핵심 요약
- TotalEnergies의 배당수익률은 4.7%로 ExxonMobil의 2.6%보다 높으며, 회계연도 2020년부터 2025년까지 배당금은 연평균 4.9% 증가해 Exxon의 2.8%보다 빠르게 성장했습니다.
- 10년간의 수익은 초기 배당수익률과 각 회사가 최근 5년간의 속도로 배당금을 계속 인상할 수 있는지에 달려 있습니다.
- 현재 두 회사의 배당금은 잘 지급되고 있으며, 2026년 6월 30일까지의 12개월 기준으로 Exxon의 자유현금흐름 대비 배당지급률은 56%, TotalEnergies는 51%입니다.
- 두 회사 모두 회계연도 2025년에 자유현금흐름의 73%를 배당으로 지급했으므로, 각 회사의 다음 실적에서 발표될 자유현금흐름이 주시해야 할 핵심 지표입니다.
석유 메이저들은 2026년 동안 호르무즈 해협이 봉쇄된 가운데 생산을 이어왔으며, ExxonMobil (XOM)과 TotalEnergies (TTE) 모두 중동 생산량이 차질을 빚었습니다.
그럼에도 불구하고 배당금은 유지되었습니다. TotalEnergies는 4월 29일 중간 배당금을 주당 €0.85에서 €0.90으로 5.9% 인상했으며, Exxon은 7월 31일 2분기 실적 발표와 함께 분기당 주당 $1.03의 배당금을 다시 선언했습니다.
그렇다면 오늘 $10,000를 두 회사 중 하나에 투자한다면, 향후 10년간 어느 쪽이 더 많은 수익을 가져다줄까요?
| 지표 | ExxonMobil (XOM) | TotalEnergies (TTE) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 2.6% | 4.7% |
| 현재 배당금 | 연간 $4.12 | 연간 $3.98 (유로로 설정, 현재 환율 기준) |
| 배당 성장률, 회계연도 2020–2025 | 연평균 2.8% | 연평균 4.9% |
| 현금 배당지급률, 2026년 6월 30일까지 TTM | 56% | 51% |
| 순부채/EBITDA, LTM | 0.44x | 0.79x |
| 이자보상배율, LTM | 52x | 10.2x |
| 선행 주가수익비율(P/E), NTM | 12.7x | 7.9x |
Exxon의 유전은 배당금보다 빠르게 성장 중
Exxon의 성장은 두 곳에서 나오고 있습니다. 퍼미안 분지에서는 2026년 2분기 생산량이 하루 180만 석유환산배럴 이상으로 기록을 경신했으며, 경영진은 2030년까지 연간 9% 성장을 계획하고 있습니다. 가이아나에서는 4분기에 다섯 번째 생산선 가동이 예정되어 있어 하루 25만 배럴의 생산 능력이 추가될 예정입니다.
반면 배당금 성장은 더디었습니다: 회계연도 2020년부터 2025년까지 주당 $3.48에서 $4.00으로 연평균 2.8% 증가했습니다. 한편, 자유현금흐름은 회계연도 2022년 $584억에서 2025년 $236억으로 감소한 반면, 지급된 배당금은 $149억에서 $172억으로 증가했습니다.
…이는 회계연도 2025년 현금 배당지급률을 73%까지 높이는 결과를 가져왔습니다. 2026년 2분기 실적이 호조를 보이며 $172억의 자유현금흐름 대비 $43억의 배당금을 지급함으로써, 6월 30일까지의 12개월 기준으로 해당 비율이 안정적인 56% 수준으로 회복되었습니다.
주요 리스크는 중동입니다. 5월 실적설명회에서 경영진은 손상된 카타르 LNG 설비의 수리 기간이 3~5년 소요될 것이라고 밝혔습니다.
TotalEnergies는 배당금이 더 많고, 인상 속도도 더 빠름
TotalEnergies는 동일한 분쟁으로 인해 더 큰 타격을 받았습니다. 4월 실적설명회에서 경영진은 카타르, 이라크, UAE 해상에서의 생산 중단이 석유 및 가스 생산량의 약 15%를 차지한다고 밝혔습니다. 7월에는 그 영향이 약 8~9%에 가깝다고 설명했습니다.
이 회사의 성장 동력은 LNG와 전력에 있으며, 모잠비크 LNG 프로젝트가 재개되고, CEO Patrick Pouyanné가 "미래 성장을 위한 매우 중요한 허브"라고 언급한 나미비아도 포함됩니다.
경영진은 4월에 배당금을 "신성불가침의 배당"이라고 표현했습니다. 자국 통화 기준으로 회계연도 2020년부터 2025년까지 연평균 4.9% 증가했습니다. 이를 뒷받침하는 현금 흐름은 Exxon과 유사한 경로를 따랐습니다: 자유현금흐름은 회계연도 2022년 $337억에서 2025년 $116억으로 감소한 반면, 지급된 배당금은 $76억에서 $84.2억으로 증가했습니다…
…이는 회계연도 2025년 73%라는 높은 배당지급률을 의미합니다. 2026년 6월 30일까지의 12개월 기준으로 해당 비율은 안정적인 51%로 회복되었습니다.
리스크는 재무구조에 있습니다. TotalEnergies의 순부채는 EBITDA의 0.79배이며, 이자보상배율은 10.2배입니다. 두 지표 모두 건전하지만, Exxon보다는 약하며, 배당금이 유로로 설정되어 있어 미국 투자자가 달러로 받는 금액은 환율 변동에 영향을 받습니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까?
TotalEnergies가 향후 10년간 더 많은 수익을 가져다줍니다, 그 차이는 상당합니다. 각 회사의 최근 5년간 성장률을 적용할 때, 오늘 TotalEnergies에 $10,000를 투자하면 10년간 약 $5,871의 배당 수익을 얻는 반면, Exxon은 약 $2,957에 그칩니다. 이는 약 $2,914의 차이이며, 해당 속도로는 Exxon의 배당 수익이 따라잡지 못합니다. (TotalEnergies의 수치는 자국 통화 기준으로 계산되었습니다.)
각 배당금의 최근 인상 속도를 적용하면 그 차이는 약 $12,604 대 $3,146으로 더 벌어집니다. 하지만 이는 기대하기 어렵습니다. TotalEnergies의 주당 배당금은 회계연도 2025년에 20.7% 증가했지만, 최근 인상률은 5.9%였습니다.
5년 평균 성장률은 지속 가능해 보입니다. 이는 최근 인상률보다 낮으며, 51%의 배당지급률은 계속해서 인상할 여지를 남겨둡니다.
Exxon의 경우도 강점이 있습니다. 재무구조가 더 튼튼하며, 순부채는 EBITDA의 0.44배, 이자보상배율은 52배입니다. TIKR 자료에 따르면 회계연도 2025년까지 주당 배당금이 26년 연속 증가했으며, 퍼미안과 가이아나가 향후 인상을 위한 성장 자금을 조달할 수 있는 성장 동력을 제공합니다. 하지만 수익이 문제라면, 거의 두 배에 가까운 높은 배당수익률에 더 빠른 성장까지 더해지면 Exxon이 10년 안에 따라잡기 어렵습니다.
물론, 두 배당금 모두 회계연도 2025년에 자유현금흐름의 73%를 차지한 적이 있습니다. 만약 자유현금흐름이 그 수준으로 다시 하락한다면, TotalEnergies의 배당 인상 속도를 유지하기가 더 어려워질 것입니다.
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