홈디포 주가는 고점 대비 21% 하락했습니다. 주택 시장은 얼어붙었습니다. 지금이 매수할 때일까요?

홈디포 주식 주요 통계치

• 52주 범위: $289.10 ~ $426.75
• 월가 평균 목표가: ~$377
• TIKR 모델 목표가 (중간값): ~$471
• 시가총액: ~$309.7 billion
• LTM 총이익률: 32.8%
• NTM P/E: ~20x
• 배당 수익률: 3.1%
• 향후 2년 EPS CAGR: ~4%

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홈디포, 4년 만에 가장 강력한 동일 매장 매출 성장 기록. 주가는 여전히 고점 대비 21% 하락.

홈디포 (HD)는 세계 최대의 주택 개선 소매업체로, 북미 전역에 약 2,300개의 매장을 운영하며 주택 소유자와 전문 계약업체가 부동산을 건설, 유지 및 리모델링하는 데 필요한 모든 것을 구매합니다. 현재 이 주식이 흥미로운 이유는 기업이 방금 보고한 실적과 주가가 거래되고 있는 수준 사이의 격차 때문입니다.

CFO 리처드 맥페이는 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 운영 환경을 "얼어붙은 주택 시장 상황"이라고 묘사했는데, 이는 기업의 기초 사업이 대부분의 예상보다 잘 버텼음에도 주식이 올해 내내 하락 압력을 받아온 이유를 잘 보여줍니다.

2026 회계연도 2분기, 매출은 478억 6천만 달러에 달했으며, 이는 전년 동기 대비 5.7% 증가한 수치로 월가의 472억 7천만 달러 예상을 상회했습니다.

동일 매장 매출은 1.7% 증가하여 2022 회계연도 3분기 이후 가장 강력한 실적을 기록했으며, 미국 내 동일 매장 매출은 1.3% 증가했습니다. 조정 EPS는 4.92달러로 4.73달러라는 컨센서스를 크게 상회했습니다.

16개 상품 카테고리 중 13개에서 동일 매장 매출이 긍정적인 성장을 기록했으며, 1,000달러 이상의 거래 규모는 전년 동기 대비 2.4% 증가했습니다. 경영진은 총 매출 성장률 2.5%~4.5%, 동일 매장 매출 성장률 0%~2%라는 연간 가이던스를 재확인했습니다.

하락폭 차트는 매도 압력이 얼마나 지속적이었는지를 보여줍니다. HD는 5월 중순에 거의 24%에 달하는 최대 하락폭을 기록한 후 여름 동안 부분적으로 회복했지만, 이후 다시 하락세를 이어가며 본 글 작성 시점 기준으로 52주 고점 대비 약 21% 하락한 수준에 머물고 있습니다. 이 주식은 2026년 초 약 $426 수준에서 시작했으며, 투자자들이 아직 나타나지 않은 주택 시장 촉매를 기다리는 동안 하락 추세를 보였습니다.

기존 주택 판매는 3% 미만의 모기지 금리에 묶인 주택 소유자들이 매매를 꺼리면서 4년 연속 수십 년 만의 최저 수준을 기록하고 있으며, 이는 홈디포가 가장 높은 마진을 올리는 대규모 리모델링 프로젝트를 촉진하는 거래량을 억누르고 있습니다.

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주택 시장이 막혀도 현금 창출 기계는 계속 돌아간다

홈디포는 어려운 주택 시장 환경에서도 상당한 자유현금흐름을 창출하며, 아래 차트는 6개 회계연도에 걸쳐 이를 입증합니다. 연간 FCF는 SRS Distribution 인수로 인한 자본 지출을 흡수했던 2023 회계연도의 115억 달러 최저치부터 2024 회계연도의 거의 180억 달러 최고치까지 다양했습니다.

가장 최근 회계연도는 126억 5천만 달러로, 이는 지속적인 SRS 통합 비용과 운영 현금에 압력을 가한 주택 거래량 감소를 반영하여 전년 대비 하락한 수치입니다.

그 수준에서도 연간 126억 달러의 자유현금흐름은 3,100억 달러의 시가총액 대비 주택 시장 회복 없이도 약 4%의 FCF 수익률을 나타냅니다. 이 현금은 3.1%의 배당 수익률, 지속적인 자사주 매입, 그리고 전문 계약업체 생태계에 대한 지속적인 투자를 지원합니다.

파편화된 건축 자재 유통 시장에서 HD의 영향력을 확대하기 위해 인수된 SRS Distribution 사업은 매출에 의미 있는 기여를 하고 있으며, 통합이 성숙됨에 따라 마진에 더욱 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

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가치평가 모델은 무엇을 말하나?

TIKR 가치평가 모델은 2031 회계연도까지 약 3.5%의 연간 매출 성장률과 약 9.5%의 순이익 마진을 적용하여 주당 약 $471의 중간 케이스 목표가에 도달하며, 이는 연간 약 10%의 IRR로 약 52%의 총 수익률을 의미합니다.