동기 대비 +22%)
- 2025 회계연도 전체 매출: 206억 달러(전년대비 +27%)
- 2025 회계연도 전체 비일반회계기준 주당순이익: $4.89(전년 대비 +49%)
- 2016회계연도 2분기 비일반회계기준 EPS: 1.27달러(가이던스 범위 상회)
- 2026 회계연도 3분기 매출 가이던스 ~$5.7B
- 2026 회계연도 3분기 EPS 가이던스: 1.35달러
- TIKR 모델 목표 주가: ~$279
- 4년간 내재된 상승 여력: ~8%
램리서치는 최근 기록적인 분기 실적을 발표했습니다. TIKR의 가치 평가 도구는 60,000개 이상의 주식에 대해 주식이 여전히 상승 여력이 있는지 여부를 무료로 보여줍니다.
램리서치 주식 2026년 2분기 수익 분석
램리서치 주식(LRCX)은 전년 대비 22% 증가한 53억 달러의 매출과 가이던스 상단을 상회하는 1.27달러의 EPS로 기록적인 12월 분기를 기록했습니다.
파운드리 부문은 2분기 시스템 매출의 59%를 차지하며 전년 동기 35%에서 큰 폭으로 증가했는데, 이는 중국에서 성숙한 노드 지출이 지속되는 가운데 최첨단 투자 가속화를 반영한 결과입니다.
DRAM은 고대역폭 메모리 투자와 1B/1C 노드 전환이 계속 증가하면서 2분기 시스템 매출의 23%를 기록, 전 분기 16%에서 증가하며 메모리 부문에서 두각을 나타냈습니다.
NAND는 고객의 계획에 따라 9월의 18%에서 시스템 매출의 11%로 하락했으며, 경영진은 업그레이드 모멘텀이 2026년 하반기에 집중될 것이라고 언급했습니다.
2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 더그 베팅거 수석 부사장 겸 CFO는 매출 총이익률 49.7%와 영업이익률 34.3%가 모두 가이던스 범위의 상단을 상회했다고 밝혔습니다.
고객 지원 사업 그룹은 전분기 대비 12%, 전년 동기 대비 14% 증가한 약 20억 달러의 매출을 올렸으며, 램리서치의 설치 기반이 처음으로 10만 챔버를 넘어섰습니다.
CSBG의 2분기 연속 상승은 주로 다국적 고객과 중국 기반 고객 모두에 걸쳐 릴라이언트 시스템 수요에 힘입은 것으로, 경영진은 이 부분이 분기별로 잠재적으로 고르지 않은 것으로 보고 있습니다.
램리서치의 2025년 전체 매출은 전년 대비 49% 증가한 206억 달러, 34.1%의 영업이익률, 4.89달러의 EPS를 기록했습니다.
2026년 달력을 살펴보면, 경영진은 최종 수요보다는 가용 클린룸 공간에 의해 성장에 제약이 있을 것으로 예상하며, 2025년 약 1,100억 달러에서 약 1,350억 달러에 달할 것으로 예상합니다.
첨단 패키징은 파운드리 및 로직 분야에서 HBM4 채택과 복잡한 패키징 아키텍처의 확장에 힘입어 2026년 램리서치의 매출이 40% 이상 성장할 것으로 예상됩니다.
램리서치는 2026 회계연도 3분기 매출을 약 57억 달러, 매출 총이익은 49%, 주당순이익은 1.35달러로 예상했습니다.
램리서치는 12월 분기 동안 약 14억 달러의 주식을 주당 평균 154달러에 환매했으며, 2025년 전체 잉여현금흐름의 85%를 환원했습니다.
WFE는 1,350억 달러로 향하고 있고 램리서치는 점유율을 높여가고 있습니다. TIKR에서 무료로 밸류에이션이 이를 반영하는지 확인하세요.
램리서치 주식: 재무
램리서치 주식은 10분기 연속 매출 성장과 매출 총이익 및 영업 마진이 사이클 최고치에 근접하는 등 지속적인 영업 레버리지 스토리를 실행하고 있습니다.
2분기 총 마진은 49.6%로 전 분기의 50.4%와 거의 비슷한 수준이며 전년 동기 47.4%에서 상승했습니다.
2분기 영업 이익은 전년 동기 대비 35.7% 증가한 18억 1,000만 달러였습니다.
2분기 영업 마진은 33.9%로 9월의 34.4%에서 소폭 하락했지만 전년 동기의 30.5%에서 크게 상승했습니다.
4분기 영업이익률 범위인 33.1%에서 34.4%는 1년 전의 28.7%에서 30.5%와 비교하면 전반적으로 개선된 수치입니다.
