주요 요점
- 코인베이스 주가는 3분기 연속 적자를 기록하며 3억 5950만 달러의 2분기 손실을 발표한 후, 10월 23일 $164.45에 마감하며 올해 30.5% 하락했습니다.
- 반면 비트코인은 10월 21일 기준으로 3.5%만 하락했습니다.
- 애널리스트들의 평균 목표가는 $213.55로 최근 종가보다 29.9% 높으며, 정규화 EPS가 2026년 $1.68 손실에서 2027년 $3.02 흑자로 전환될 것으로 예상합니다.
- 3분기 실적은 10월 29일에 발표되며, 서비스 수익은 5억 달러에서 5억 8000만 달러로 가이던스가 제시되었습니다.
코인베이스 글로벌(COIN) 주가는 올해 30.5% 하락하여 10월 23일 $164.45에 마감했습니다. 이 암호화폐 거래소는 1월 이후 발표한 세 번의 분기 실적 모두에서 순손실을 기록했습니다.
이 하락폭은 코인베이스가 서비스하는 시장보다 훨씬 더 큽니다. 로이터에 따르면 비트코인은 10월 21일 기준 올해 3.5%만 하락했습니다. 주식의 문제는 코인이 아니라 손익계산서에 있었습니다.
적자 기록의 해가 코인베이스 주가를 $140 근처에 묶어두다
대부분의 손실은 첫 6주 동안 발생했습니다. 비트코인은 2월 중순까지 한 달 동안 약 27% 하락했고, 코인베이스 주가는 2월 12일 $140.95에 마감했습니다. 이날 회사는 6억 6700만 달러의 4분기 순손실을 보고했습니다. 손실의 대부분은 암호화폐 포트폴리오 가치가 7억 1800만 달러 하락한 데서 비롯되었으며, 그 하락분의 대부분은 미실현 손실이었습니다.
3월과 5월에 $210대 초반까지 반등했던 것은 지속되지 못했습니다. 코인베이스는 5월 5일 직원의 약 14%를 감원했고 이틀 후 3억 9410만 달러의 1분기 손실을 보고했습니다. 그런 다음 7월 30일 주당 $1.36의 2분기 손실을 발표했습니다. 이는 애널리스트들이 예상했던 $0.23을 놓쳤고, 12억 2000만 달러의 수익은 3분기 연속 기대치에 미달했습니다. 주가는 다음 날 초반 거래에서 13% 이상 하락했습니다.
워싱턴이 COIN을 양방향으로 움직이다
하반기 최고의 상승세는 8월 19일에 시작되었습니다. 이날 비트코인이 $68,000를 돌파했고, SEC가 새로운 규칙을 검토하는 동안 백악관이 암호화폐 업계 임원들을 초청했다고 로이터가 보도했습니다. 코인베이스 주가는 그날 $160.20에 마감했고 9월 초에는 $180대 후반으로 돌아왔습니다.
그런 다음 9월 15일, 상원은 CLARITY 법안에 대한 종결표결을 49 대 50으로 표결했습니다. 이는 논의를 시작하는 데 필요한 60표보다 11표가 부족한 것이었고, 코인베이스 주가는 그날 8% 이상 하락했습니다. CEO 브라이언 암스트롱은 이미 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 이 결과에 대해 언급했습니다. 그는 법안이 없더라도 SEC와 CFTC가 자체 규칙을 만들 것이라고 시사했기 때문에 "코인베이스에게는 사실상 평소와 같은 사업 운영"이라고 말했습니다.
그럼에도 주식은 9월 말까지 $200 근처로 다시 상승한 후 10월 동안 하락했습니다. 10월 13일에는 비트코인이 1주일 만에 최저치를 기록하면서 단 하루에 4.5% 하락했습니다.
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월가는 여전히 코인베이스 주가보다 훨씬 높은 목표치를 제시
월가의 평균 목표가는 연초 $364.14에서 시작하여 7월에 $194.97로 최저점을 기록했습니다. 이후 $213.55로 회복되었으며, 제 계산으로는 10월 23일 종가보다 29.9% 높습니다. 추정치가 그 격차를 설명합니다.
애널리스트들은 2026년 정규화 EPS를 마이너스 $1.68으로 본 다음, 2027년 $3.02, 2028년 $4.85로 예상합니다. $164.45의 주가는 2027년 수치의 54.5배에 거래되고 있으므로, 평균 목표가는 거의 전적으로 내년의 흑자 전환에 기대고 있습니다.
코인베이스 보유자가 표시해둬야 할 10월 29일 실적 보고
코인베이스는 10월 29일 장 마감 후 3분기 실적을 발표합니다. 회사는 구독 및 서비스 수익을 5억 달러에서 5억 8000만 달러로 가이던스했으며, 이는 2분기의 5억 5510만 달러와 비교됩니다. 이 항목은 사업에서 가장 안정적인 부분입니다. 손실이 줄어드는 동안 이를 유지한다면 2027년 추정치가 의지할 근거를 제공할 것입니다.
서비스 수익이 5억 달러 미만으로 4분기 연속 손실이 발생한다면, 주식은 자체 실적 대신 비트코인의 다음 움직임을 따라가게 될 것입니다. 그 서비스 항목이 유지될 때까지, 저는 월가 평균과의 29.9% 격차를 할인이라기보다는 2027년에 대한 베트로 간주할 것입니다.
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