2026년 9월 기준 피그마 주식 핵심 요약
- 1년간 하락세: 피그마 주가는 지난 1년간 59% 하락했으며, 2025년 11월 최고점인 약 $70에서 9월 9일 현재 $22.01까지 떨어졌습니다.
- 마진 압박: 2분기 매출은 전년 동기 대비 48% 증가한 3억 7010만 달러로, 3억 5160만 달러라는 예상치를 상회했으나, R&D 지출이 101.5% 급증하면서 순차 조정 영업이익률이 16%에서 10%로 하락했고, 이에 따라 8월 6일 장전 거래에서 주가가 15% 이상 급락했습니다.
- 증권사 평가 조정: 피그마 주식은 '매수' 평가 4건, '시장 대비 우수' 2건, '보유' 8건을 받고 있으며, 1년 전 $71에서 하락한 평균 목표가는 $31로, 여전히 현재 가격 대비 40% 높은 수준입니다.
- TIKR 모델 전망: TIKR은 2030년까지 $66의 목표가를 제시하며, 이는 201%의 수익률에 해당합니다.
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피그마 주가가 IPO 이후 최고점 대비 59% 하락한 이유
피그마(FIG) 주가는 지난 1년간 59% 하락했으며, 2025년 11월 최고점인 약 $70에서 9월 9일 현재 $22.01까지 떨어졌습니다. 이는 대부분의 소프트웨어 기업들이 부러워할 만한 속도로 회사 매출이 계속 성장하고 있음에도 불구하고 일어난 일입니다.
피그마는 2025년 데뷔 시장을 강타할 목표가로 상장했고, 실제로 첫 거래일에 250% 급등하는 성과를 거뒀습니다. 이렇게 뜨겁게 시작한 주식은 그 수익을 되돌려주는 경향이 있습니다. 로이터 브레이킹뷰스의 JPMorgan 데이터에 따르면, 평균 IPO는 데뷔일에 32% 상승한 후 1년 후에는 그 공모가보다 26% 낮은 가격에 거래됩니다. 피그마 주식은 그 궤적의 한 버전을 그렸으며, 그 과정은 조용한 해소가 아니었습니다.
가장 명확한 전환점은 8월 5일에 찾아왔습니다. 피그마는 2분기 매출이 전년 동기 대비 48% 증가한 3억 7010만 달러로, 애널리스트들이 예상한 3억 5160만 달러를 상회한다고 발표했습니다. 연간 가이던스도 14억 6300만 달러에서 14억 6700만 달러로 상향 조정되었습니다. 그러나 회사가 AI 개발에 자금을 쏟아부으며 R&D 지출이 101.5% 급증했고, 총 영업비용은 4억 2690만 달러로 늘어나 순차 조정 영업이익률이 16%에서 10%로 떨어졌습니다. 시장이 수익 상회보다는 비용 항목에 집중하면서, 다음날 아침 주가는 15% 이상 급락했습니다.
피해는 그 한 줄의 영업 항목보다 더 깊습니다. 피그마의 매출 총이익률은 역사적으로 90% 초중반을 유지했으나, 2025년 9월 30일 종료 분기에 69.4%로 급락했으며, 이후에도 압박을 받아 2026년 6월 30일 기준 83.7%를 기록했습니다(1년 전 92.4% 대비). AI 컴퓨팅 비용이 이제는 R&D 항목뿐만 아니라 매출원가 자체에 포함되면서, 마진 압박은 단일 실적 발표를 넘어서 지속되고 있습니다.
3주 후, 9월 8일 골드만삭스 커뮤나코피아 + 테크놀로지 컨퍼런스에서 CEO 딜런 필드는 피그마가 피그마 메이크 AI 크레딧 가격을 최대 절반까지 인하하여 단기 이익보다는 사용량 성장을 선택했다고 확인했습니다. "우리 모두는 다양한 고객 피드백을 통해 점검을 거쳤고, 이건 좀 너무 높은 것 같다, 그리고 시스템 사용과 거래량을 늘리는 것이 가장 중요하다고 판단했습니다."라고 필드는 말했습니다. 이처럼 성장을 마진보다 우선시하는 절충안은 정확히 5주 전 시장이 처벌한 것이며, 필드의 발언은 이를 일회성 변동이 아닌 전략으로 확인시켜 주었습니다.