3분기 영업 마진은 ~34%로 예상되며, 이는 매출이 최대 57억 달러까지 증가함에 따라 마진이 현재 수준과 비슷하게 유지될 것임을 시사합니다.
밸류에이션 모델 테이크
TIKR 모델에 따르면 램리서치 주가는 279달러로, 향후 4년간 현재 가격인 258달러에서 약 8%의 총 수익률이 예상됩니다.
중간 사례 가정은 매출 연평균 성장률 10%, 순이익 마진 28.2%로, 2025년에 27%의 매출 성장을 달성한 후 일정한 속도로 성장하는 비즈니스와 일치합니다.
중요한 것은 이 모델이 2030년까지 매년 5.4%의 P/E 배수 압축을 가정한다는 것인데, 이는 279달러 목표가 AI에 노출된 반도체의 '새로운 정상'이 아니라 수익이 성장하더라도 프리미엄 배수가 점차 축소되는 평균 회귀 시나리오라는 것을 의미합니다.
2분기 보고서는 기록적인 분기 실적, 3분기 가이던스 57억 달러로 상향 조정, 85%의 잉여현금흐름이 주주에게 돌아가는 등 수익 측면을 뒷받침하고 있습니다.
이 모델에서 주의가 필요한 부분은 멀티플입니다. 높은 경우는 총 수익률 51.5%, 낮은 경우는 10.1% 손실을 의미하므로 결과의 범위가 넓고 중간 경우는 시간이 지남에 따라 시장이 수익의 달러당 지불하는 금액이 줄어든다고 가정하기 때문에 현재 가격과 비슷하게 형성되어 있습니다.
투자 케이스는 이번 분기 이후에도 그대로 유지되지만, 램리서치 주식은 모델에 이미 반영된 멀티플 압축을 상쇄하기 위해 지속적인 WFE 주식 상승과 마진 궤적이 필요합니다.
램리서치 주식의 핵심 긴장: 다년간의 AI 주도 수요 물결이 분명히 가속화되고 있지만 현재 주가는 모델 공정 가치에 근접해 있어 상승 여력은 현재 수요 환경이 이미 암시하는 것 이상의 성과에 달려 있습니다.
올바른 방향으로 나아가야 할 것
- 2025년 1,100억 달러에서 2026년 1,350억 달러로 성장하고, 램리서치는 세 가지 기기 부문 모두에서 2년 연속 WFE 점유율을 확보할 것으로 경영진이 2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 밝힌 대로 다음과 같이 예상됩니다.
- 게이트-올-어라운드 도입으로 매월 10만 웨이퍼 시작당 10억 달러의 증분 SAM이 추가되고, 백사이드 파워가 후속 노드에서 동일한 스텝업을 제공함으로써 다년간의 SAM 확장 활주로가 마련됩니다.
- 2026년 첨단 패키징 매출은 신디온과 사브레 3D의 HBM4 채택과 TSV 식각 강도를 통해 40% 이상 성장하여 드릴 앤 필 공정 단계에서 램리서치의 시장 점유율을 거의 전적으로 강화합니다.
- CSBG는 102,000개의 챔버 설치와 결과 기반 서비스 계약으로 한 자릿수에서 두 자릿수 초반의 높은 성장세를 유지하며 설치 단위 성장률을 상회하는 달러 성장을 견인했습니다.
여전히 잘못될 수 있는 요소
- 중국은 2분기 매출의 35%를 차지했으며 2026년에는 전체 매출에서 차지하는 비중이 감소할 것으로 예상되어 최근 몇 분기 동안 시스템 매출과 릴라이언트 수요를 모두 뒷받침했던 순풍이 사라질 것으로 보입니다.
- 3분기 총 마진은 49%로 예상되며, 경영진은 가장 유리한 가격을 받는 대형 고객들이 시스템 매출에서 차지하는 비중이 증가함에 따라 고객 믹스 역풍을 꼽았습니다.
- 2026년 WFE를 1,350억 달러로 제한하는 클린룸 제약으로 인해 램리서치의 고객 풀인 요청을 이행하는 능력이 제한되어 상반기 매출이 지연되고 단기 실적이 수요만으로는 뒷받침할 수 있는 수준 이하로 떨어질 수 있습니다.
- 파운드리/로직 투자가 약화되거나 NAND 그린필드 추가가 현재 예상보다 2027년과 2028년으로 미뤄질 경우 TIKR 모델의 로우 케이스에서는 2030년 중반까지 총 10.1%의 손실이 발생하며, 이는 현실적인 결과입니다.
TIKR의 모델에 따르면 LRCX는 최대 8%의 상승 여력이 있습니다. 램리서치의 TIKR에 대한 전체 재무 및 가치 평가 가정을 무료로 확인하세요 →.
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