1922년에 설립된 캐나다 타이어 코퍼레이션(CTC)은 캐나다 타이어 리테일, 스포츠체크, 마크스, 파트소스 등 다양한 대표 브랜드 포트폴리오를 보유한 캐나다 최대의 소매 및 금융 서비스 기업 중 하나입니다. 수직적 통합 모델은 소매 운영, 금융 서비스 부문, 전국적으로 370개 이상의 부동산을 관리하는 CT REIT의 과반수 지분을 결합합니다. 이러한 부문이 합쳐져 약 1,700개 지점에서 소비자 지출, 충성도, 신용 참여의 다양한 생태계를 형성하고 있습니다.
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이 회사의 로열티 엔진인 트라이앵글 리워드는 1,190만 명 이상의 활성 회원과 참여도를 높이는 파트너십을 통해 고객 전략의 초석으로 자리 잡고 있습니다. 3분기에 캐나다 타이어는 팀 호튼스를 새로운 파트너로 발표하고 2026년에 RBC 및 웨스트젯과 통합할 예정이라고 밝혔습니다. 이러한 제휴를 통해 캐나다에서 가장 잘 알려진 소비자 브랜드를 통해 도달 범위를 확장하고 데이터 인사이트를 강화하며 반복 판매를 강화할 수 있을 것으로 기대됩니다.
기업 차원에서 캐나다 타이어는 운영을 간소화하고 디지털 인프라를 강화하며 성장에 자본을 집중하기 위한 다년간의 전략인 '트루 노스' 전환을 추진하고 있습니다. 3분기 말에 완료된 이 구조조정을 통해 관리 기능을 통합하고 매장 네트워크, 특히 스포츠첵과 아트모스피어를 최적화하여 2026년까지 수익성과 민첩성을 개선할 계획입니다.
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재무 스토리
캐나다 타이어는 2025년 9월 27일로 마감된 분기에 전 부문에 걸친 광범위한 성장에 힘입어 전년 대비 3% 증가한 41억 1,000만 달러의 연결 매출을 기록했습니다. 소매 매출은 자동차, 의류 및 재량 카테고리에서의 매출 증가에 힘입어 3.2%(석유 제외 시 5.9%) 증가했습니다. 정상화 세전 순이익은 2억 9,770만 달러로 안정적으로 유지되었으며, 정상화 희석 주당순이익은 6.5% 증가한 3.78달러로 구조조정 비용에도 불구하고 운영 레버리지가 개선되었습니다.
| Metric | Q3 2025 | 전년 동기 대비 변화 | 참고 |
|---|---|---|---|
| 매출 | $4.11B | +3.0% | 배너 전반의 성장 |
| 정규화 주당순이익 | $3.78 | +6.5% | 더 높은 총 마진, 전환 비용 제외 |
| 보고 EPS | $3.13 | -11.8% | 구조조정 비용 반영 |
| 소매 총 마진 | $1.21B | +7.7% | 석유 제외 |
| ROIC | 10.6% | +130bps | 운영 효율성 개선 |
| 배당금 | 연간 $7.20 | +1.4% | 16년 연속 증가 |
| 자사주 매입 | 2026년까지 4억 달러 목표 | - | 이사회 승인 프로그램 |
매출 총이익은 카테고리 믹스 개선과 재고 관리 강화에 힘입어 112 베이시스 포인트 증가한 34.8%를 기록했습니다. 소매 총마진은 워크웨어와 운동화 등 고마진 카테고리에 힘입어 7.7% 증가한 12억 1,000만 달러를 기록했습니다. 금융 서비스 세전 이익은 상각액 증가로 인해 예상대로 8,440만 달러로 감소했으며, CT REIT는 운영 자금이 3.1% 증가하며 안정적인 성장을 이어갔습니다.
대차대조표 규율은 여전히 최우선 과제입니다. 회사는 16년 연속 연간 배당금을 주당 7.20달러로 인상하고 2026년 말까지 최대 4억 달러의 클래스 A 주식을 재매입할 계획이라고 발표했습니다. 순금융비용은 13% 감소했으며, 캐나다 타이어의 3분기 소매 ROIC는 전년 동기 9.3%에서 10.6%로 상승했습니다.
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더 넓은 시장 맥락
캐나다 타이어의 실적은 신중하지만 탄력적인 소비자 환경 속에서 나온 것입니다. 이 회사는 필수 및 임의 카테고리에 걸쳐 다각화된 소매 노출의 혜택을 계속 누리고 있습니다. 특히, 2021년 이후 처음으로 재량 판매량이 필수품 판매량을 앞질렀는데, 이는 거시경제의 역풍에도 불구하고 가계 심리가 개선되고 있음을 보여주는 신호입니다.
