세번 트렌트(SVT)는 2026년에 영국 유틸리티 부문에서 가장 큰 규모의 선도적 투자 아젠다 중 하나를 발표합니다. 이 회사는 기후 위험, 인구 증가, 고객과 규제 당국의 기대치 증가로 인해 급격한 변화의 시기에 사업을 운영하고 있습니다. 이러한 복합적인 요인으로 인해 서비스 품질을 유지하고 환경적 성과를 개선하며 장기적인 회복력을 강화하기 위해 대규모 투자가 필요한 새로운 단계로 접어들었습니다.
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PR24 사업 계획은 2025~2030년 동안 총 129억 파운드(약 18조 원)를 투자할 계획이며, 이 중 93%가 운영 비용 또는 법적 요건과 직접적으로 연관되어 있습니다. 이 회사는 폐수 시스템의 대대적인 업그레이드, 오염 및 빗물 범람 감소, 운영 배출량 순 제로를 향한 상당한 진전 등 환경 관련 약속의 단계적 변화를 계획하고 있습니다. 이러한 노력은 역사상 최대 규모의 규제 자본 가치 확대로 뒷받침됩니다.
투자자들에게 이 계획은 실질 RCV의 31% 증가, 지속적인 플랫폼 확장, 재무 탄력성에 대한 지속적인 강조를 통해 장기적인 성장을 예고합니다. 세번 트렌트는 이미 AMP7에 4억 파운드의 투자를 가속화했으며, AMP8에 진입하여 더 빠른 배송 실행률을 달성할 준비를 하고 있습니다. 규모 있는 지출, 고객 연계, 강력한 자본 기반이 결합되어 향후 5년을 명확하게 헤쳐나갈 수 있는 기반을 마련했습니다.
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재무 스토리
세번 트렌트의 재무 전망은 성장, 꾸준한 수익 확대, 레버리지에 대한 지속적인 규율을 기반으로 합니다. 매출은 2025/26년 24억 7,000만 파운드에서 2029/30년에는 31억 파운드 이상으로 증가할 것으로 예상됩니다. 영업이익은 같은 기간 동안 법정 자본 작업, 기본 지출 증가, 지속적인 비용 통제에 힘입어 증가할 것으로 예상됩니다.
| Metric | 2025/26 | 2026/27 | 2027/28 | 2028/29 | 2029/30 |
|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | £2.466B | £2.731B | £2.883B | £3.099B | £3.124B |
| 영업 이익 | £864M | £1.040B | £1.095B | £1.189B | £1.095B |
| 한 해 동안의 이익 | £405M | £582M | £552M | £579M | £441M |
| 규제 배당금 | £209M | £217M | £228M | £241M | £248M |
RCV 성장은 여전히 가치 창출의 핵심 동력입니다. 회사는 50억 파운드의 개선 지출에 힘입어 2030년까지 RCV가 실질 기준 124억 파운드에서 162억 파운드 이상으로 확대될 것으로 예상하고 있습니다. 기어링은 현재의 신용 기대치에 부합하고 효율적인 부채 조달과 주식 투입을 혼합하는 전략에 따라 AMP8 전체에서 약 65%를 차지할 것으로 예상됩니다.
고객 요금은 법정 및 복원력 투자 규모를 반영하여 2030년까지 444파운드에서 518파운드(2022/23년 가격 기준)로 상승할 것으로 예상됩니다. 이 중 일부는 효율성 향상과 생산성 개선을 통해 상쇄할 계획입니다. 경제성 지원도 병행하여 확대하여 사회적 요금 용량을 두 배로 늘리고 12만 명의 고객에게 추가 지원을 제공합니다.
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광범위한 시장 상황
세번 트렌트는 매우 면밀한 조사를 받는 부문에서 사업을 운영하고 있으며, 2025~2030년은 영국 전역의 물 기업에게 결정적인 시기로 간주됩니다. 기후 압력이 심화되고, 환경에 대한 기대치가 높아지고, 인프라 수요는 더욱 복잡해지고 있습니다. 이러한 배경에서 세번 트렌트는 새로운 의무를 준수할 뿐만 아니라 앞서 나가기 위해 포지셔닝하고 있습니다.
환경 개선이 계획의 주를 이루고 있으며, 2030년까지 폭풍 범람 활동을 30% 줄이고, 오염 사고는 30% 더 감소할 것으로 예상되며, 하천이 생태 기준을 충족하지 못하는 원인의 99%를 제거할 것입니다. 이는 하천 모니터링, 누수 감소, 수자원 복원력을 크게 업그레이드하는 것과 맞물려 있습니다. 이 조합은 서비스 안정성을 높이고 대중의 신뢰를 강화하기 위한 장기적인 경로의 토대를 마련합니다.
또한 이 회사는 인력 준비와 공급망 역량에도 집중하고 있습니다. 세번 트렌트는 광범위한 배송 파트너 네트워크를 구축하고, 내부 설계 역량을 확장하고, 공장에서 제작하는 처리 부품과 같은 새로운 접근 방식을 개발했습니다. 이러한 구조적 개선은 AMP8의 실행 위험을 줄이고 지속적인 운영 성과를 위한 발판을 마련하는 데 도움이 되었습니다.
1. 투자 규모 및 운영 야망
세번 트렌트는 업계에서 가장 큰 규모의 개선 프로그램을 통해 AMP8에 진입합니다. 이 중 30억 파운드 이상이 하천 수질 개선, 인 제거, 폭풍우 범람 감소, 주요 폐수 프로세스 변경 등을 포함하는 WINEP 프로그램을 통한 환경 개선에 직접 사용됩니다. 이 계획에는 새로운 공급 계획, 스마트 미터링 확대, 지속 가능한 수자원 관리를 위한 7억 파운드도 포함되어 있습니다.