피그마 주식의 지난 1년은 한 이야기가 두 번 반복된 것으로 읽힙니다: 과열된 데뷔가 비용이 많이 드는 AI 구축과 만나면서, 투자자들이 성장보다 먼저 가격에 반영하고 있는 변수가 마진이 된 것입니다.
지속적인 내부자 매도가 피그마 주식의 압박 요인으로 작용
마진 이야기가 피그마 주식의 유일한 압박 요인은 아닙니다. 최고기술책임자(CTO) 크리스 라스무센은 7월 29일 261,301주를 655만 달러에 매도했으며, 최고재무책임자(CFO) 프라비르 멜와니는 8월 4일 약 106만 달러에 40,000주를 매도했습니다. 최고매출책임자(CRO) 샌트 보스카니안은 7월에 두 차례에 걸쳐 총 446,290달러 상당의 주식을 매도했고, 최고회계책임자(CAO) 허브 타일러는 8월 1일부터 9월 3일 사이에 네 차례에 걸쳐 주식을 매도하며 지분을 249,386주로 줄였습니다.
이사 대니얼 라이머가 연계된 인덱스 벤처스 펀드는 8월 중순 자체 투자자들에게 수백만 주를 분배했습니다. 이러한 서류 제출 중 어느 것도 단일 촉매를 지목하지는 않지만, 이들이 합쳐져 모든 반등 시도마다 시장에 새로운 공급이 유입되는 상황을 유지시켰습니다.
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피그마 주식의 애널리스트 목표가는 주가만큼 빠르게 하락
피그마 주식은 '매수' 평가 4건, '시장 대비 우수' 2건, '보유' 8건을 받고 있습니다. 평균 목표가는 $31로, 현재 $22 근처의 가격보다 40% 높은 수준입니다. 별도로, 피그마 주식에 대해 목표가를 발표하는 애널리스트는 현재 10명으로, 1년 전 8명에서 증가했습니다.
이 $31 평균은 급격히 하락했습니다. 2025년 6월에는 $71, 3개월 후에는 $65, 연말에는 $40, 2026년 3월에는 주가가 계속 하락하면서 $35를 기록했습니다. 달러 목표가가 붕괴하는 동안에도 평가 믹스는 반대 방향으로 움직였습니다: 같은 기간 동안 '매수' 평가는 1건에서 4건으로, '시장 대비 우수' 평가는 1건에서 2건으로 증가했습니다.
애널리스트들은 IPO 시기 가격으로의 회복을 더 이상 기대하지 않지만, 점점 더 많은 애널리스트들이 현재 수준을 피그마 자체의 재설정된 기대치 대비 저평가된 것으로 보고 있습니다.
TIKR, 피그마 주식을 $66으로 평가하며 다년간 반등 기대
TIKR의 중간 시나리오 모델은 피그마 주식을 2030년 12월까지 $66으로 평가하며, 이는 현재 $22의 가격 대비 201%의 총수익률, 또는 4.3년간 연간 29%의 수익률을 의미합니다.
그 정도 규모의 수익률은 이미 깔끔하게 실행 중인 사업보다는 여전히 어려운 시기를 겪고 있는 사업을 가격에 반영한 것으로, 현재 대부분의 수익성 있는 소프트웨어 동종 업계 기업들이 짊어지고 있는 것보다 더 큰 요구사항입니다.
그 길은 피그마의 AI 지출이 순수 비용이 아닌 유료 사용으로 전환되는 것을 통과합니다. 이는 경영진이 거래량을 쫓기 위해 메이크 크레딧 가격을 인하하면서 선택한 정확한 절충안입니다. 또한 현재의 마진 압박이 완화되면서 증권사 자체의 $31 목표가가 상향 조정되는 것을 통과합니다.
TIKR 모델은 피그마 주식이 2030년까지 201% 반등하여 $66에 도달할 것으로 봅니다. TIKR에서 전체 가치 평가 모델을 무료로 확인하세요 →
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