캐나다의 소매업은 인플레이션 완화와 로열티 중심 생태계로의 전환에 힘입어 여전히 성장세를 이어가고 있습니다. 캐나다 타이어는 브랜드 파트너 네트워크와 트라이앵글 리워드를 통한 강력한 데이터 역량을 바탕으로 경쟁이 치열한 고비용 환경에서 규모와 고객 분석을 활용하여 시장 점유율 성장을 지속할 수 있는 몇 안 되는 리테일러 중 하나로 자리매김하고 있습니다.
1. 소매 부문 강점 및 카테고리 모멘텀
소매 부문 매출은 45억 4,000만 달러로 안정세를 유지했으며, 배너 전반에서 비슷한 매출이 1.8% 증가했습니다. 캐나다 타이어 리테일이 1.2%의 성장률을 기록했고, 스포츠체크와 마크스도 각각 4.2%와 2.5%의 성장률을 기록했습니다. 자동차 부문은 21분기 연속 성장을 달성하며 핵심 카테고리의 강세를 보여주었습니다.
석유를 제외한 총 마진율은 제품 믹스 개선, 재고 재입고, 가격 효율화에 힘입어 35.8%로 상승했습니다. 올해 54개의 현대화 프로젝트를 목표로 매장 기반에 대한 전략적 재투자를 통해 모든 배너에서 옴니채널 성능과 당일 배송 범위를 지속적으로 개선하고 있습니다.
2. 트루 노스 혁신 및 운영 효율화
캐나다 타이어의 '트루 노스' 혁신은 이제 실행 단계에 접어들고 있습니다. 이 프로그램의 3분기 구조조정 비용 2,970만 달러는 기업 조직 개편과 SportChek 포트폴리오 최적화가 완료된 것을 반영합니다. 회사는 2025년 4분기에 첫 번째 전체 분기 비용 절감 효과를 기대하고 있으며, 2026년까지 추가적인 혜택이 이어질 것으로 예상하고 있습니다.
이 전략은 구조적 비용 절감 외에도 디지털 통합, 공급망 단순화, 민첩한 운영 모델에 중점을 두고 있습니다. 초기 실적은 낮은 주당순이익에도 불구하고 정상화된 수익성이 상승하고 있으며, 이는 혁신 비용이 일시적인 반면 장기적인 비용 레버리지가 개선되고 있음을 나타냅니다.
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3. 자본 배분과 주주 가치
자본 규율은 여전히 캐나다 타이어 전략의 초석입니다. 경영진은 2025년 운영 자본 지출을 5억 2,500~5억 7,500만 달러로 재확인하고 2026년 지출을 5억~5억 5,000만 달러로 책정하여 소매업 개선 및 디지털 인프라에 대한 유연성을 유지했습니다.
또한 배당금과 자사주 매입을 통해 주주 환원에도 지속적으로 우선순위를 두고 있습니다. 올해 들어 3억 6200만 달러의 자사주 매입을 완료하고 배당금을 1.4% 인상한 캐나다 타이어는 재투자와 자본 수익률의 균형을 지속적으로 유지하고 있습니다. 이러한 조치는 2026년까지 지속 가능한 현금 창출에 대한 경영진의 자신감을 보여줍니다.
TIKR의 시사점
캐나다 타이어의 2025년 3분기 실적은 단기적인 구조조정과 꾸준한 소매업 실행의 균형을 유지하고 있음을 보여줍니다. 수익 정상화, 마진 확대, ROIC 상승은 핵심 운영의 근본적인 건전성을 나타냅니다. 금융 서비스 부문의 역풍에도 불구하고 소매 부문의 모멘텀, 특히 스포츠첵과 마크스에서의 모멘텀은 제품 믹스와 고객 충성도의 깊이가 주는 이점을 보여줍니다.
2026년에는 트루 노스 혁신의 실행과 새로운 로열티 파트너의 성공적인 통합에 따라 앞으로의 진로가 결정될 것입니다. 4분기에 비용 절감이 예상되고 팀 호튼스, RBC, 웨스트젯과의 파트너십을 통해 고객 참여가 강화됨에 따라 캐나다 타이어는 보다 효율적이고 연결된 소매 생태계를 통해 성장을 지속할 수 있는 유리한 입지를 확보한 것으로 보입니다.
2025년에 캐나다 타이어 주식을 매수, 매도 또는 보유해야 할까요?
캐나다 타이어는 정상화된 수익 개선과 신뢰할 수 있는 혁신 계획을 제시하지만 단기적인 구조조정 비용과 혼재된 재무 서비스 결과는 주의가 필요합니다. 장기적으로는 소매업 효율성, 강력한 브랜드 자산, 꾸준한 배당금 증가에 힘입어 견조한 흐름을 유지하고 있으므로 적당한 성장 기대치를 가진 인컴 중심 투자자에게는 안정적으로 보유할 수 있는 주식입니다.
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