법규 준수와 장기적인 의무에 중점을 두어 예측 가능한 투자 프로필을 만듭니다. 개선 지출의 82%는 법적 요건과 연계되어 있으며, 나머지 부분은 2030년 이후에 필요한 약속을 가속화하거나 고객 주도의 개선 사항을 해결합니다. 이러한 조정을 통해 대부분의 자본 배치를 위한 명확한 규제 동력을 확보할 수 있습니다.
운영적으로는 정부의 목표보다 앞서 주요 상하수도 성과 벤치마크를 충족하는 것을 목표로 합니다. 16%의 누수 감소와 두 배의 주전원 교체율을 통해 회복탄력성과 환경 목표를 모두 지원합니다. 이와 동시에 미국 환경보호청(EPA)의 별 4개를 꾸준히 획득하여 환경 규정 준수 및 오염 제어에 대한 강점을 강화했습니다.
2. 수익 강점, RCV 성장 및 재무 회복 탄력성
투자 계획은 장기적인 현금 흐름과 배당 강도의 핵심인 의미 있는 RCV 확장을 촉진합니다. 실질 RCV가 31% 증가할 것으로 예상되는 세번 트렌트는 업계에서 가장 빠른 속도로 규제 자산 기반을 늘릴 수 있는 위치에 있습니다. ODI, 파이낸싱, 토텍스에서 오랫동안 뛰어난 실적을 기록해온 회사의 실적은 추가적인 상승 잠재력을 더해줍니다.
10억 파운드 규모의 자본 확충을 통해 차입금은 통제된 상태를 유지하고 있습니다. 신용 지표는 투자 등급 목표 내에서 유지되고 있으며, 이자보상배율과 FFO/부채 비율은 규제 기대치에 부합합니다. 자금 조달 계획에는 AMP8 전반에 걸쳐 59억 파운드의 채권 발행이 포함되어 있으며, 리파이낸싱 수요와 성장을 지원하기 위한 신규 자본이 혼합되어 있습니다.
경영진 인센티브 및 배당 정책은 서비스 제공 및 재무 탄력성과 연계되어 있습니다. 4%의 규제 배당금 가정은 Ofwat 가이드라인에 부합하며 실적에 대한 의존을 피합니다. 이러한 구조는 주주 수익률에 대한 투명성을 보장하는 동시에 자본 배분에 대한 규율을 유지합니다.
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3. 고객 맞춤, 경제성, 장기적 수익률 제공
고객 조사는 투자 전략을 뒷받침하며, 68,000명의 참여자가 우선순위를 정합니다. AMP8 계획에 대한 수용성 점수는 76%에 달하며, 가정 수용성은 70% 이상으로 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 법적 및 환경적 약속과 연계된 요금 인상에 대한 규제 사례를 뒷받침하는 데 도움이 됩니다.
여기서 핵심 주제는 상당한 개선 자금을 마련하기 위한 요금 인상에 따른 공정성이지만, 70만 명에 가까운 고객에게 혜택을 제공할 수 있도록 경제성 프로그램을 확대하고 있습니다. 지원에는 사회적 관세 확대, 낙오 위험에 처한 고객을 위한 맞춤형 지원, 지역 사회 및 고용 가능성 프로그램에 대한 투자 확대 등이 포함됩니다. 또한 하천 수질 모니터링, 공개 환경 보고, 운영 데이터 공개 강화 등 투명성을 위해 노력하고 있습니다.
고객의 기대치, 환경적 성과, 규제 요건 간의 조율은 다음 규제 주기에 접어들면서 Severn Trent에게 일관된 스토리를 제공합니다. 이 회사는 AMP6 및 AMP7에 대한 이행 실적을 바탕으로 필요하고 달성 가능한 약속의 틀을 짜고 있습니다.
TIKR 테이크어웨이
세번 트렌트는 다년간에 걸친 규제 자본 기반 확장을 통해 성장을 견인하는 등 역사상 가장 중요한 투자 시기를 준비하고 있습니다. 지출 규모는 장기적인 수익 강세를 뒷받침하고 법적 요건에 부합하여 회사에 명확한 규제 경로를 제공합니다.
고객 요금이 상승하더라도 이 계획은 경제성을 유지하고 지원 프로그램을 확대하며 서비스 결과를 개선할 수 있도록 구성되어 있습니다. TIKR 사용자는 ODI 및 자금 조달 실적이 우수한 유틸리티가 체계적인 자금 조달과 명확한 성장 로드맵을 통해 더 큰 투자 주기로 진입하는 것을 보게 될 것입니다. 수익, RCV 확장, 신용 지표에 대한 회사의 가시성은 장기 투자자를 위한 안정적인 프레임워크를 제공합니다.
2025년에 세번 트렌트 주식을 매수, 매도 또는 보유해야 할까요?
결정적인 입장은 규제된 유틸리티 노출, 인플레이션 연계 수익, 다년간의 자본 성장에 대한 투자자의 선호도에 따라 달라집니다. RCV 확장 및 투자 규모는 장기적인 전망을 강화하는 한편, 경제성 약정과 통제된 기어링은 대차대조표의 안정성을 더합니다.
예측 가능한 현금 흐름과 인프라 성장에 초점을 맞춘 투자자는 회사의 명확한 투자 경로와 강력한 실행 이력을 매력적으로 느낄 수 있습니다. 더 빠른 수익 가속화를 원하는 투자자는 기대치를 조정하기 전에 AMP8에 대한 납품이 어떻게 증가하는지 확인하는 것을 선호할 수 있습니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
