인튜이티브 수술 주식의 주요 통계
- 지난 주 실적: +4%
- 52주 범위: $425 ~ $604
- 현재 가격: $494
무슨 일이 있었나요?
연간 매출 101억 달러, 누적 환자 2천만 명 치료, 다빈치 5의 심장 수술에 대한 FDA 승인 발표 후 불과 몇 주 만에 주가가 494.02달러를 기록한 Intuitive Surgical(ISRG)은 전체 로봇 수술 이야기를 재구성하는 임계점을 조용히 넘어섰습니다.
1월 22일의 실적 발표가 가장 큰 영향을 미쳤는데, Intuitive는 비일반회계기준 주당 순이익이 2.53달러로 월가의 예상치인 2.26달러를 0.27달러 상회했고, 조정 순이익은 9억 1400만 달러로 IBES의 예상치인 8억 1500만 달러를 12% 가까이 상회했습니다.
이러한 호실적의 원동력은 반복적인 수익 엔진의 기계적 힘으로, 4분기에만 기기, 액세서리 및 서비스 매출이 23억 달러에 달하여 전체 분기 매출의 81%를 차지했으며, 이는 18%의 글로벌 시술 성장과 12% 증가한 11,106개의 시스템으로 확장된 다빈치 설치 기반에 힘입어 이루어졌습니다.
4분기 이후에도 다빈치 5 도입이 가속화되고 이온 플랫폼이 44%의 시술 성장을 기록했으며 새로운 심장 허가로 연간 약 16만 건의 시술이 가능한 시장이 열리면서 시장은 인튜이티를 성숙한 의료기기 기업에서 고성장 수술 플랫폼 기업으로 가시적으로 재평가하고 있습니다.
제이미 사마스(Jamie Samath) CFO는 4분기 실적 발표에서 "2025년 추정 주당순이익이 22% 증가하여 3년 연속 20% 이상의 추정 주당순이익 성장을 기록했다"고 밝히며, 2024년 13억 달러에서 25억 달러로 급증한 잉여 현금 흐름이 23억 달러의 주식 환매 자금을 마련한 배경을 설명했습니다.
한편, 뱅크 오브 아메리카의 트래비스 스티드는 4분기 컨퍼런스 콜에서 심장 승인 기회에 대한 날카로운 질문을 제기하며 기관 애널리스트들이 16만 건의 심장 TAM을 Intuitive의 기존 시술 기반을 완전히 벗어난 새로운 성장 층으로 적극적으로 모델링하고 있음을 시사했습니다.
3~5년 후를 내다볼 때, Intuitive는 심장 수술, XiR 리퍼브 플랫폼을 통한 외래 수술 센터, MIA+ 디지털 구독 모델로 동시에 확장함으로써 현재 어떤 로봇 수술 경쟁업체도 따라올 수 없는 방식으로 시술 건수, 반복 수익, 소프트웨어 부착률을 복합적으로 달성할 수 있는 입지를 다질 수 있을 것으로 예상됩니다.
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월스트리트의 ISRG 주식에 대한 견해
1월 26일 다빈치 5에 대한 FDA의 심장 수술 승인은 4분기 실적 호조와 2천만 환자 돌파라는 이정표와 함께 시술 건수 증가, 신규 시장 확대, 반복 수익 복리 등이 동시에 가속화되는 궤도에 ISRG를 올려놓았습니다.
컨센서스 추정치는 매출이 2025년 101억 달러에서 2026년 115억 달러로 14.6% 증가하고, 정상화 주당순이익은 8.9달러에서 10.0달러로 증가하여 전년 대비 12.2%의 수익 성장을 기록할 것으로 예상하는 등 펀더멘털은 구체적인 모멘텀에 기반하고 있습니다.
월스트리트는 16명의 애널리스트가 ISRG에 대해 매수, 8명이 초과달성, 현재 종가 494.0달러 대비 평균 목표주가 609.8달러를 제시하여 현재 수준에서 23.4%의 상승 여력이 있음을 시사하며 31개의 추정치에서 이러한 궤적을 확고히 지지하고 있습니다.
목표 범위는 스트리트 최저 378.0달러에서 최고 750.0달러에 이르는 것으로, 가장 신중한 애널리스트조차도 의미 있는 장기 가치를 부여하는 반면 전체 심장 및 ASC 확장에 대한 강세 가격은 주가가 거의 52% 상승할 것으로 보고 있다는 것을 의미합니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
1월 실적 호조를 이끈 것과 동일한 심장 확장 및 다빈치 5 채택 곡선을 기반으로 구축된 중간 사례 가치 평가 모델에서는 2030년 12월까지 총 수익률 85.0%, 연간 IRR 13.5%로 ISRG의 가격을 914.1달러로 책정했습니다.
주요 위험은 다중 압축으로, 모델 자체가 2031년까지 연간 4.2%의 P/E 축소를 예상하기 때문에 ISRG가 현재 밸류에이션을 유지하려면 두 자릿수 수익 성장을 유지해야 하며, 이는 이미 가이던스에 포함된 1.2% 이상의 절차적 볼륨 실망이나 관세 상승의 여지가 거의 없다는 것을 의미합니다.
494.0달러로 스트리트 평균 대비 23.4% 할인된 가격에 거래되고 있으며 심장, ASC 및 디지털 구독 수익원이 아직 추정치에 완전히 반영되지 않은 상황에서 ISRG는 다년간의 관점을 가진 투자자들에게 의미 있게 저평가된 것처럼 보입니다.
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